镍及不锈钢日报

******周报*******WeeklyReport摘要： 【行情复盘】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心杨莉娜执业编号：F0230456（从业资格）Z0002618（投资咨询）联系方式：010-68573781/yanglina1@foundersc.com成文时间：2023年10月11日星期三 沪镍主力合约收于150710，跌1.26%，SMM镍现货报价150600~157200，均价153900，跌1875。不锈钢主力合约，收于14645，跌0.07%。 【重要资讯】 澳大利亚政府工业、科学与资源部（DISER）最新报告显示，尽管复苏慢于预期，但中国需求在2023年上半年推动全球镍消费的增长。今年下半年全球宏观经济逆风加剧，预计将使2023年全球镍消费增长限制在3.2%左右。在印尼（以及部分中国）开采和精炼镍产量增长的推动下，全球镍市场的供应过剩预计将在未来一段时间内持续下去。目前二级镍市场供应过剩，展望期内供应过剩预计溢出到电池级镍市场。预计2023年伦镍价平均将为每吨2.2万美元左右。近期全球过剩预计将使镍价进一步下跌，2024年将降至每吨2.02万美元左右，而到2025年，全球供需平衡趋紧，价格应会回升至2.15万美元左右。 【市场逻辑】有色整理表现分化。LME镍库存仍在4.3万吨附近，注册仓单4.2万吨，沪镍库存5546吨降141吨，显性库存逐渐修复回升。我国电解镍现货刚需仍存，进口资源用于注册仓单增加，整体国内产量仍在继续上升，继续替代过程。硫酸镍后续关注MHP到货增加后整体供应变化，硫酸镍当前供需双弱，市场活跃度较之前下降。不锈钢300系减产预期较强，节后也有累库，需求端存在不利因素。供需偏空。 【交易策略】 沪镍主力合约料在14.8-16万元间波动，再下档则在前低至14.5万元，短期波动反弹，上档则注意15.9万元收复意愿，线下仍是震荡偏空为主。关注美元指数走向及需求预期引导。 不锈钢震荡走弱，14500上方整理暂延续，若失守则下观14300附近支撑。 1、市场概况 注：镍期货为连续合约报价ni1指连续1个月合约，距离现货一个月的期货合约 镍期货主力合约持仓 不锈钢主力合约持仓 2、现货情况 10月11日金川升水报6000-6200元/吨，均价6100元/吨，价格与上一交易日持平。俄镍升水报价0至100元/吨，均价50元/吨，较前一交易日增加50元/吨。今日早间镍价小幅下行。据SMM调研了解，本周现货升水较为稳定，主因近期镍价区间稳定，且上海地区部分品牌现货较少，报价多为期货报价，下游对于国产电积镍的需求仍存，但俄镍需求较差，整体来看今日早间上海地区现货市场成交氛围较节前有所下降。今日镍豆价格149000-149400元/吨，较前一交易日现货价下降2025元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。 10月11日，SMM8-12%高镍生铁均价1152.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日价格持平。供给端，受印尼矿事件冲击国内铁厂原料成本较高导致生产利润空间缩窄部分企业产量下调；海外端，受高冰镍转产镍生铁，9月期间镍铁产量出现抬升。下游需求端来看，目前不锈钢板块呈弱现货价格下行，部分 钢厂有减产现象，废料经济性抬升镍铁需求进一步减弱。综上，需求减弱上游出货意愿回暖背景下镍生铁价格预计偏弱运行。 10月11日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦15400，跌100；太钢天管15300，跌100；甬金四尺15150，跌50；北港新材料14900，平；德龙14900，平；宏旺14900，跌50。316L冷轧2.0mm价格：太钢27100，跌250；张浦27150，跌250。 3．重要图表 3.1行业基本面 硫酸镍企稳。镍铁偏强。 人民币汇率波动，沪伦比震荡走升。 不锈钢现货价格整理。铬铁价格回升。 3.2主要套利监测： 3.3国内外镍及不锈钢行情走势： 4.宏观及行业资讯 4.1宏观信息： 中汽协：9月份，新能源汽车出口9.6万辆，同比增长92.8%，1至9月份，新能源汽车出口82.5万辆，同比增长1.1倍。 乘联会数据显示，初步统计，乘用车9月1-30日市场零售202.8万辆，同比增长6%，环比增长6%，今年以来累计零售1524万辆，同比增长2%。9月1-30日，新能源车市场零售74.3万辆，同比增长21%，环比增长4%，今年以来累计零售518.6万辆，同比增长34%。 美联储多位高官的共识：美债收益率走高或意味加息的必要性下降。 多家车企前三季度仅完成新能源车销量目标四成，目标完成率分化明显，分析称四季度部分品牌以价换量或不可避免。 巴以冲突升级，以色列宣布进入战争状态，称遭哈马斯3000多枚火箭弹袭击，以军前发言人称袭击是“珍珠港事件式的时刻”；以政府获批“进行可能导致战争的军事行动”；截至周日巴以双方超1000人死亡。 美国9月新增非农就业人口33.6万远超预期，7月8月大幅上修，失业率3.8%持平8月，薪资增长意外放缓。 中国9月外储3.1151万亿美元，环比下降，央行连续11个月增加黄金储备。 4.2行业资讯 1、2023年9月印尼镍生铁产量12.02万镍吨，环比增幅2.65%，同比增幅19%。2023年累计产量100.33万镍吨，累计同比19.8%。截止10月上旬，印尼镍矿配额审查、非法镍矿开采审查事件尚未落地，印尼当地镍矿供给出现偏紧问题依旧存在，部分印尼高镍生铁实物吨产量虽出现抬升但镍品位出现下滑。其次，高冰镍价格高企叠加下游需求疲弱，9月存有高冰镍转镍生铁的现象从而导致印尼高镍铁生产量出现上行。预计10月印尼镍铁产量或将达到12.01万镍吨，环比下降约0.1%，同比增幅13.6%。 2、2023年9月全国镍生铁产量为3.45万镍吨，79万实物吨，实物吨环比下降1.13%，金属吨同比增幅9.61%。自8月份镍矿配额事件发酵以来，镍矿价格至今仍于高位，年内镍矿供给偏紧的情绪依然存在。NPI成本支撑仍旧存在，但受宏观情绪所影响，下游不锈钢需求持续走弱。在下游需求减弱的背景下，国内铁厂出现小幅减产。分品位来看，9月高镍生铁产量约2.73万镍吨，环比下降0.49%。9月低镍生铁产量为0.72万镍吨，环比下降1.31%。预计2023年10月全国镍生铁产量在3.40万镍吨左右，金属量较9月产量环比下行1.44%。据SMM调研了不锈钢“金九银十”预期尚未兑现，需求持续呈弱难对高价位镍生铁起到支撑，叠加镍矿价格持续高位，导致铁厂利润空间逐渐缩窄。 3、从顶级铜贸易商到最大的金属专业对冲基金，过去一年里，许多公司出现亏损、裁员或遭遇其他挫折。随着成千上万的交易员、金融家和投资者齐聚伦敦，参加一年一度的伦敦金属交易所周(LMEWeek)，这种脱节可能会主导谈话内容：一方面，各国政府越来越担心铜、镍和钴等金属的未来供应，这些金属对能源转型至关重要。 4、据SMM,9月国内精炼镍产量共计2.21万吨，环比增1.4%，同比增43.18%。国内电解镍产量9月延续爬坡基本符合预期，主要受新增电积镍产量持续放量、西北某冶炼厂产量持续爬升以及9月纯镍需求有所回暖影响。预计10月全国精炼镍产量2.28万吨，环比增2.94%，同比增48.05%。10月精炼镍产量延续上涨，一方面西北某冶炼厂产量预计将在10月满产，另一方面华南某冶炼厂预计延续爬坡，整体来看，2023下半年电积镍放量预期仍存。 5、据Mysteel统计，2023年9月国内43家不锈钢厂粗钢产量318.78万吨，月环比减少2.1%，同比增加20.2%。其中：200系97.97万吨，月环比减少3.3%，同比增加15.5%；300系169.15万吨，月环比减少3.3%，同比增加20.1%；400系51.66万吨，月环比增加5.0%，同比增加30.6%。10月排产313.27万吨，环比减少1.7%，同比增加2.2%。其中：200系101.65万吨，月环比增加3.8%，同比增加8.8%；300系160.95万吨，月环比减少4.8%，同比减少2.5%；400系50.67万吨，月环比减少1.9%，同比增加5.6%。9月印尼粗钢产量36.32万吨，月环比减少8.1%，同比减少3.1%；10月排产36.3万吨，月环比减少0.1%，同比减少11.9%。 6、2023年9月份全国硫酸镍产量为3.7万金属吨，全国实物吨产量16.8万实物吨，环比降低12.89%，同比降低11.02%。硫酸镍产量环降幅度较大主要原因为本月需求持稳无明显增量，使得硫酸镍价格不起，叠加MHP紧缺所造成的原料成本上涨，镍盐厂家亏损。下游前驱体端，尽管9月订单量较8月有所好转，但由于前驱体企业利润情况并不客观，因此对于高价硫酸镍接受意愿较低，尽管盐厂挺价情绪尽管走强，硫酸镍价格有所反弹，但成交价格依然偏低。电镍端，由于镍价的下跌，硫酸镍较电镍价差走缩致电镍端对于硫酸镍采购节奏放缓。整体需求持稳，成交价格难以上涨，生产成本上行，使得盐厂长期的亏损难以得到改善，因此9月硫酸镍产量下降明显。10月在原料紧缺预期仍存，成本高涨及需求无明显好转的情况下，预计硫酸镍产量将会继续小幅下降，预计环比9月下降3%。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。