农产品早报

2023-10-13 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 双粕昨日小幅震荡为主。豆粕01日盘收3815元/吨，菜粕01日盘收2888元/吨。主流油厂豆粕自提价跌-50~80元左右至4150-4340元/吨，基差下跌至297-507元/吨。广东油厂豆粕报4150（+50）元/吨，广东油厂菜粕3350（+10）元/吨。现货成交略转好，全国主要油厂豆粕成交9.68万吨，较上一交易日减少25.78万吨，其中现货成交7.53万吨，远月基差成交2.15万吨。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 10月美国2023/2024年度大豆单产预期49.6蒲式耳/英亩，9月预期为50.1蒲式耳/英亩，环比减少0.5蒲式耳/英亩。10月美国2023/2024年度大豆期末库存预期2.2亿蒲式耳，9月预期为2.2亿蒲式耳，环比持平。阿根廷2023/2024年度大豆产量预期维持此前4800万吨不变；巴西2023/2024年度大豆产量预期维持此前的1.63亿吨不变。美豆单产下调幅度超预期，产量环比下滑114万吨，同比下滑449万吨，出口环比下调95万吨，同比下调645万吨。美豆新作库销比达5.26%，近8年最低水平，全球大豆库销比达30.17%，近5年最高水平。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱：yangzeyuan@wkqh.cn 斯小伟 【交易策略】 联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sixiaowei@wkqh.cn 美豆产量超预期下调使美豆新作供需重新走向趋紧局面，出口同比下调645万吨，对冲了部分南美出口挤占，美豆在成本线获得强支撑，上方仍有收割压力。国内豆粕预计随美豆偏强运行。 油脂 【重要资讯】 1、据路透报道，全球最大的棕榈油出口国印尼将于周五推出其毛棕榈油（CPO）期货交易所，其主要监管机构表示，不会强制要求通过该交易所进行交易。 2、据SPPOMA，2023年10月1-10日马来西亚棕榈油单产增加5.70%，出油率增加0.36%，产量增加7.70%。SGS公布数据显示，预计马来西亚10月1-10日棕榈油出口量为412351吨，较上月同期出口的334100吨增加23.42%。 3、10月12日豆油成交75300吨，棕榈油成交1270吨，总成交比上一交易日增加59670吨，增幅353.07%。 周四国内油脂期货震荡收高，夜盘震荡延续。棕榈油01收7144元/吨，豆油01收7878元/吨，菜油01收8772元/吨。广州24度棕榈油7130（+50）元/吨，江苏一级豆油8320（+50）元/吨，南通三菜8990（+150）元/吨。 【交易策略】 国际国内油脂库存仍然较高，不过距离棕榈油季节性减产时点也越来越近，绝对价格方面国内油脂受进口利润及生柴价差等支撑，目前美豆月报对油脂油料形成提振，当前点位可轻仓试多。 白糖 【重点资讯】 周四日盘郑糖小幅反弹，主力合约收于6816元/吨，上涨39元/吨。广西南华集团报价下调50元/吨，报7400-7410元/吨，广西南华现货-郑糖主力合约（sr2401）基差584元/吨，基差较前日明显走弱。 国内方面消息，中国农业农村部公布10月供需形势分析报告，广西、云南产区甘蔗长势良好，甘蔗入榨量预计增加。综合看，新年度全国食糖产量有望恢复性增长至990万吨，产量预测数据较9月不变。现货方面，昨日产区制糖集团主流报价区间为7100-7540元/吨，下调30-50元/吨；加工糖厂报价区间为7380-7880元/吨，部分下调20-30元/吨。节后消费淡季，制糖集团主动降价清库，但市场商谈氛围趋淡，成交一般，基差较9月初明显走弱。 【交易策略】 总体而言，近期印度新榨季产量预测进一步下调，印度禁止食糖出口概率增加，使得今年四季度至明年一季度国际贸易流预期将非常紧缺，原糖价格仍谨慎看涨。目前盘面价格已经跌至配额内生产成本附近，在巨大的内外价差修复前，国内供应缺口将一直存在，继续单边下跌的可能性不大。但国储抛储，A配额增发使得四季度进口量预期回升，以及国内开始新榨季生产，预计增产幅度较大，短期供应增加，9月库存去化速度已明显放慢，市场情绪悲观，策略上建议区间交易，低买高平。 棉花 【重点资讯】 周四日盘郑棉小幅反弹，主力合约收于16970元/吨，上涨15元/吨。全国318B皮棉均价18064元/吨，下跌130元/吨。郑棉主力合约（cf2401）基差1094元/吨，基差走弱145元/吨。 国内方面消息，10月11日新疆地区手摘棉收购均价较前一日有所下调，下调幅度从0.02-0.14元/公斤不等，大部分收购均价调至9.2元/公斤以内。北疆地区机采棉收购基准价也有所调整，部分集中在7.5-7.8元/公斤左右，但农户惜售情绪仍存，收购量不高。国储方面，昨日储备棉销售2万吨，实际成交1.02万吨，51.05%。平均成交价格17171元/吨，较前一日下跌98元/吨，折3128价格17682元/吨，较前一日下跌125元/吨。7月31日至10月12日累计成交总量73.76万吨，成交率89.08%。国际方面消息，USDA10月月度供需平衡表预测公布，美国产量预测较9月下调6.7万吨至279万吨，但全球产量预测较9月上调4.5万吨至2451万吨，因USDA对巴西产量数据进行大幅调整，较9月预测上调16.5万吨至317万吨。另外USDA对中国的产量预测维持588万吨不变。 【交易策略】 从供应方面看，短期政策压力比较大，本轮中央储备计划轮出数量已经超出50万吨的预期，储备棉成交率下降，并且进口棉滑准税配额在9月初发放至纺织企业，预计9月开始进口逐步增加。 新棉方面，轧花厂收购大多保持谨慎，籽棉收购价小幅下跌，棉价缺乏向上驱动。需求方面，金九银十是传统的消费旺季，但下游纺织企业棉纱库存高企，导致纺纱厂和织布厂的开机率处于往年同期低位，需求萎靡。库存方面，目前棉花商业库存仍处于低位，若新疆棉兑现减产预期的话，新年度供应还是仍然偏紧，对棉价有一定支撑。整体而言短期缺乏交易主线，棉花更多是跟随商品市场波动，策略上建议观望。 鸡蛋 【现货资讯】 全国鸡蛋价格多数稳定，少数涨跌调整，主产区均价持稳于4.64元/斤，辛集涨0.11元至4.33元/斤，货源供应尚可，养殖单位多正常出货，贸易商参市积极性有所恢复，多顺势购销，预计今日全国鸡蛋价格或大体稳定，个别地区上涨。 【交易策略】 节日原料下跌，加之需求回落和存栏回升，短期蛋价或延续偏弱，但下方仍受成本等支撑，中期降温后需求备货再起，蛋价仍有再涨可能，不过存栏增加背景下再创新高难度较大；盘面前期贴水背景下波幅变小，考虑下半年消费利好仍有待兑现，短期回落后仍建议偏多思路，中期存栏增成本降背景下，留意远月上方压力。 生猪 【现货资讯】 昨日国内猪价多数上涨，河南均价涨0.19元至15.09元/公斤，四川15.65元/公斤，北方散户逢低惜售，加之规模场出栏量缩减，南方大场出栏量较大，市场有看涨惜售情绪，但需求支撑一般，预计今日北方猪价或继续补涨，南方或整体稳定。 【交易策略】 市场仍处供应释放期，标猪供应充足，同时前期二育出栏，标肥价差踟蹰不前，需求表现不及预期，现货市场表现疲弱，盘面在升水背景下或延续偏弱，近月空头或反套头寸宜继续或逢低减仓持有；另一方面现货加速下跌后适逢需求临近启动，供应端压力未来有逐步钝化可能，中期留意远月下方支撑。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 图1:主要油厂豆粕库存（万吨） 图2:主要油厂菜粕库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn