沥青期货早报

2023-10-10 投资咨询部分析师：金泽彬投资咨询证：Z0015557联系方式：0575-85226759 每日观点 1.基本面： 供应端来看，10月排产298.9万吨，环比减少14.8%；本周国内石油沥青样本产能利用率为35.6%，环比减少4。4个百分点；全国样本企业出货36.03万吨，环比减少9.83%；样本企业产量为60.2万吨，环比减少10.95%；样本企业装置检修量预估为41.28万吨，环比增加44.34%；预计10月份有较多炼厂转产。 需求端来看，低价货源虽有减少但仍为主，高价需求增强，支撑价格走高；9月道路施工项目较多，需求恢复有所加强，改性需求略有恢复，但后续能否持续仍有待观察。 成本上看，日度加工沥青利润为-244.68元/吨，环比减少0.67%；周度山东地炼延迟焦化利润为1124.73元/吨，环比减少5.08%；沥青与延迟焦化利润差距有扩大趋势，转产产能有扩大预期；原油价格高点回落，短期内支撑转弱；中性。 2.基差：10月08日，山东现货价3860元/吨，11合约基差88元/吨，现货升水期货。偏多。 3.库存：社会库存为121.6万吨，环比减少395%；厂内库存为87.8万吨，环比减少3.94%；港口稀释沥青库存为122万吨，环比减少3.17%；总体库存压力不大。中性。 4.盘面：MA20向下，11合约期价收于MA20下方。偏空。 5.主力持仓：主力持仓净空，空减。中性。 6.预期：10月初产能输出受炼厂转产影响有下调预计；重交终端刚需复苏，仍以前期低价为主，改性和下游工厂开工提升，但水平仍偏低；原油价格回落，成本支撑转弱，但预计下行空间有限。 每日观点 利多：台风天气之后各地需求复苏潜力较大；原油成本高位。 利空：高价货源需求不足；俄乌战争持续，欧美经济衰退预期加强。 主要逻辑：供应端来看，供给及库存压力偏大；需求端来看，刚需恢复加速。 主要风险点：9月初的降水走势；原油价格的走势变化。 一、沥青行情概览 表1.昨日行情概览 二、沥青期货行情-基差走势 二、沥青期货行情-价差分析-主力合约价差 三、沥青期货行情-价差分析-沥青原油价格走势 三、沥青期货行情-价差分析-原油裂解价差 三、沥青期货行情-价差分析-沥青、原油、燃料油比价走势 二、沥青现货行情-各地区市场价走势 三、沥青基本面分析-利润分析-沥青利润 三、沥青基本面分析-利润分析-焦化沥青利润价差走势 三、沥青基本面分析-供给端-出货量 三、沥青基本面分析-供给端-稀释沥青港口库存 三、沥青基本面分析-供给端-产量 三、沥青基本面分析-供给端-马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 三、沥青基本面分析-供应端-地炼沥青产量 三、沥青基本面分析-供给端-开工率 三、沥青基本面分析-供给端-检修损失量预估 三、沥青基本面分析-库存-交易所仓单 三、沥青基本面分析-库存-社会库存和厂内库存 三、沥青基本面分析-库存-厂内库存存货比 三、沥青基本面分析-进出口情况 三、沥青基本面分析-进出口情况 三、沥青基本面分析-需求端-石油焦产量 三、沥青基本面分析-需求端-表观消费量 三、沥青基本面分析-需求端-下游需求 图31.下游需求走势 三、沥青基本面分析-需求端-下游需求 三、沥青基本面分析-需求端-沥青开工率 三、沥青基本面分析-需求端-下游开工情况 三、沥青基本面分析-供需平衡表 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 证券代码：839979 THANKS!