建筑材料周观点：9月居民长贷明显改善，静待需求触底回暖

德邦证券发布建筑材料行业周报，重点关注了地产政策优化、相关公司业绩和市场表现。报告指出，9月居民中长期贷款新增5470亿元，受益于地产刺激政策，9月地产一二手房销售回暖，同时居民提前偿还量减少，支撑9月居民中长期贷款明显改善。一线城市“认房不认贷”政策热度降温后，高能级城市一二手房屋成交量有所回落，而广州单独加码的非核心区域限购放松及首套房贷利率优化政策落地后，广州成为一线城市成交最活跃的区域。市场对于后市政策放松仍有所期待，而政策端的持续放松催化，或支撑一二线楼市延续回暖趋势。对于地产链来说，短期需求仍在磨底阶段，Q4或随着地产销售企稳回升后而迎来好转，基于去年下半年产业链的低基数，消费建材企业月度经营数据则有望逐月好转，因此，地产销售触底企稳叠加企业经营数据好转，板块有望迎来修复行情。当前进入三季报窗口期，优先选择绩优股，本周三棵树与旗滨集团发布三季报，基本符合预期。从我们跟踪的情况来看，石膏板龙头北新建材（石膏板经营稳健，防水触底回暖，盈利能力超预期，拟收购嘉宝莉补强涂料）、东方雨虹（加速战略调整，经营结构优化）预计前三季度业绩或相对较好。同时，随着二手房成交回暖，关注C端占比较高的伟星新材（经营稳健，经营质量优质）、蒙娜丽莎（工程与零售占比均衡，弹性十足）、兔宝宝（零售端稳步增长）等；其次关注开工端低估值的志特新材（铝模板龙头，上半年政策利空出尽，产能释放支撑成长），低估值的公元股份（减值计提卸下包袱，盈利有望重回稳态）、科顺股份（低估值，低基数，高弹性）、青鸟消防（消安龙头，新一轮股权激励提振士气）等；非地产链建议关注中硼硅药包材快速放量的山东药玻（模制瓶龙头，保持稳定增长，Q3业绩有望延续高增长）。

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