农产品早报

2023-10-16 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 双粕周五受美豆利好影响反弹，周五夜盘回落。豆粕01日盘收3873元/吨，菜粕01日盘收2913元/吨。主流油厂豆粕自提价涨30-60元左右至4180-4380元/吨，基差上周下跌至327-477元/吨。广东油厂豆粕报4180（+30）元/吨，广东油厂菜粕3370（+20）元/吨。现货成交连续两日转好，全国主要油厂豆粕成交15.19万吨，较上一交易日增加5.51万吨，其中现货成交14.19万吨，远月基差成交1万吨。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 据马托格罗索州农业经济研究院（IMEA）预期，截至10月13日，巴西马托格罗索州的大豆播种面积为35.09%，上周为14.25%，去年同期为41.35%，五年均值为28.13%。USDA最新干旱报告显示，截至10月10日当周，约58%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为58%，去年同期为48%。美豆11月出口升贴水在偏低位置，巴西大豆升贴水在中性偏高位置，暗示美豆出口仍然面临压力。密西西比河水位仍然偏低，但运费已回落至中性水平。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱：yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 斯小伟联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sixiaowei@wkqh.cn 美豆把出口同比下调约700万吨，巴西方面10月预计发货663万吨，较去年同期增加304万吨，巴西旧作库存同比增加435万吨达3200万吨左右，巴西库存中性目标水平或在2500万吨左右，也是多出700万吨的水平，阿根廷9月下旬快速售出470万吨大豆，也构成了竞争，因此美豆出口压力预计长期持续。国内由于到港量预计超出往年同期，01豆粕上行空间受阻，远月豆粕贴水较多，可适当逢高做反套，但需谨防油厂控开机，买船少等事件。 油脂 【重要资讯】 1、据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚10月1-15日棕榈油出口量为623245吨，较上月同期出口的580893吨增加7%。 2、10月13日豆油成交35700吨，棕榈油成交800吨，总成交比上一交易日减少40070吨，减幅-52.33%。 周五国内油脂期货随美豆报告及原油走强反弹，夜盘高位震荡。棕榈油01收7272元/吨，豆油01收8022元/吨，菜油01收8959元/吨。广州24度棕榈油7260（+130）元/吨，江苏一级豆油8470（+150）元/吨，南通三菜9180（+190）元/吨。 【交易策略】 国际国内油脂库存仍然较高，不过距离棕榈油季节性减产时点也越来越近，绝对价格方面国内油脂受进口利润及生柴价差等支撑，目前美豆月报对油脂油料形成提振，6800-7100区间可试多。 白糖 【重点资讯】 周五日盘郑糖小幅下跌，主力合约收于6784元/吨，下跌32元/吨。广西南华集团报价较上个交易日持平，报7400-7410元/吨，广西南华现货-郑糖主力合约（sr2401）基差616元/吨，基差较前日小幅走强。 ICE原糖期货周五收高，受产量担忧和原油价格飙升提振。国际油价周五飙升近6%，布伦特原油创下2月以来的最高单周涨幅，因以色列开始对加沙地带展开地面攻击，市场预期中东冲突可能进一步扩大。航运机构Williams发布的最新数据显示，截至10月11日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为128艘，此前一周为118艘。国内方面消息，据商务部数据显示，9月关税配额外原糖预报到港9.56万吨下月预报到港0.31万吨。 【交易策略】 总体而言，近期印度新榨季产量预测进一步下调，印度禁止食糖出口概率增加，使得今年四季度至明年一季度国际贸易流预期将非常紧缺，原糖价格仍谨慎看涨。目前盘面价格已经跌至配额内生产成本附近，在巨大的内外价差修复前，国内供应缺口将一直存在，继续单边下跌的可能性不大。但国储抛储，A配额增发使得四季度进口量回升，以及国内开始新榨季生产，短期供应增加，9月库存去化速度已明显放慢，市场情绪悲观，策略上建议区间交易，低买高平。 棉花 【重点资讯】 周五日盘郑棉小幅反弹，主力合约收于17040元/吨，上涨70元/吨。全国318B皮棉均价18064元/吨，价格较上个交易日持平。郑棉主力合约（cf2401）基差1024元/吨，基差走弱70元/吨。 据中国棉花信息网消息称，10月14日，新疆地区手摘棉收购均价涨跌不一，涨跌幅度较前两日有所缩窄，整体保持在0.01-0.04元/公斤左右，收购均价在9.1元/公斤上下波动。北疆大部分地区出现降雨天气，部分轧花厂因担心籽棉水分过高停收，机采棉收购基准价仍保持在7.5-7.9元/公斤左右，阴雨天导致水分较高的籽棉无法长时间存放，有些散花颜色已经发黄，轧花厂在收购时根据水分以及品质高低，收购价略有调整。据USDA上周五公布的出口销售报告显示，10月5日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增4.34万吨，较之前一周减少82%，较前四周均值减少63%。其中，对中国大陆出口销售净增2.17万吨。 【交易策略】 短期内棉价单边下跌的概率不大，一方面棉花库存处于低位，另一方面新疆减产，籽棉保底收购价也有7.6元/吨公斤左右，对应成本16600有支撑，价格跌幅太大的话可能会从抛储可能结束，甚至转为收储。但是若新疆减产不及预期，则有可能继续下跌。往上看，目前轧花厂收购谨慎，并且下游需求萎靡，价格是缺乏上涨的动力。策略上建议维持观望。 鸡蛋 【现货资讯】 国内蛋价周末继续下跌，黑山大码落0.1元至4.5元/斤，辛集落0.09元至4.18元/斤，新开产持续增多，库存小幅回升，需求继续低迷，业者积极出货，关注未来淘鸡出栏量，以及下半年备货需求何时启动，下周现货稳定到偏弱，空间或有限。 【交易策略】 需求支撑不佳，叠加成本回落，现货走势弱于预期，但老鸡出栏增加预期下，下方空间也相对有限，未来关注需求何时再起，尽管存栏有趋势增加背景，但需求的脉冲式增加对蛋价仍有潜在拉涨作用；盘面跟随现货走势偏弱，当前估值相对合理，未来预期差或来自于存栏增加和需求恢复之间的博弈，短期近月关注下方支撑逢低买入为主，长期留意远月上方压力。 生猪 【现货资讯】 国内猪价周末涨跌互现，河南均价落0.16元至15.1元/公斤，四川15.65元/公斤，当下养殖端出栏积极性一般，二育热情有所下降，业内整体保持观望心态，需求端仍较为疲弱，下游接货能力有限，预计今日猪价稳或微涨。 【交易策略】 基础供应仍处增势，屠量同比偏大环比稳定，体重缓慢上行，局部二育小规模进行但难改趋势，需求整体偏弱利空猪价，现货或仍以偏弱寻低为主，直到消费启动，但阶段性需要关注情绪变化对节奏的影响；盘面走势偏弱，11、01等近月合约仍保有升水，整体产能充沛格局下不宜过分看高估值，短期受现货驱动向下的影响仍建议偏空思路，中期如果市场能阶段性出清，消费启动后将对春节前行情形成明显提振。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 图1:主要油厂豆粕库存（万吨） 图2:主要油厂菜粕库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn