公告点评：高管更换，变革持续推进

投资建议：维持公司2023-25EPS预测0.39、0.39、0.45元，维持目标价13.5元，维持“增持”评级。 公司公告高管变动，聘任化妆品、医药板块管理团队为上市公司高管。董事长贾庆文兼任总经理，福瑞达医药副总张红阳为上市公司董秘，化妆品子公司福瑞达生物股份总经理高春明为上市公司副总，福瑞达医药CFO许百强，副总窦茜茜、郑德强为上市公司CFO、副总。 公司地产业务稳步推进剥离，第二批资产将于10.31号前完成交割，此次高管人事落地后，化妆品、医药板块核心领导进入上市公司高管团队，有望推动化妆品、医药原料业务进一步发力。 化妆品业务近期线上改善，新品有望逐步发力。参考天猫、飞瓜等第三方平台数据，我们测算瑷尔博士+颐莲7-9月天猫+抖音平台GMV合计实现20%-30%增长，淡季表现亮眼，其中瑷尔博士20%+、颐莲40%+，瑷尔博士抖音团队及日销优化，近期推新摇醒精华（水油质地、主打抗氧化）、祛痘精华等丰富产品功效线；颐莲低基数+软膜新品发力下实现较快增长，展望Q4有望维持较好表现。 医药、医美产品储备中，有望陆续贡献增长。公司医药业务H1受益疫后医院客流恢复，后续有望在已有骨科、眼科等优势领域进一步补充管线；主打重组胶原的医美品牌“珂谧KeyC”正式上线，团队、渠道陆续搭建中，后续有望承接在研的玻尿酸、胶原类等填充产品。 风险提示：行业失速、竞争加剧、新品表现不及预期。