聚烯烃数据日报

聚烯烃数据日报 2023/10/11 品种 日内观点 聚烯烃 双节过后聚烯烃价格偏弱运行，主要是由于国庆节期间上游的季节性累库，叠加成本端原油价格大幅下跌。库存累积后的消耗需要通过减产、出口或降价完成，其中速度最快的是降价。不过由于节前价格已经出现明显回调，叠加节后下游也有补货需求，因此向下的空间预计有限（具体须看成本端回落的情况），但震荡的时间周期可能会有所拉长。PE矛盾相对不大，一方面今年国内产能的投放已结束，存量供给增加有限；另一方面，四季度进口到港存回落预期，且需求层面仍有支撑。PP中长期的供应压力偏大，特别是9月份多套新装置投产且四季度也有新装置投产的预期，未来的关注点在于丙烷四季度的季节性走强带来的成本支撑以及导致供应压缩的隐形预期。综合来看，PE供需压力有限，依然偏多看待。PP成本和供需端偏弱，可考虑短空。近期由于PE中游库存连续去化，而PP社库出现明显累积，且PP的需求端BOPP出现边际转弱、丙烷走弱后PDH利润有所修复，PP在成本和供需端的压力均要大于PE，L-P价差出现扩张驱动。 产业链数据 项目 数据 环比 项目 数据 环比 现货价格 华东T30S 7680 -50 华东LLDPE 8300 0 华东1102K 7700 0 华东LDPE 9550 -50 华北粉料 7370 -50 华东HDPE 8800 -50 期货收盘价 PP2401 7460 -126 PP2405 7415 -114 LLDPE2401 8025 -100 LLDPE2405 7978 -98 基差 PP2401基差 220 76 PP2405基差 265 64 LLDPE2401基差 275 100 LLDPE2405基差 322 98 产业链价格 布伦特DTD 91 3 动力煤Q5500（秦皇岛） 1035 5 WTI中级轻质原油 83 1 丙烯（CFR东北亚） 821 0 石脑油（FOB日本） 664 16 乙烯（CFR东北亚） 891 0 丙烷（CFR华南） 672 -10 甲醇（江苏） 2460 -55 仓单 PP注册仓单量 4324 -85 LLDPE注册仓单量 6681 -20 主要图表 图1：PP国内现货价格 图2：PE国内现货价格 1050010000 950090008500800075007000 煤制拉丝（1102K神华宁煤杭州）油制拉丝（T30S宁波富德杭州） 16000140001200010000 80006000 主流价:LLDPE(7042扬子石化):余姚主流价:LDPE(2426H,大庆石化):常州 主流价:HDPE(5000S,扬子石化):余姚 图3：PP国际现货价格 图4：PE国际现货价格 14001300120011001000 900800 PP粒(均聚/注塑):中国:到岸价PP粒(共聚):中国:到岸价 18001600140012001000 800600 国际市场价:LLDPE:CFR中国:中间价国际市场价:LDPE(通用级):CFR中国:中间价国际市场价:HDPE(薄膜级):CFR中国:中间价 图5：PP主力合约基差 图6：PP1-5价差 10008006004002000-200-400-600-800 220123012401 600500400300200100 0 -100-200 2201-22052301-23052401-2405 图7：LLDPE主力合约基差 图8：LLDPE1-5价差 10008006004002000-200-400-600 220123012401 600400200 0 -200-400-600 2201-22052301-23052401-2405 图9：01L-PP价差 图10：05L-PP价差 10008006004002000-200-400-600-800 220123012401 150010005000-500-1000 220523052405 图11：PP仓单数量 图12：LLDPE仓单数量 80006000400020000 202120222023 80006000400020000 202120222023 图13：油制PP利润 图14：油制LLDPE利润 3000200010000-1000-2000-3000-4000 202120222023 3000200010000-1000-2000-3000 202120222023 图15：煤制PP利润 图16：煤制LLDPE利润 400020000-2000-4000-6000 202120222023 30001000 -1000-3000-5000 202120222023 图17：PDH利润 图18：PP进口利润 3000200010000-1000-2000-3000 202120222023 10005000-500-1000-1500 202120222023 图19：甲醇制PP利润 图20：甲醇制LLDPE利润 10000-1000-2000-3000-4000-5000-6000 202120222023 200010000-1000-2000-3000-4000-5000 202120222023 图21：外采丙烯制PP利润 图22：外采乙烯制LLDPE利润 800400 0 -400-800 -1200 202120222023 3000200010000-1000 202120222023 图23：PP开工率 图24：PE开工率 100% 90%80%70% 202120222023 100% 90%80%70%60% 202120222023 图25：PP下游平均开工率 图26：PE下游平均开工率 60%50%40%30%20% 202120222023 70%50%30%10% 202120222023 图27：PP社会库存 图28：PE社会库存 80604020 202120222023 100 80604020 0 202120222023 免责声明 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。备注：内盘现货价格单位为“元/吨”，外盘现货价格单位为“美元/吨”，仓单数量单位为“手”，库存数据为“万吨”。开工率和库存为周度数据，其余数据为上一交易日数据。