美债遭遇抛售，黄金破位下跌

伦敦金跌0.8%至1833美元/盎司。10年期美债收益率升至4.8%，通胀预期升至2.32%，实际利率升至2.48%，美元指数跌0.12%至106，标普500指数涨0.48%，离岸人民币跌0.18%，沪金溢价暴力回归。 国内假期伊始，外盘黄金便开始了砸盘，美债收益率的突破上行以及美元指数的强势上涨导致资金做空黄金，CFTC投机净多仓已经转为罕见的净空仓状态，ETF基金持有量持续流出，使得黄金颇为下行。背后原因一方面是美国经济表现好于市场预期，9月ISM制造业PMI从47.6回升至49，预期47.7，制造业基本结束了此前快速收缩阶段。9月ISM非制造业PMI则从54.5回落至53.6，符合市场预期，服务业呈现继续降温的趋势。就业市场有一定韧性，8月职位空缺意外回升至961万，主要是专业及商业服务职位空缺增加了50万所致，多数行业仍然呈现下降趋势。9月非农新增就业33.6万，远高于市场预期的17万，且8月和7月新增就业人数上修，新增就业主要集中在餐饮及住宿、医疗保健、政府就业等行业，但由于餐饮及住宿行业的就业已经回到疫情前状态，后续难以持续高增长，就业市场边际降温趋势不改。此外，9月时薪环比0.2%，同比4.2%的增速略低于市场预期，工资上涨压力继续缓解，叠加美债收益率的持续上行，收益率曲线倒挂幅度明显收窄，美联储进一步加息的可能性并不高。欧元区经济疲弱，8月零售销售环比降1.2%，预期降0.3%，前值降0.2%，同比下降2.1%，美强欧弱的格局对美元指数构成支撑。另一方面，美债的供给压力依旧存在，美债市场波动率高企，债券收益率上行风险仍未完全解除，会继续扰动市场。 ★投资建议： 短期黄金现货在1800美元/盎司筑底，抛售压力基本释放，地缘政治风险相对利多黄金，但主线还是在美国经济基本面和货币政策。国内供需紧张问题得以解决，价差将回落至正常水平。 目录 1、黄金高频数据周度变化.................................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪.................................................................................................................................................42.1、美国金融市场.............................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商................................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪.................................................................................................................................................84、周度经济日历................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化............................................................................................................................................4图表2：美元指数跌0.12%至106，美债收益率4.8%....................................................................................................................5图表3：标普500涨0.48%，VIX指数18附近震荡......................................................................................................................5图表4：3个月美债、Libor回升，TED利差0.16%......................................................................................................................5图表5：油价跌8.5%，美国通胀预期微降至2.32%.......................................................................................................................5图表6：实际利率升至2.48%，金价本周跌0.8%..........................................................................................................................6图表7：现货商品指数本周收涨...................................................................................................................................................6图表8：发达国家股市多数下跌，标普涨0.48%...........................................................................................................................6图表9：发展中国家股市多数下跌，上证节前跌0.7%..................................................................................................................6图表10：美债、德债上行，美德利差升至1.92%.........................................................................................................................7图表11：英国国债收益率升至4.57%，日债0.805%.....................................................................................................................7图表12：欧元涨0.13%，英镑涨0.3%...........................................................................................................................................7图表13：日元微涨0.03%，瑞郎涨0.6%.......................................................................................................................................7图表14：美元指数跌0.12%至106，非美货币多数贬值................................................................................................................8图表15：截至10月3日当周黄金持仓降为投机净空仓................................................................................................................8图表16：SPDR黄金ETF持有量回落至867.6吨..........................................................................................................................8图表17：节前沪金溢价暴力回归..................................................................................................................................................9图表18：黄金、白银下跌，金银比回升至84.8............................................................................................................................9图表19：中国9月CPI和进出口、美国9月CPI、美联储会议纪要............................................................................................9 1、黄金高频数据周度变化 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 2.2、全球金融市场--股、债、汇、商 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 3、黄金交易层面数据跟踪 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg 4、周度经济日历 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证