新能源电力行业周报：硅料价格继续上升，大宗商品价格走势分化

标配 ——新能源电力行业周报（2023/09/25-2023/10/08） 王珏人wjr@longone.com.cn联系人付天赋ftfu@longone.com.cn 投资要点： ➢市场表现： 本周（09/28-10/03）申万光伏设备板块上涨3.72%，跑赢沪深300指数5.04个百分点，申万风电设备板块上涨3.54%，跑赢沪深300指数4.86个百分点。上周光伏板块涨幅前三个股为钧达股份、中信博、石英股份，跌幅前三个股为ST中利、晶盛机电、航天机电。上周风电板块涨幅前三个股为东方电缆、泰胜风能、大金重工，跌幅前三个股为中材科技、三一重能、时代新材。 ➢光伏板块 （1）融资端良性边际改善，行业秩序有望良性发展 融资端边际改善促进行业生态回转。前期行业过剩担忧持续发酵导致板块持续下行，融资过热现象近期呈好转态势。近期产业链上，继通威股份之后，高景太阳能IPO撤回，行业融资秩序回归有望促进良性发展，产能出清有望加速。 （2）硅料价格继续上升，组件价格维稳 1）硅料：价格维稳。国庆期间多晶硅价格持稳，市场整体成交有限，价格难有变动，但目前多晶硅库存已经呈现累库趋势。同时硅片降价导致下游企业采购心态继续变弱，市场对于十月硅料价格拐点预期增强。2）硅片：价格下降。9月末TCL中环、隆基绿能带头相继调价，硅片价格下行。情绪库存双重施压，硅片价格继续走跌。后续短期价格需结合排产下修及下游等来看，但整体上产能呈大幅上升态势。3）电池片：价格下降。随着厂家TOPCon产能陆续投产爬坡释放，低效与测试片带落市场价格。近几天复工后上下游开始议价，组件排产本月增量少且集中于头部厂家，电池供应过剩矛盾下，致使电池片当前库存不断走高，市场竞争激烈，利润微薄，本周电池价格或将随上游硅片价格下降而下调。4）组件：价格维稳。上游硅片、电池降价为组件提升盈利空间，但后续价格形势仍由供需决定，年底装机力度及各厂商排产需密切关注。 [table_product]相关研究 1.分时电价机制完善，储能市场持续景 气— —电 池 及 储 能 行 业 周 报（20230925-20231001）2.光伏年末装机高峰将至，风电新增装机容量同比高增——新能源电力行业周报（2023/09/22-2023/09/24）3.电力现货市场规则发布，独立储能将迎发展机遇期——电池及储能行业周报（2023/09/18-2023/09/24） 建议关注： 爱旭股份：1）公司作为电池片专业化龙头，受益于电池片行业成本传导，盈利大幅改善。2）ABC电池产能持续释放，一体化不断推进。珠海2022年投产6.5GW的ABC预计2023Q2满产；另外公司预计年底形成25GW的ABC电池/组件一体化产能。 ➢风电板块 大宗商品价格走势分化，国内海风发展利好不断 9月25日至10月8日，陆上风电机组整体招标约4670.8MW，开标约1872.8MW，海上风电招标900MW，为国家电力投资集团广西钦州EPC项目。中标价格方面，陆风含塔筒中标均价2131.4元/kW，不含塔筒中标均价1610.5元/kW，陆风中标均价连续第三周呈现回暖态势。截至9月28日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为15166.67元/吨、3802元/吨、3734元/吨，周环比分别为-1.94%、-1.81%、-1.12%。 9月25日，欧盟更新后的可再生能源指令(RED)设定了欧盟清洁能源使用的目标，更新后的清洁能源使用目标有望在2030年底前使欧盟国家风电和光伏装机容量提高两倍。RED的更新主要基于欧洲议会于9月12日通过决议，将2030年欧盟国家的可再生能源目标从32%提升为42.5%，并力争向45%靠拢。从需求端来看，装机容量的提升将带动产业链各环节的需求上升；从建设周期来看，零部件环节将率先受益；从供给端来看，今年以来塔筒、导管架、电缆等多家公司中标海外项目，产品质量已经得到海外市场的认可，叠加国内各大厂商正在积极扩产，供给量充足的情况下有望占据更多海外市场份额，相关龙头公司出口规模有望进一步扩大。 建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，蓬莱基地排产饱满，已成功中标英国项目且欧洲反倾销税行业最低，有望受益于海外海上风电高速发展，维持业绩高增长。泰胜风能：公司为塔筒/桩基、导管架领先企业，在手订单充沛。新建扬州基地处于产能爬坡阶段，且码头资源丰富，海外需求高增有望为公司打开新的盈利空间。 ➢风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。 正文目录 1.1.光伏板块.....................................................................................................51.2.风电板块.....................................................................................................6 2.行情回顾.......................................................................................7 3.行业动态.......................................................................................9 3.1.行业新闻.....................................................................................................93.2.公司要闻.....................................................................................................93.3.上市公司公告............................................................................................103.4.上市公司2023年三季度业绩....................................................................10 4.1.光伏行业价格跟踪......................................................................................114.2.风电行业价格跟踪.....................................................................................15 5.风险提示.....................................................................................16 图表目录 图1核心标的池估值表20230928（单位：亿元）.......................................................................7图2申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2023/09/28）..........................................................7图3上周光伏设备板块涨跌幅前三个股（%）..............................................................................8图4上周风电设备板块涨跌幅前三个股（%）..............................................................................8图5硅料价格走势（元/千克）...................................................................................................11图6硅片价格走势（元/片）.......................................................................................................11图7电池片价格走势（元/W）....................................................................................................11图8国内组件价格走势（元/W）................................................................................................11图9国内不同类别组件价格走势（元/W）..................................................................................11图10海外单晶组件价格走势（美元/W）...................................................................................11图11逆变器价格走势（美元/W）..............................................................................................12图12光伏玻璃价格走势（元/平方米）.......................................................................................12图13银浆（元/公斤）................................................................................................................12图14 EVA价格走势（美元/吨，元/平方米）...............................................................................12图15金刚线（元/米）................................................................................................................12图16坩埚（元/个）....................................................................................................................12图17石墨热场（元/套）............................................................................................................13图18铝边框（元/套）.................................................................................