具有长跑道的防御性比赛

CH）具有长跑道的防御性比赛 目标价格（上一个TPRMB39.5RMB41.7)+20.9%上/下当前价格RMB32.68 中兴通讯最近关于人工智能相关发展的最新消息：最近的投资者关系事件，该公司揭示了其在B2B领域的人工智能开发进展。该公司以基础人工智能模型、研发模型(人工智能辅助编程)、电信模式(简化电信运营商的运营)和旨在推广的行业特定模式(侧重于城市治理)从年底到2024年初。利用以下因素刺激的人工智能势头ChatGPT将于上半年推出，该公司将推出新的计算产品，并有望推出一款专门为强化模型训练而设计的人工智能服务器。 杨莉莉，博士(852) 3916 3716lilyyang @ cmbi. com. hk 张凯文(852) 3761 8727kevinzhang @ cmbi. com. hk 我们观察到卫星通信越来越受欢迎，as华为的Mate60Pro可以支持卫星通话。中兴通讯的Axon 50 Ultra也可以促进通过北斗卫星系统进行双向通信（消息）。在最近的里程碑，中兴通讯与中国电信、UNISOC和Vivo合作，实现了首次在中国进行国内5G NTN（非地面网络）现场测试。这成就标志着双向连接的成功建立对于5G NTN手机，在现实环境中直接链接到卫星。我们相信中兴通讯将是这个市场的主要受益者，考虑到更多的消费者电子设备将配备卫星通信。 5G到6G，进入下一章：随着人们对卫星的兴趣与日俱增通信，市场正在等待6G发展的进展。CAICT预测各种类型的6G终端连接数量将增加与2022年相比增长30倍以上，平均每月流量将增长130倍以上，这将显著推动对电信设备。鉴于中兴通讯在相关领域的强大影响力，它处于有利位置，可以将其领导地位扩展到6G竞争中。 H股：维持买入，TP为29.4港元。我们更新A -的TP -股价为39.5元人民币，基于24财年市盈率16.5倍（3年平均值）。维持买。目前，公司正在稳步增长，其特点是市场份额持续增加，毛利显著提高利润率。重点领域包括：1）公司在服务器方面的进展市场，特别是人工智能服务器，2)开发和商业化基础大型模型在v2.0迭代中的进展，3)卫星通信，以及相关行业的投资机会链，4）6G领域的最新发展。潜在风险包括中美贸易紧张局势，额外的组件限制/技术禁令和5G部署延迟。 来源：FactSet 中兴通讯在AI服务器生态系统中拥有广泛的影响力 在计算基础设施领域，中兴通讯已经拥有全系列的服务器和存储产品，包括通用服务器、GPU服务器、液冷服务器以及全闪存存储产品和混合闪存存储产品，涵盖大多数人工智能服务器生态系统。 来源：CMBIGM估计 虽然业界目前专注于大规模的通用模型，但真正关注的是业务应在特定行业应用中发挥其价值。鉴于此，中兴通讯是将提供针对广泛基础模型量身定制的人工智能基础设施服务知识区。他们不仅将为模型培训提供全面的支持和逻辑推理，但也引入针对特定行业的专门模型需求，确保整体平稳的数字化转型。 中兴通讯加入卫星通信联盟 2022年，在移动市场低迷的情况下，卫星通信成为至关重要的许多手机公司的突破。苹果的iPhone 14系列推出了卫星communication feature, although limited to only sending messages. Around the same time,华为推出Mate50Pro，标志着该公司进入卫星通信领域手机。2023年初，中兴通讯发布了支持卫星的Axon 50 Ultramessaging communication. This overall trend could also imply that satellite communication不仅为手机提供了机会，也为其他各种消费电子产品提供了机会产品。随着移动卫星通信价值链的不断发展，有电信运营商、移动公司、硬件和软件的重大前景开发人员等，以释放这项新技术的全部潜力。 来源：CMBIGM估计 中兴通讯将从5G向6G过渡中受益 2020年，中兴通讯与中国联通达成6G合作协议技术。该公司概述了2020年至2023年的研究阶段，以探索网络6G的需求、结构方面和技术能力。到2023年6月，公司公开宣布开始研究关键的6G技术。中兴通讯预计，在5G成功的基础上，6G将是一次无缝演进和5G先进的范式。因此，中兴通讯认为，他们建立良好的5G相关领域的技术专长可以有效地扩展到该领域6G的。 Disclosures & Disclaimers 分析师认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的研究分析师证明，就证券或本报告所涉及的发行人：（1）所发表的所有观点均准确地反映了其对标的证券的个人观点或发行人；及(2)其薪酬的任何部分过去、现在或将来均不直接或间接与该分析师在这份报告。 此外，分析师确认，分析师及其联系人（定义见香港证券发布的行为守则及期货事务监察委员会) (1)已在发行日期前30个历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票的；（2）将在本报告发布之日起3个工作日内买卖本研究报告所涵盖的股票；（3）作为本报告所涵盖的任何香港上市公司的高级人员；及(4)在香港上市公司拥有任何财务权益涵盖在这份报告。CMBIGMRatings ：预计未来12个月行业表现将优于相关大盘基准：预计未来12个月行业表现将与相关大盘基准一致：预计未来12个月行业表现将不及相关大盘基准 重要披露 交易任何证券都有风险。本报告中包含的信息可能不适合所有投资者的目的。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编写不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与 report. The value of, and returns from, any investments are uncertain and are not guaranteed and may fluencing as a result of their dependence on the标的资产或其他可变市场因素的表现。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者向专业财务顾问咨询，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户提供信息 or its affiliate (s) to whom it is distributed. This report is not and should not be construed as an offer or solication to buy or sell any security or any interest insecurities or enter into any transaction. Neither CMBIGM nor any of its affiliates, shareholders, agents, consultants, directors, officers or employees shall beliable for any loss, damage or expense whatsoever, whether directly or consequential, incurred in reliing on the information contained in this report. Anyone使用本报告中包含的信息完全由他们自己承担风险。 本报告中包含的信息和内容基于对被认为是公开且可靠的信息的分析和解释。 CMBIGM已竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM提供信息、建议和预测以“原样”为基础。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布其他publications having information and / or conclusions different from this report. These publications reflect different assumption, point - of - view and analytical编译时的方法。CMBIGM可能会做出投资决策或采取与中的建议或观点不一致的专有立场这份报告。 CMBIGM可能为自己和/或 investors should assume that CMBIGM does or seeks to have investment banking or other business relationships withthe companies in this report. As a result, recipients should be aware that CMBIGM may have a conflict of interest that could affect the objectivity of this reportand CMBIGM will not assume any responsibility in respect thereof. This report is for the use of intended recipients only and this publication, may not be未经CMBIGM事先书面同意，为任何目的全部或部分复制、再版、出售、再发行或出版。有关推荐证券的更多信息，可应要求提供。 对于本文档在英国的收件人 本报告仅提供给符合《2000年金融服务和市场法（金融促进）令2005》第19（5）条的人员（I）（不时修订）（“命令”）或（II）是属于第49（2）（a）至（d）条范围内的人员（“高净值公司，非法人协会，等。)，未经CMBIGM事先书面同意，不得向任何其他人提供。 对于在美国的本文档的收件人 CMBIGM不是美国的注册经纪交易商。因此，CMBIGM不受美国有关准备研究报告的规则的约束和研究分析师的独立性。对本研究报告内容负主要责任的研究分析师未注册或作为金融业监管局（“FINRA”）的研究分析师。该分析师不受FINRA规则的适用限制intended to ensure that the analyst is not affected by potential conflicts of interest that could bear upon the reliability of the research report. This report is根据美国证券交易法第15a - 6条的定义，拟在美国仅向“美国主要机构投资者”发行1934, as amended, and may not be furnished to any other person in the United States. Each major US institutional investor that receives a copy of this reportby its acceptance hereof represents and agrees that it shall not distribute or provide this report to any other person. Any U. S. recipient of this report wishing to根据本报告提供的信息进行的任何买卖证券的交易只能通过美国注册的经纪交易商进行。 本文件在新加坡的收件人 本报告由CMBI (Singapore) Pte. Limited (CMBISG) (Company Regn. No. 201731928D)在新加坡分发。in the Financial Advisers Act (Cap. 110) of Singapore and regulated by t