晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2023年10月17日 【财经要闻】 1、潘功胜：中国将更加关注经济增长和可持续性方面的平衡，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能。 2、国家能源局发布数据显示，9月全社会用电量7811亿千瓦时，同比增长9.9%。 3、欧洲央行行长表示，欧元区的核心通胀依然高企，工资增长处于“历史高位”。 资料来源：聚源数据，中原证券 资料来源：中国证券报，国家能源局，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：避险情绪提升A股震荡整理月度策略：北交所市场月度运行跟踪（2023年第9期）周度策略：经济继续改善，市场震荡筑底周度策略：行业周观点市场分析：亚太市场普遍走弱A股震荡整理 【行业公司】 行业月报：关注GLP-1及流感季到来带来的投资机会行业月报：存储器价格拐点渐显，周期复苏或将至行业月报：经济指标向好，板块下跌蓄势行业月报：销量持续新高，短期适度关注行业月报：化工产品价格继续回暖，关注煤化工、轮胎与涤纶长丝行业行业月报：美联储释放信号偏鹰，贵金属价格承压行业点评报告：国庆档电影市场平淡，关注后续优质影片定档影响行业月报：电信业务平稳增长，头部厂商亮相光博会行业月报：关注海外需求改善，节假日内需修复行情行业月报：光伏产品出口数据连续回落，多家光伏企业回购股份 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细 沪深港通前十大活跃个股明细 今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、潘功胜：中国将更加关注经济增长和可持续性方面的平衡，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能。 2、国家能源局发布数据显示，9月全社会用电量7811亿千瓦时，同比增长9.9%。 3、欧洲央行行长表示，欧元区的核心通胀依然高企，工资增长处于“历史高位”。 资料来源：中国证券报，国家能源局，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：避险情绪提升A股震荡整理2023-10-16 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场高开低走、小幅震荡整理，中东局势持续紧张，亚太市场避险情绪提升，早盘股指跳空高开后震荡回落，沪指盘中在3068点附近获得支撑，午后股指小幅回升，尾盘再度回落，盘中石油、贵金属、采掘以及航运港口等行业轮番领涨；互联网、计算机、半导体以及互联网服务等行业震荡回落，沪指全天基本呈现震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.36倍、33.93倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交量8129亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。9月官方制造业PMI为50.2%，较8月回升0.5个百分点，5个月后重回扩张区间。随着房地产、资本市场政策的陆续落实，企业预期逐步企稳，需求开始回升。管理层表示将“精准有力”地实施稳健的货币政策，着力扩大内需、提振信心。预计稳增政策将进一步发力，经济景气度回升的态势有望持续。国内经济继续改善，出口降幅收窄，汽车销售持续回升，工业品价格降幅收窄。金融数据持续好转，新增社融大幅超预期，居民中长期贷款大幅增长。国内政策支持力度进一步加大，国债发行量大幅增加。国内市场在经济持续好转的推动下，未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注汽车、消费电子、家电以及资源等行业的投资机会。 月度策略：北交所市场月度运行跟踪（2023年第9期）2023-10-16 （李济生S0730522100002） l政策跟踪：2023年9月份，北京证券交易所围绕证监会《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，优化多项投融资交易政策。包括：《北京证券交易所上市公司持续监管指引第8号——股份减持和持股管理》、《北京证券交易所上市公司持续监管指引第9号—募集资金管理》等。同时，北交所组织召开多场座谈会，向证券公司经纪、保荐业务条线、新闻媒体深入解读相关改革举措。 l市场行情回顾：2023年9月份，北证50指数上涨3.98%，跑赢科创板50指数（-5.82%）和创业板50指数（-6.03%）；9月份北交所超四成行业上涨，开特股份（42.55%）、诺思兰德（40.75%）、五新隧装（36.32%）等公司表现居前；9月份，北交所主题基金全部实现上涨，但所有基金净值仍在1元以下。 l上市公司情况：2023年9月份北交所共有股票222只，按照申万行业分类标准，涉及23个行业，其中机械设备行业个股数量最多，电力设备行业总市值最高；按照地区分类，江苏、广东和浙江的北交所上市公司较多；9月份，北交所股权融资规模略有收缩，当月有6家公司实现股权融资，股权融资规模9.58亿元，环比下降46.63%。当月股权融资的上市公司均为IPO新股首发，暂无以增发为主的再融资。 l拟上市公司情况：截至2023年9月末，北交所共有14家IPO审核通过拟上市公司，预计募集资金60.50亿元；全国共有211家北交所拟上市公司IPO在审，其中河南省有11家。 l投资建议：9月初证监会《关于高质量建设北交所的意见》和北交所八项改革措施重磅发布，此后北交所先后修订股份减持、募集资金、转板等指引，政策利好不断释放，北交所交易活跃度明显改善，市场也迎来大幅反弹。在宏观经济企稳复苏，北交所继续围绕“深改19条”修订落实相关政策的背景下，市场有望进一步回升。建议关注北交所汽车、家电、通信、电子、电 力设备等具有政策倾向与估值较低的板块。 风险提示：政策落实不及预期风险；宏观经济下行风险；流动性不足的风险。 周度策略：经济继续改善，市场震荡筑底2023-10-15 （周建华S0730518120001021-50586758zhoujh-yjs@ccnew.cm） l【出口继续改善，汽车消费回升】出口环出现明显改善。按人民币计价，9月单月进出口总额同比下降0.7%，降幅较8月收窄1.8个百分点；出口同比下降0.6%，降幅较8月收窄2.7个百分点9月出口数据明显改善，主要是因为全球需求有所回升，美国制造业PMI连续3个月改善，9月对美出口改善幅度最大。随着外需回升和国内政策见效，四季度出口有望继续保持回升势头。汽车消费继续改善。9月乘用车市场零售达到201.8万辆，同比增长5.0%。大宗消费在政策推动下，继续企稳回升。 l【物价维持平稳，工业品价格回升】9月份我国消费市场持续恢复，CPI同比持平，环比上涨0.2%，物价运行总体平稳。9月份PPI环比上涨0.4%，同比下降2.5%，降幅继续保持收窄。9月工业生产趋于活跃，国际原油价格继续上涨，推动PPI回升。货币政策将继续保持宽松，有望推动投资、消费进一步复苏。 l【政府融资大增，社融数据超预期】9月新增社融4.12万亿元，高于市场预期3.73万亿元。政府融资和未贴现承兑汇票增长较多，是社融超预期的主要原因。政策支持下，社融总量表现较好。各地房地产政策放松后，居民中长期贷款有所回升。随着政策进一步加力，社融数据有望持续改善。 l【注重有力有效实施宏观政策调控】总理强调进一步打好宏观政策组合拳，加强政策预研储备。更加注重转方式、调结构、增动能，坚定不移深化改革、扩大开放，加快培育高质量发展的新动能新优势。央行行长表示，将精准有力实施稳健的货币政策，为实体经济提供更有力支持。 l【美国CPI略超预期，联储官员鸽派表态】美国9月CPI同比上升3.7%，略超预期，核心CPI同比上升4.1%，符合预期。美国通胀受到原油价格上涨、罢工等因素的影响，呈现一定韧性。不过美联储官员发言偏鸽派，支持停止加息，预计美联储更倾向于维持当前利率水平。 l【投资建议：市场震荡筑底】国内经济继续改善，出口降幅收窄，汽车销售持续回升，工业品价格降幅收窄。金融数据持续好转，新增社融大幅超预期，居民中长期贷款大幅增长。国内政策支持力度进一步加大，国债发行量大幅增加。国内市场在经济持续好转的推动下，市场有望继续震荡筑底。建议近期重点关注建材、白酒、养殖、芯片、证券等板块。 周度策略：行业周观点2023-10-15 （唐俊男S0730519050003021-50586738tangjn@ccnew.com） l摘要： 近期重点关注行业：传媒。 l锂电池 本期锂电池指数上涨0.64%，板块跑赢跑输沪深300指数。结合行业景气度、产业链价格及板块走势，短期建议适度关注板块投资机会。 风险提示：行业政策变动；原材料价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧。 l证券 券商指数国庆节前后两周整体延续了8月以来的调整格局，国庆节后出现进一步破位下跌，短线弱势明显。短周期内，券商板块进一步回落的空间已相对较为有限。在资本市场投资端改革持续发力的推动下，券商板块有望反复活跃，保持对券商板块的持续关注。 风险提示：权益及固收市场环境转弱导致行业整体经营业绩出现下滑；市场波动风险；全面深化资本市场改革的进度及力度不及预期。 l光伏 本期光伏行业下跌2.09%，继续跑输沪深300指数。光伏板块周成交额900.77亿元，环比小幅放量。受供给端增加等因素影响，光伏产品价格再度走低。融资端收紧有利于减缓行业扩产速度。目前光伏板块二级市场股价处于探底阶段，市场情绪低迷、资金对板块趋于谨慎的态度短期难以改观。短期静待光伏板块二级市场触底，中期建议投资者关注一体化组件厂、光伏玻 璃、储能/微型逆变器和光伏设备头部公司。 风险提示：全球装机需求不及预期；业绩增长不及预期。 l传媒 本期传媒板块下跌3.23%，同期沪深300下跌0.71%，子板块中影视、动漫、信息搜索与聚合下跌幅度较大。传媒板块上半年业绩整体回升，基本面有改善趋势，虽然部分子板块一度出现短期业绩压力，但是未来也存在比较大的改善的可能性。Q2影视、广告、图书销售情况都有比较好的修复，同时自Q2末开始，影视、广告、游戏的市场规模均有好转，文化消费和广告投放需求回升，预计将对Q3传媒板块的业绩形成支撑并延续至Q4。中长期继续关注AIGC技术给行业带来的新的变化，包括内容生产模式的变化、商业变现模式的创新、产业链价值重估以及竞争格局的变化等。建议关注景气度向上回升的影视、游戏、广告板块以及具有较强防御属性的出版板块，并关注近期披露的重点公司三季度的业绩表现。 风险提示：宏观经济波动影响文娱消费；监管政策收紧超预期；市场竞争加剧；产出内容质量不及预期；项目制特点导致公司业绩波动；AI技术应用效果不及预期。 l机械 本期CS机械板块下跌2.5%，跑输沪深300（-0.71％）1.79个百分点，排在30个CS一级行业第20名。本周子行业3C设备、金属制品、服务机器人涨幅排名前三，高空作业车、电梯、油气设备表现靠后。 近期大盘继续走弱，机械板块跌幅靠前，传统周期板块包括油气设备、船舶、矿山冶金机械等表现开始强于成长子行业。我们认为，今年机械行业周期仍需聚焦景气度高的领域，重点关注受益国产产业链安全自主可控的工业机器人及产业链、机床工具、仪器仪表等专精特新板块。今年周期机械部分开始复苏，值得重视，关注船舶、高铁设备、油气设备等龙头上市公司。风险提示：宏观经济下行；原材料价格继续大幅上涨；新能源政策出现重大变化。 l家电 本周中信一级家电行业指数下跌1.68%。细分子板块中，仅黑电系板块呈现上涨，其中显示零组、黑电、面板子板块分别上涨7.91%、7.53%、3.67%，厨电（-4.93%）与小家电（-4.70%）板块跌幅相对明显，白电板块跌幅约2%。个股方面，本周佛山照明（+18.13%）、四川长虹（+17.07%）、达华智能（+16.81%）涨幅靠前。 节后首周行业受大盘影响持续震荡，根据三方数据检测，国庆假期期间，房地产市场交易温和上涨，但较往年同期水平仍然偏低，后续有关楼市政策或将进一步放宽，建议关注地产改善下，前置家装及大家电板块投资机会。同时，短期内建议继续关注海外库存回补需求驱动下，大家电出海龙头，以及小家电自主