农产品研究跟踪系列报告：生猪情绪继续悲观，商品关注白糖及豆粕

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年10月08日超配农产品研究跟踪系列报告（79）生猪情绪继续悲观，商品关注白糖及豆粕核心观点行业研究·行业周报农林牧渔超配·维持评级证券分析师：鲁家瑞证券分析师：李瑞楠021-61761016021-60893308lujiarui@guosen.com.cnliruinan@guosen.com.cnS0980520110002S0980523030001联系人：江海航010-88005306jianghaihang@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《农产品研究跟踪系列报告（74）-本周全国生猪均价环比上涨0.06%，仔猪均价环比上涨4.76%》——2023-08-14《农林牧渔2023年8月投资策略-看好生猪养殖板块布局，关注种业周期与成长催化》——2023-08-08《农产品研究跟踪系列报告（73）-本周全国生猪均价环比上涨6.64%，仔猪均价环比上涨0.04%》——2023-08-01《农林牧渔2023Q2基金持仓分析-生猪养殖持仓持续提升，种业优质标的获得青睐》——2023-07-24《农产品研究跟踪系列报告（72）-本周全国生猪均价环比下跌1.28%，仔猪均价环比下跌2.87%》——2023-07-17周度农产品价格跟踪：猪价短期有望季节性弱涨价，仔猪价格继续加速回落。生猪：短期有望季节性弱涨价，养殖情绪继续悲观。本周生猪价格15.70元/公斤，环比下跌0.70%；7kg仔猪价格160.95元/头，环比降低20.28%。白鸡：缺苗不缺肉，供需逐步宽松。2023年9月29日鸡苗价格2.56元/羽，环比上涨4.07%；毛鸡价格8.05元/千克，环比上涨1.13%。黄鸡：供给维持底部，价格受需求压制。9月27日快大鸡、中速鸡价格分别为6.69/7.29元/斤，较上周同期分别变动-0.74%/+3.40%。鸡蛋：需求高峰已过，价格季节性回落。本周鸡蛋主产区价格4.93元/斤，环比下降7.85%，同比下跌8.36%。大豆、豆粕：供应宽松渐成趋势，盘面上行有压力。本周国内大豆现货价为5029.89元/吨，环比基本持平；豆粕现货价为4600元/吨，环比持平。玉米：新粮确认增产，价格震荡走弱。2023年10月7日国内玉米现货价2766元/吨，较上周同期下跌3.12%。白糖：短期边际供强需弱，中期供需基本面仍然看好。2023年10月7日，国内广西南宁糖现货价为7400元/吨，较上周同期持平。橡胶：供需双旺，价格底部不悲观。本周橡胶期货价格有所回调，其中天然橡胶指数（RU）累计跌幅为0.96%；合成橡胶指数（BR）累计跌幅为4.74%。核心观点：看好生猪及黄鸡布局，关注种子转基因催化。1）生猪养殖：中期猪价预计旺季不旺，2024年上半年回调压力更大。行业产能去化逻辑仍在，继续看多板块底部逻辑。2）黄鸡：近期产能回落，叠加消费旺季，黄鸡价格年前景气向好。3）白鸡：2022年祖代引种收缩，叠加白鸡消费提振，预计2023年白鸡有望开启高景气。4）动保：猪价短期反弹利好动保需求，关注非瘟疫苗、宠物疫苗等新产品研发进展。5）肉制品：今年猪价整体同比预计回落，看好双汇发展业绩上行及高分红。6）饲料及宠物：饲料会向技术服务类企业集中，核心看好海大集团。宠物板块有望随消费回暖迎来较好机会。7）种植链：后续转基因商业化落地后，看好技术领先种企迎来成长黄金期。糖市短期边际供强需弱，看好中期基本面。投资建议：推荐养殖和种业两大主线。1）生猪推荐：华统股份、巨星农牧、唐人神、新五丰、天康生物、京基智农、神农集团、温氏股份、牧原股份等；2）禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等；建议关注：春雪食品等；3）种植链推荐：丰乐种业、隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科等。4）动保推荐：科前生物、回盛生物、国邦医药、中牧股份、普莱柯等。风险提示：恶劣天气带来的不确定性风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。本周重点公司盈利预测公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2023E2024E2023E2024E002840华统股份买入14.428,8380.011.15144213603477巨星农牧买入27.4713,903-0.281.40-9820002714牧原股份买入37.89207,0820.962.793914000895双汇发展买入26.3991,4321.761.891514000998隆平高科买入15.0019,7550.270.385639资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1、本周观点及数据总结.........................................................52、基本面跟踪.................................................................82.1生猪：短期有望季节性弱涨价，养殖情绪继续悲观......................................82.2白鸡：缺苗不缺肉，供需逐步宽松...................................................102.3黄鸡：供给维持底部，价格受需求压制...............................................112.5鸡蛋：需求高峰已过，价格季节性回落...............................................122.6大豆：供应宽松渐成趋势，盘面上行有压力...........................................142.7玉米：新粮确认增产，价格震荡走弱.................................................162.8白糖：短期边际供强需弱，中期供需基本面仍然看好...................................172.9橡胶：供需双旺，价格底部不悲观...................................................183、行业动态与市场行情........................................................193.1行业动态.........................................................................193.2板块行情.........................................................................19 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：本周商品猪出栏均价环比下降15.70%（元/千克）.........................................9图2：本周断奶仔猪价格环比下降20.28%（元/千克）...........................................9图3：本周出栏均重缓增，整体压栏压力不大（kg）............................................9图4：本周50kg二元后备母猪价格窄幅调整，补栏情绪平淡（元/头）............................9图5：本周屠宰量环比提升，节前需求开始增加（头）..........................................9图6：本周白条猪价震荡下行，市场供应仍处宽松（元/kg）.....................................9图7：本周冻品库容率微降，仍处相对高位（%）..............................................10图8：本周标肥猪差价缩小，预计后续肥猪需求好转（元/kg）..................................10图9：白羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）....................................................11图10：白羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）.................................................11图11：白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量....................................................11图12：白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量................................................11图13：黄羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）...................................................12图14：黄羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）.................................................12图15：黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡调整................................................12图16：黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量情况............................................12图17：本周鸡蛋价格环比微涨..............................................................13图18：本周蛋鸡养殖成本环比下降、盈利环比提升............................................13图19：在产父母代蛋鸡存栏量整体增加......................................................13图20：本周淘汰鸡数量环比微降，淘汰积极性不高............................................13图21：本周鸡蛋主销区销量环比回落........................................................14图22：本周鸡蛋库存环比下降，整体轻仓为主................................................14图23：今年北美产区整体偏干..............................................................15图24：美国大豆优良率处于近年来偏低水平..................................................15图25：国内大豆现货价近期持续回升（元/吨）...............................................15图26：大豆国际期货收盘价高位震荡（美分/蒲式耳）.........................................15图27：国内玉米现货价(元/吨)近期持续回落.................................................16图28：近期国际玉米期货收盘价持续下探....................................................16图29：本周糖11主连收盘价维持27美分/磅高位.............................................17图30：消费旺季来临，国内糖工业库存不足90万吨.