华为概念表现强势，大消费板块回调

证券研究报告|2023年10月09日 金融工程日报 华为概念表现强势，大消费板块回调 核心观点金融工程日报 市场表现：今日(20231009)大部分指数处于下跌状态，规模指数中沪深300 指数表现较好，板块指数中中小100指数表现较好，风格指数中沪深300成长指数表现较好。汽车、电子、煤炭、通信、国防军工行业表现较好，消费者服务、房地产、商贸零售、农林牧渔、轻工制造行业表现较差。消费电子代工、射频及天线、华为汽车、4G、液冷服务器等概念表现较好，旅游出行、影视、珠宝、IP流量变现、西安自贸区等概念表现较差。 市场情绪：今日收盘时有65只股票涨停，有22只股票跌停。昨日涨停股票今日高开高走，收盘收益为5.08%，昨日跌停股票今日收盘收益为-4.53%。今日封板率78%，较前日提升6%，连板率43%，较前日提升21%，封板率创近一个月新高。 市场资金流向：截止20230928两融余额为15909亿元，其中融资余额15097亿元，融券余额812亿元。两融余额占流通市值比重为2.3%，两融交易占市场成交额比重为7.7%。20231009北向合计净流出74.6亿元。 折溢价：20230928当日ETF溢价较多的是云计算ETF沪港深，ETF折价较多的是信创指数ETF。近半年以来大宗交易日均成交金额达到26亿元，20230928当日大宗交易成交金额为14亿元，近半年以来平均折价率4.71%，当日折价率为7.93%。近一年以来上证50股指期货主力合约年化升水率中位数为2.72%,近一年以来沪深300股指期货主力合约年化升水率中位数为 2.42%,近一年以来中证500股指期货主力合约年化贴水率中位数为-0.41%,近一年以来中证1000股指期货主力合约年化贴水率中位数为-1.69%,当日上证50股指期货主力合约年化升水率为2.93%，处于近一年来53%分位点，当日沪深300股指期货主力合约年化升水率为4.43%，处于近一年来68%分位点；当日中证500股指期货主力合约年化升水率为0.06%，处于近一年来55%分位点；当日中证1000股指期货主力合约年化贴水率为2.28%，处于近一年来46%分位点。 机构关注与龙虎榜：近一周内调研机构较多的股票是山鹰国际、利尔达、汇川技术、安琪酵母、粤高速A、华厦眼科、新锐股份、旷达科技等，山鹰国际被73家机构调研。20231009披露龙虎榜数据中，机构专用席位净流入较多的股票是华力创通、三联锻造、歌尔股份、德迈仕、万润科技、光弘科技、上声电子、亚厦股份、智飞生物、建科机械等，机构专用席位净流出较多的股票是博俊科技、中国电影、明牌珠宝、九华旅游、恒工精密、贝肯能源、万达电影、上海电影、恒勃股份、铭科精技等。陆股通净流入较多的股票是歌尔股份、智飞生物等，陆股通净流出较多的股票是上声电子、华力创通等。 风险提示：市场环境变动风险；本报告基于历史客观数据统计，不构成投资建议。 金融工程·数量化投资 证券分析师：张欣慰证券分析师：刘璐021-60933159021-60875154 zhangxinwei1@guosen.com.cnliulu9@guosen.com.cnS0980520060001S0980523070004 相关研究报告 《金融工程日报-医药板块强势，新能源赛道反弹》——2023-09-28 《金融工程日报-AI概念反弹，北向资金净流出63亿元》——2023-09-26 《金融工程日报-医药逆势反弹，华为概念强势》——2023-09-25 《金融工程日报-两市成交仅逾5700亿元，再创年内新低》— —2023-09-20 《金融工程日报-创业板指跌0.88%，市场成交额创年内新低》— —2023-09-19 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 市场表现 宽基与风格指数表现 今日(20231009，下同)大部分指数处于下跌状态，规模指数中，沪深300指数表现较好，上证50指数下跌0.30%，沪深300指数下跌0.13%，中证500指数下跌0.57%，中证1000指数下跌0.31%。 板块指数中，中小100指数表现较好，上证综指下跌0.44%，深证综指下跌0.09%，中小100指数上涨0.17%，创业板指下跌0.26%，科创50指数下跌0.07%。 风格指数中，沪深300成长指数表现较好，沪深300价值指数下跌0.24%，沪深 300成长指数上涨0.09%，中证500价值指数下跌0.69%，中证500成长指数下跌 0.71%。主要宽基、板块及风格指数今日表现如下图所示。 图1：今日宽基、板块与风格指数表现 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 行业指数表现 今日汽车、电子、煤炭、通信、国防军工行业表现较好，收益分别为2.33%、1.12%、0.91%、0.70%、0.60%，消费者服务、房地产、商贸零售、农林牧渔、轻工制造行业表现较差，收益分别为-4.45%、-2.32%、-1.89%、-1.82%、-1.64%，中信一级行业指数今日表现如下图所示。 图2：今日中信一级行业指数表现 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 概念主题表现 今日消费电子代工、射频及天线、华为汽车、4G、液冷服务器等概念表现较好，收益分别为5.85%、3.39%、3.27%、3.08%、2.89%，旅游出行、影视、珠宝、IP流量变现、西安自贸区等概念表现较差，收益分别为-5.68%、-4.63%、-4.35%、 -3.25%、-3.07%，今日收益较高与较低的前十个概念指数表现如下图所示。 图3：今日收益较高与较低的前十个概念指数 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 市场情绪 日内涨跌停家数 我们统计上市满3个月以上的股票在今日盘中的实时涨跌停家数情况。今日盘中 最高有65只股票涨停，收盘时有65只股票涨停，盘中最高有24只股票跌停，收 盘时有22只股票跌停，今日日内实时涨跌停家数如下图所示。 图4：今日盘中实时涨跌停家数 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 昨日涨跌停股今日日内表现 我们统计上市满3个月以上且昨日收盘涨停或跌停的股票在今日盘中的实时表现。昨日涨停股票今日高开高走，收盘收益为5.08%，昨日跌停股票今日收盘收益为-4.53%。昨日涨跌停股票今日盘中实时表现如下图所示。 图5：昨日涨跌停股票今日盘中实时表现 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 封板率与连板率 我们统计上市满3个月以上的股票在今日的封板率和连板率。封板率的计算方式为： 封板率=最高价涨停且收盘涨停的股票数/最高价涨停的股票数连板率的计算方式为： 连板率=连续两日收盘涨停的股票数/昨日收盘涨停的股票数 今日封板率78%，较前日提升6%，连板率43%，较前日提升21%，封板率创近一个月新高，近一个月封板率与连板率如下图所示。 图6：近一个月封板率与连板率 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 市场资金流向 两融余额 融资融券是指投资者向证券公司提供担保品，借入资金买入上市证券（融资）或者借入上市证券并卖出（融券）的行为。截止20230928两融余额为15909亿元， 其中融资余额15097亿元，融券余额812亿元。近一年融资余额与融券余额如下图所示。 图7：融资余额与融券余额 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 两融余额与交易占比 我们计算两融余额占市场总流通市值的比重与两融交易（融资买入额+融券卖出额）占市场总成交额的比例来反映两融交易的活跃情况。近一年来两融余额占流通市值的比重维持在2.3%左右，两融交易占市场成交额的比重维持在7.8%左右，截止20230928两融余额占流通市值比重为2.3%，两融交易占市场成交额比重为7.7%，近一年两融余额与交易占比如下图所示。 图8：两融余额与交易占比 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 北向资金净流入 北向资金是指外国投资者从港交所购买深交所和上交所股票的资金。20231009北向合计净流出74.6亿元。近半年北向资金合计净流入如下图所示。 图9：北向资金净流入 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 折溢价 ETF折溢价 ETF是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金，其可在场外进行申购赎回，也可以在场内交易。其在场内交易的价格与场外价格的差距在一定程度上反映了投资者的情绪。这里我们统计日成交额超过100万的境内交易股票型ETF的折溢价情况。20230928当日溢价较多的是云计算ETF沪港深，溢价1.18%，折价较多的是信创指数ETF，折价0.71%，折溢价较高与较低的前十名ETF如下图所示。 图10：ETF折溢价较高与较低前十名 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 大宗交易折溢价 大宗交易是指达到规定的最低限额的证券单笔买卖申报，买卖双方经过协议达成一致并经交易所确定成交的证券交易。大宗交易的成交价如果低于市场价格，就产生了折价，折价的高低一定程度上能反映大资金的投资偏好和情绪。我们统计每日大宗交易的折价率，计算方式为： 折价率=大宗交易总成交金额/当日成交份额的总市值-1 近半年以来大宗交易日均成交金额达到26亿元，20230928当日成交金额为14亿元，近半年以来平均折价率4.71%，20230928当日折价率为7.93%，近半年大宗交易成交金额与折价率如下图所示。 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 股指期货升贴水 股指期货是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小进行标的指数的买卖。股指期货与现货指数价格的差被称为基差，当股指期货价格高于现货指数价格时，股指期货处于升水，基差为正；反之，股指期货处于贴水，基差为负。股指期货升贴水主要受金融市场利率、股市分红、微观资金成本、套利力量、市场情绪等影响，基差大小会影响股指对冲的成本，基差的变化一定程度上能反映市场对于未来预期的表现。国内目前有上证50、沪深300、中证500和中证1000指数股指期货。我们计算每日股指期货主力合约的年化贴水率。年化贴水率的计算方式为： 年化贴水率=基差/指数价格*(250/合约剩余交易日数) 近一年以来上证50股指期货主力合约年化升水率中位数为2.72%,近一年以来沪 深300股指期货主力合约年化升水率中位数为2.42%,近一年以来中证500股指期货主力合约年化贴水率中位数为-0.41%,近一年以来中证1000股指期货主力合约年化贴水率中位数为-1.69%,20231009当日上证50股指期货主力合约年化升水率为2.93%，处于近一年来53%分位点，当日沪深300股指期货主力合约年化升水率为4.43%，处于近一年来68%分位点；当日中证500股指期货主力合约年化升水率为0.06%，处于近一年来55%分位点；当日中证1000股指期货主力合约年化贴水率为2.28%，处于近一年来46%分位点。近一年上证50、沪深300、中证500和中证1000主力合约年化升贴水率如下图所示。 图12：上证50、沪深300、中证500和中证1000主力合约年化升贴水率 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 机构关注与龙虎榜 机构调研 上市公司会披露投资者或分析师对其的调研活动。这里我们统计近7天内对上市公司调研或举行分析师会议的机构数量。下图展示了近一周内被机构调研较多的前二十名上市公司，不足二十名时直接取现有数量。可以看到，近一周内调研机构较多的股票是山鹰国际、利尔达、汇川技术、安琪酵母、粤高速A、华厦眼科、新锐股份、旷达科技等，山鹰国际被73家机构调研。 图13：近一周机构调研较多的上市公司前二十名 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 龙虎榜 龙虎榜指每日两市中涨跌幅、股价振幅、换手率等由大到小的排名榜单，从中可以看到龙虎榜单中的股票在证券营业部或机构席位的交易金额和交易方向，该数据有助于了解当日异动个股的资金进出情况。沪市主板、深市主板、中小板的龙虎榜的上榜条件