白糖周报

期货市场：本周郑糖放量下跌。SR401在6740-7022元之间波动，周度收盘下跌2.35%。 作者：生鲜软商品研究中心张向军执业编号：F0209303(从业)Z0002619 (投资咨询)联系方式：010-68571692/zhangxiangjun@foundersc.com 【重要资讯】 农业农村部表示，内蒙古、新疆首家糖厂分别于9月17日、26日开机，截至10月10日，共有21家糖厂开榨生产，2023/24年度生产伊始，总体正常偏快。广西、云南产区甘蔗长势良好，甘蔗入榨量预计增加。综合看，新年度全国食糖产量有望恢复性增长。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 【市场逻辑】 近期国内糖价整体走势偏弱，陈糖结转库存高于预期，而新糖上市压力则逐渐增加，再加上外糖进口可能环比大幅增长。另外，国储糖拍卖后续进展也会对糖市造成影响。年底前国内糖市关注的重点转移至外糖进口到港量以及新糖估产预期及上市进度。国内甜菜糖生产将进入高峰期，农业农村部预计本年度甜菜糖产量将由上年的108万吨略增至110万吨。还有，国内甘蔗主产区天气状况相对有利，新糖估产量可能还会上调。不过，巴西主产区未来降雨预计增加，可能影响产糖进度。此外，印度、泰国食糖减产已成定局，市场对于2024年一季度仍存在短缺预期。 【交易策略】 近日郑糖主力合约围绕6800元技术位波动，弱势未改，若有效跌破6800元或将下探至6500元附近。 目录 一、本周郑商所白糖期货行情回顾.................................................................................................................3二、主要事件、消息.........................................................................................................................................3三、国内食糖产销及进口形势.........................................................................................................................3四、白糖价差及基差走势.................................................................................................................................5五、国外主要产糖国生产形势.........................................................................................................................5六、外糖走势和持仓：.....................................................................................................................................7七、郑商所白糖期权市场.................................................................................................................................8八、行业相关股票.............................................................................................................................................9 一、本周郑商所白糖期货行情回顾 二、主要事件、消息 美国农业部(USDA)在最新的月度供需报告中显示，2023/24榨季，美国食糖总产量预计为897万短吨，略低于此前9月的预估值，因美国部分产区甜菜单产下降。美国农业部将2023/24榨季甜菜糖产量预估从上次报告的522万短吨下调至515万短吨。 中国农业农村部表示，内蒙古、新疆首家糖厂分别于9月17日、26日开机，截至10月10日，共有21家糖厂开榨生产，2023/24年度生产伊始，总体正常偏快。广西、云南产区甘蔗长势良好，甘蔗入榨量预计增加。综合看，新年度全国食糖产量有望恢复性增长。 根据市场机构StoneX最新预测，巴西中南部地区的甘蔗入榨量和糖产量预计将在2024/25榨季创下新纪录。StoneX预计巴西中南部地区的甘蔗收割面积将增加6%；甘蔗入榨量为6.293亿吨，年增长率为0.9%；并将分配更多的甘蔗用于糖的生产。 据市场机构Hedgepoint Global Markets最新估计，2023/24榨季印度食糖产量预计为3140万吨。Hedgepoint的糖业分析师Livea Coda表示，由于乙醇计划、对粮食安全的担忧以及燃料价格的上涨，印度2023/24榨季很有可能不会准许食糖出口。 据巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的最新出口数据显示，巴西9月前四周出口糖248.65万吨，日均出口量为16.58万吨，较上年9月全月的日均出口量14.37万吨增加15%。上年9月全月出口量为301.78万吨。 1、产量：截至9月底，本制糖期全国共生产食糖897万吨，同比减少59万吨。 2、销量：截至9月底，本制糖期全国累计销售食糖853万吨，同比减少14万吨。 3、进口：据海关总署公布的数据显示，2023年8月份我国进口糖37万吨，比上年同期减少31万吨；2023年1-8月份我国累计进口糖158万吨，比上年同期减少114万吨。2022/23年度截至8月底累计进口糖335万吨，同比上年度减少121万吨。 4、库存：9月末食糖工业库存为44万吨，较上年同期减少45万吨。 巴西：据巴西蔗糖行业协会（Unica）发布的最新数据，9月下半月产糖336.4万吨，较上年同期增加166.5万吨，增幅98.02%。截至今年9月底，巴西主产区（中南部地区）已累计产糖3261.5万吨（上年同期产糖为2635.3万吨），较上年同期增长23.77%，用于生产糖的甘蔗比例从上年同期的45.46%提高至49.54%。 印度：2022/23榨季截至2023年6月15日，印度食糖产量达到3296万吨，同比减少246万吨，降幅8.4%。 六、外糖走势和持仓： 近期外糖继续震荡反复，ICE11号原糖主力合约主要在26-27美分波动。巴西食糖增产势头明显，有望达到创纪录新高，预计较上年增产500-600万吨。9月份印度主要产区降雨较往年平均水平增加，虽然2023/24年度食糖减产恐难避免，但降幅或许不及此前的悲观预期。印度、泰国食糖减产与巴西增产的多空影响力还在争夺，后期产区天气状况是关键。此外，新的地缘冲突导致原油价格上涨，间接提振糖价。 根据CFTC最新公布的持仓报告来看，截至2023年10月10日ICE原糖非商业净多头持仓为221680手，较上周增加4298手，其中，多头持仓增加了6257手，空头持仓增加了1959手。 七、郑商所白糖期权市场 资料来源：方正中期研究院整理 近期郑糖主力合约震荡偏弱，国内食糖消费进入淡季，而年底前外糖进口预计显著增加，且下年度国内新糖恢复性增产基本确定。国际市场印度减产与巴西增产的角力仍未结束，10月份印度或许公布最新的食糖产量的预测，而巴西食糖增产势头尚未出现减弱迹象。预计短期内期货糖价可能主要在6600-7000元之间波动，制糖企业可卖出看涨期权增加销售收益。 八、行业相关股票 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。