商品市场每日研究报告 银河期货研发中心，您最忠实可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 2016年7月12日 银河期货研发中心：油脂日报 研究员：胡香君 电话：010-59487036/ QQ：308368057 / 邮箱：huxiangjun@chinastock.com.cn 北京市朝阳区朝阳门外大街16号中国人寿大厦1306室（100020）/www.yhqh.com.cn USDA今晚将出 油脂屏息等待 [主要观点] 油脂：国内油脂周二弱势收低，豆油1701小幅增仓，收低0.32%，报6172元/吨；棕油1601大幅增仓，收低0.93%，报4878元/吨；菜油1601微幅减仓，收低0.78%，报6342元/吨。现货方面，四级豆油出厂价局部地区有所涨跌，张家港报价6170元/吨，较昨日涨20元/吨；港口24度棕油交货价稳中有涨，黄埔港报价5350元，较昨日持平；四级菜油报价基本持稳，局部上涨，张家港报价6200元/吨，较昨日涨20元/吨。外盘方面，CBOT豆类冲高回落，天气情况目前依旧良好，关注今晚USDA报告带来的指引。BMD毛棕油早盘表现相对抗跌，午后大幅走低。MPOB数据显示，6月底马棕油库存在178万吨，较5月增加7.7%，之前预期为177万吨；6月马棕油产量较5月增加12.3%至153万吨，之前预期为151万吨；6月出口环比下滑11.7%至113万吨，创四个月低点，之前预期为120万吨。数据超出市场预期，令市场压力加重。气象机构预测，拉尼娜气候在2016年下半年发生的几率为50-75%。若拉尼娜发生，将令东南亚地区降雨增多，有利于产量的进一步提升。后期出口将成为价格能否反弹的关键因素。整体上，MPOB报告带来利空消息后，市场关注的重点放在今晚将出的USDA供需报告上，不确定性增多，建议做好止盈止损，短线谨慎操作。 [套利机会分析] 豆、棕油价差：7月12日，豆、棕油1609合约结算价价差为1018元/吨，上一交易日为1046元/吨。棕油受马棕油疲弱及国内终端需求缓慢影响，涨势不及豆油，多豆空棕套利单轻仓持有。 豆油、豆粕比价关系：7月12日，油、粕1609合约结算价比值为1.90，上一交易日为1.93，南方洪灾令生猪养殖受损，短期粕类需求遭到打压，油粕比近期走强。关注今晚USDA报告的指引，多油空粕套利轻仓持有。 图1:豆、棕油9月合约结算价价差走势图 图2: 豆油和豆粕9月合约结算价比值 资料来源:文华财经 银河期货研发中心 [今日资讯] 新闻摘要 对油脂影响 影响周期 重要程度 50070090011001300150017001900210023000200000400000600000800000100000012000002010/01/042010/03/042010/05/042010/07/042010/09/042010/11/042011/01/042011/03/042011/05/042011/07/042011/09/042011/11/042012/01/042012/03/042012/05/042012/07/042012/09/042012/11/042013/01/042013/03/042013/05/042013/07/042013/09/042013/11/042014/01/042014/03/042014/05/042014/07/042014/09/042014/11/042015/01/042015/03/042015/05/042015/07/042015/09/042015/11/042016/01/042016/03/042016/05/042016/07/04豆油持仓量 棕油持仓量 豆油-棕油 1.601.802.002.202.402.602.803.003.200500000100000015000002000000250000030000003500000400000045000002010/01/042010/03/042010/05/042010/07/042010/09/042010/11/042011/01/042011/03/042011/05/042011/07/042011/09/042011/11/042012/01/042012/03/042012/05/042012/07/042012/09/042012/11/042013/01/042013/03/042013/05/042013/07/042013/09/042013/11/042014/01/042014/03/042014/05/042014/07/042014/09/042014/11/042015/01/042015/03/042015/05/042015/07/042015/09/042015/11/042016/01/042016/03/042016/05/042016/07/04豆粕9月持仓量 豆油9月持仓量 油粕比 商品市场每日研究报告 银河期货研发中心，您最忠实可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 美国产区天气： 过去24小时，西部、西北部以及中南部地区有阵雨和雷暴，雨量6-25毫米，局部雨量偏大。其他地区大体干燥。气温30-34摄氏度。 明日，西部至中部地区有零星阵雨和雷暴，雨量3-19毫米，局部雨量偏大，东部天气大体干燥。气温29-33摄氏度。 影响：天气条件大多有利于大豆作物生长。 空 短期 ★★ 国际&国内 USDA作物周报显示，截至7月10日当周，美豆生长优良率升至71%，之前一周为70%，上年同期为62%；开花率为40%，之前一周为22%，上年同期为33%，五年均值为31%；结荚率为7%，去年同期为5%，五年均值为5%。 空 短期 ★★ 顾问公司Safras & Mercado称，截至7月8日，巴西大豆生产商已售出82%预估的2015/16年度大豆产量。去年同期售出量为76%，五年均值为79%。 空 短期 ★★ MPOB数据显示，6月底马棕油库存在178万吨，较5月增加7.7%，之前预期为177万吨；6月马棕油产量较5月增加12.3%至153万吨，之前预期为151万吨；6月出口环比下滑11.7%至113万吨，创四个月低点，之前预期为120万吨。 空 短期 ★★ 根据长江水文局长江水文情报预报中心介绍，13日开始长江流域将迎来新一轮强降雨过程，而主雨区集中在中下游流域，这将加剧当前防汛形势。 短期 ★★ [持仓排名] 豆油1701合约持仓量龙虎榜 商品市场每日研究报告 银河期货研发中心，您最忠实可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 棕榈油1701合约持仓量龙虎榜 商品市场每日研究报告 银河期货研发中心，您最忠实可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 菜籽油1701合约持仓量龙虎榜 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货研发中心所有。未获得银河期货研发中心书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告基于银河期货研发中心及其研究员认为可信的公开资料，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。在银河期货研发中心及其研究员知情的范围内，银河期货研发中心及其研究员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系。