农产品早报

2023-10-12 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 双粕日盘小幅收跌，夜盘有所企稳。豆粕01日盘收3787元/吨，菜粕01日盘收2873元/吨。主流油厂豆粕自提价大幅下跌20-200元左右至4100-4420元/吨，基差下跌至343-603元/吨。广东油厂豆粕报4100（-200）元/吨，广东油厂菜粕3340（-80）元/吨。今日豆粕成交35.46万吨，较上一交易日减少66.95万吨，其中现货成交4.21万吨，远月基差成交31.25万吨豆粕。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 据当地机构DERAL称，巴西巴拉那州大豆播种现已完成31%，去年同一时间该州完成了26%。由于美豆已跌至前期减面积及种植成本1250支撑位，关注北京时间10月13日凌晨的月度供需报告，如果没有超预期下调，则美豆将维持偏弱格局。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱：yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 国内双粕在美豆升贴水下行下进口成本下降，持续偏弱，盘面榨利或还有小幅下跌空间，但当前豆粕01绝对价位已经较低，近期有传油厂回购之前的基差合同，有挺价意愿，且11月买船进度偏慢，建议谨慎做空。 斯小伟联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sixiaowei@wkqh.cn 油脂 【重要资讯】 1、据路透报道，全球最大的棕榈油出口国印尼将于周五推出其毛棕榈油（CPO）期货交易所，其主要监管机构表示，不会强制要求通过该交易所进行交易。 2、据SPPOMA，2023年10月1-10日马来西亚棕榈油单产增加5.70%，出油率增加0.36%，产量增加7.70%。SGS公布数据显示，预计马来西亚10月1-10日棕榈油出口量为412351吨，较上月同期出口的334100吨增加23.42%。 3、10月11日豆油成交15900吨，棕榈油成交1000吨，总成交比上一交易日减少34500吨，降幅67.12%。 周三国内油脂期货震荡为主，夜盘震荡延续。棕榈油01收7086元/吨，豆油01收7790元/吨，菜油01收8620元/吨。广州24度棕榈油7050（-120）元/吨，江苏一级豆油8270（+10）元/吨，南通三菜8840（-20）元/吨。 【交易策略】 马棕数据超预期引发盘面短期反弹，绝对价格方面国内油脂仍然受进口利润及生柴价差等支撑。但国内植物油库存较高，走向去库可能要十月以后，短期预计仍然维持偏弱格局，单边暂时观望。 套利方面，菜油的相对性价比正在显现，菜油是三大油脂中新作已经确定减产的品种，可适当跟随远月菜豆价差做扩。 白糖 【重点资讯】 周三日盘郑糖增仓下跌，主力合约收于6777元/吨，下跌61元/吨。广西南华集团报价下调40-50元/吨，报7450-7460元/吨，广西南华现货-郑糖主力合约（sr2401）基差673元/吨，基差仍处于历史高位。 国内方面消息，有市场消息称，国内增发了的100万吨的A配额，用于2023年进口，A配额关税要比配额外进口关税低得多，意味着进口可行。此前丰益国际在原糖10合约接了大量货，其中100-150万吨是要发运至中国，有可能就是A配额的进口糖。现货方面，产区制糖集团主流报价区间为7130-7570元/吨，下调40-50元/吨；加工糖厂报价区间为7400-7880元/吨，个别下调200元/吨。节后消费淡季，制糖集团主动降价清库，但市场商谈氛围趋淡，成交一般。 【交易策略】 总体而言，近期印度新榨季产量预测进一步下调，印度禁止食糖出口概率增加，使得今年四季度至明年一季度国际贸易流预期将非常紧缺，原糖价格仍谨慎看涨。在巨大的内外价差修复前，国内供应缺口将一直存在。但国储抛储，A配额增发使得四季度进口量回升，以及国内开始新榨季生产，短期供应增加，9月库存去化速度已明显放慢，市场情绪悲观，策略上建议等待回调逢低择机买入。 棉花 【重点资讯】 周三日盘郑棉延续减仓下跌，主力合约收于16955元/吨，下跌165元/吨。全国318B皮棉均价18194元/吨，下跌112元/吨。郑棉主力合约（cf2401）基差1239元/吨，基差走强53元/吨。 国内方面消息，10月10日，新疆大部分地区手摘棉收购价较前一日小幅下调，部分轧花厂机采棉开秤价同步下调，但目前农户惜售情绪较浓，已采摘的籽棉尚在地头并未交售，已收进厂的籽棉收购价仍处于不定价的阶段，轧花厂与农户之间的价格博弈仍在持续。国储方面，昨日储备棉销售2万吨，实际成交1.56万吨，成交率78.35%。平均成交价格17269元/吨，较前一日下跌169元/吨，折3128价格17807元/吨，较前一日下跌68元/吨。7月31日至10月11日累计成交总量727475.9227吨，成交率90.02%。现货方面，昨日盘面继续下跌，储备棉成交率下降，纺企现货谨慎采购。“银十”已经近半，市场仍是旺季不旺。 【交易策略】 从供应方面看，短期政策压力比较大，本轮中央储备计划轮出数量已经超出50万吨的预期，并且进口棉滑准税配额在9月初发放至纺织企业，预计9月开始进口逐步增加。需求方面，金九银十是传统的消费旺季，但下游纺织企业棉纱库存高企，导致纺纱厂和织布厂的开机率处于往年同期低位，需求萎靡。库存方面，目前棉花商业库存仍处于低位，若新疆棉兑现减产预期的话，新年度供应还是仍然偏紧张。整体而言短期缺乏交易主线，棉花更多是跟随商品普跌，策略上建议 观望。 鸡蛋 【现货资讯】 全国鸡蛋价格有稳有降，主产区均价落0.06元至4.64元/斤，辛集落0.07元至4.22元/斤，货源供应压力增加，养殖单位积极寻找出货渠道，贸易商采购趋于谨慎，多按需采购，预今日全国鸡蛋价格或有稳有降。 【交易策略】 节日原料下跌，加之需求回落和存栏回升，短期蛋价或延续偏弱，但下方仍受成本等支撑，中期降温后需求备货再起，蛋价仍有再涨可能，不过存栏增加背景下再创新高难度较大；盘面前期贴水背景下波幅变小，考虑下半年消费利好仍有待兑现，短期回落后仍建议偏多思路，中期存栏增成本降背景下，留意远月上方压力。 生猪 【现货资讯】 昨日国内猪价继续下跌，河南均价落0.29元至14.9元/公斤，四川15.75元/公斤，北方大场集中出栏，同时散户出栏积极性偏高，供给端短时增量，南方大场走货欠佳，高价成交阻力偏大，但低价区已有抗价情绪，预计今日猪价或跌幅收窄，局地企稳。 【交易策略】 市场仍处供应释放期，标猪供应充足，同时前期二育出栏，标肥价差踟蹰不前，需求表现不及预期，现货市场表现疲弱，盘面在升水背景下或延续偏弱，近月空头或反套头寸宜继续或逢低减仓持有；另一方面现货加速下跌后适逢需求临近启动，供应端压力未来有逐步钝化可能，中期留意远月下方支撑。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 图1:主要油厂豆粕库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 图8:菜籽月度进口（万吨） 图7:大豆月度进口及预估（万吨） 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn