2023年三季度欧元区经济概览
3三欧元区 截至8月底的高频另类数据显示，欧元区经济衰退的可能性正在上升。受高通胀、融资条件收紧、俄乌冲突延烧等因素的持续影响，经济研究机构Now-Casting Economics预测2023年三季度欧元区实际GDP将环比下降0.8%。如果预测准确，那么与2023年二季度0.3%的环比增速相比，三季度欧元区经济活动将大幅萎缩。Now-Casting预测四季度GDP将反弹至0.9%的环比正增长区间。但相较2022全年3.5%的同比增速，多家国际机构均预测2023全年增速将大幅放缓：国际货币基金组织（IMF）的最新预测为0.9%，欧洲央行为0.5%，世界银行为0.4%，由私营部门专家小组构成的FocusEconomics一致预期为0.6%。点此阅读数据洞察报告：GDP即时预测：实时追踪各国GDP变化 CEIC数据库专有的CEIC先行指标旨在预测世界关键市场的经济周期转折点。欧元区先行指标2023年4月达到100.89的峰值，结束了始于2022年9-10月的本轮上升区间。随后指标自5月起便落入100的长期增长趋势下方，并于7月降至97.37，触及今年2月以来的最低水平，并已连续第三个月低于100，意味着欧元区的经济表现弱于长期增长趋势。此外，由于CEIC先行指标一般能提前2-3个季度预测经济转折点，目前的读数实则表明了今年下半年和2024年初经济增长的负面预期。点此查阅数据：欧元区CEIC先行指标 7月，在FocusEconomics一致预期覆盖的所有关键指标中，仅外贸的预测中值进行了实质性修订。具体来看，2023年欧元区外贸的预期表现有所恶化。截至7月的最新预测中值显示，2023年商品和服务出口增速的预测中值由6月的2.5%的下调至7月的1.8%，商品和服务进口增速由6月的1.9%降为1%。实际GDP增速连续三个月徘徊在0.6%左右，而私人消费和固定投资增长几近于停滞。点此查阅数据：FocusEconomics一致预期 FocusEconomics一致预期 最新即时预测数据显示，消费者通胀将在短期内持续。CPI继7-8月录得5.3%后，9月仅略降至5%。6-7月，不包括能源、食品、酒精和烟草的核心通胀保持在5.5%，尽管8月降至5.3%，但表现依然坚挺，表明欧元区内广泛存在通胀压力。 考虑到5月生产者价格指数（PPI）同比下降1.6%，6月同比下降3.4%，预计欧元区通胀最终将得到缓解。然而，鉴于目前的高通胀水平和短期上行风险，欧洲央行正持续收紧货币政策，在7月27日的货币政策会议上宣布将欧元区三大关键利率均上调25个基点。短期内，欧央行为确保实现通胀目标，仍有可能进一步小幅收紧货币政策，但必须考虑到经济发展、避免长期经济衰退，在其中寻找平衡点。欧央行最新一次货币政策会议于9月14日举行。最新的FocusEconomics一致预期显示，2023年欧元区政策利率将达4.31%，2024年将降至3.56%。点此阅读数据洞察报告：欧元区通胀 企业招聘降温，航运活动表明外贸疲软 美国劳动力智能分析公司Revelio Labs的最新线上招聘岗位周度数据显示，2023年三季度欧元区劳动力市场有所降温。活跃招聘岗位数量自7月中旬达到420万的峰值以来，其后持续呈下降趋势。截至8月15-21日当周，活跃招聘岗位数量为270万个，已连续五周下降。 2023年2月，德国招聘岗位数量达到270万人的峰值，创历史新高。然而，截至8月15-21日当周，招聘人数已降至110万，触及2022年7月以来的最低水平。法国活跃招聘岗位在7月11-17日当周达到164.9万的峰值，随后几周便持续下降，到了8月15-21日当周已降至905,091个。意大利招聘岗位降幅较小，从7月11-17日当周的157,164个下降到8月15-21日当周的116,661个。4月，欧元区季调后失业率降至6.4%，5月和6月也保持在同一水平。6月季调后失业人数减少62,000人，环比降幅为0.6%，但随着经济衰退和招聘岗位数量持续下滑，失业率再次上扬的可能性增加。点此阅读数据洞察报告：Revelio Labs招聘岗位周度数据 近期的外贸另类数据显示航运活动减少，意味着全球贸易放缓。2023年3-5月，欧元区离港船舶数量大幅下降，平均同比收缩14.4%。6月反弹至同比3.1%的正增速，预示今年底之前的贸易前景将更为乐观，不过7月离港船舶数量又回到下行区间，同比下降1.4%。到港船舶数量也有类似的表现，今年3-5月平均同比减少14.65%，6月同比增加3.2%，7月再次同比下滑1.3%。历史数据证明港口船舶动态和进出口数据之间具有高度相关性，而CEIC收录的这组另类港口数据每日更新，仅有一天的滞后性，能实现对外贸动态的实时监测，具有很高的参考价值。点此阅读数据洞察报告：Marine Traffic全球港口数据 德国陷入实质性衰退，法国保持年增长势头 经季节性和工作日调整后，欧元区实际GDP二季度环比增长0.1%，与一季度增速持平。但同比来看，继一季度同比增长1.1%后，二季度实际GDP同比萎缩0.5%。在欧元区各国中，德国构成主要担忧。德国GDP继一季度同比收缩0.3%后，二季度录得0.1%的降幅，表明这个欧元区最大的经济体陷入实质性衰退。相比之下，法国经济更加强劲，二季度GDP同比增长1%，较一季度0.8%的同比增速进一步加快。 工业生产指数（IPI） 以连锁法计算的GDP同比变化 生产 工业生产指数 IPI主要组成部分 欧元区各国IPI 经工作日调整后的同比变化 建筑和房地产 劳动力市场 国内贸易 通货膨胀 金融 以连锁法计算的GDP同比变化 FocusEconomics一致预期 FocusEconomics一致预期 2023日历年的预测中值（%） 3 北京市朝阳区建国门外大街乙12号双子座大厦东楼10楼01-02室 86-10-6584 9209
