白糖周报

期货市场：本周郑糖高位震荡。SR401在6789-7013元之间波动，周度收盘略涨0.09%。 作者：生鲜软商品研究中心张向军执业编号：F0209303(从业)Z0002619 (投资咨询)联系方式：010-68571692/zhangxiangjun@foundersc.com 【重要资讯】 2023年8月24日，ICE原糖收盘价为24.28美分/磅，人民币汇率为7.2970。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本为6150元/吨，配额外估算成本为7901元/吨；配额内泰国糖估算成本为6345元/吨，配额外估算成本为8155元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 【交易策略】 近期郑糖高位震荡，成交放量。中秋、国庆节备货日期临近，部分主力制糖企业已经清库，供应趋紧有利多作用，而且印度可能在2023/24年度不再出口食糖，该消息对国际糖价有支持作用，间接利多国内糖价。国际糖市主要关注印度、巴西食糖产量变化对于全球供需形势的指引，2023/24年度食糖产量还存在相当大的不确定性。不过，既然市场对于印度停止出口已有预期，那么即使2024年印度实际出口量低于本年度的610万吨，对于投资者心态而言其实也会有偏空的影响。截至8月中旬，巴西主产区已累计产糖2267.6万吨，同比增加404.2万吨，增幅21.69%。只要天气状况不出现异常，本年度巴西食糖较上年增产400-500万吨并非难事。国内市场，今年二季度糖价持续上涨刺激中下游企业囤糖热情空前高涨，食糖库存提前向终端企业转移，所以8、9月份糖厂销售量可能会相对偏低。而且，配额发放将使得年底前外糖进口量回升，再加上主要产区天气状况较为有利，下年度国内食糖恢复性增产预期强烈。这样，预计郑糖主力合约在6900元以上可能有阻力，而6500、6600元附近或许会有阶段性支撑。 目录 一、本周郑商所白糖期货行情回顾.................................................................................................................3二、主要事件、消息.........................................................................................................................................3三、国内食糖产销及进口形势.........................................................................................................................3四、白糖价差及基差走势.................................................................................................................................5五、国外主要产糖国生产形势.........................................................................................................................6六、外糖走势和持仓：.....................................................................................................................................7七、郑商所白糖期权市场.................................................................................................................................8八、行业相关股票.............................................................................................................................................9 一、本周郑商所白糖期货行情回顾 二、主要事件、消息 据外媒近日报道，印度政府8月24日表示，一旦获悉甘蔗产量的确切预估，将决定2023/24榨季的食糖出口政策。印度食品和公共分配部在一份声明中表示，政府的首要任务是确保有充足的食糖用于消费及乙醇生产，并在2023/24榨季保持600万吨的年末库存。 据巴西航运机构Williams发布的最新数据，截至8月23日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量从此前一周的77艘上升到81艘。港口等待装运的食糖数量从此前一周的366.92万吨，上升至为429.2万吨。 路透孟买/新德里8月23日报道，据三名印度政府消息人士消息，由于降雨不足导致蔗糖产量下降，印度预计将在10月开始新的榨季年度禁止糖厂出口食糖，这是印度七年以来首次停止食糖出口。 海关总署公布数据显示，2023年7月我国进口甘蔗糖或甜菜糖水溶液(税则号1702.9011)14.89万吨，同比增加7.8万吨，增幅110%;甘蔗糖、甜菜糖与其他糖的简单固体混合物，蔗糖含量超过50% (税则号1702.9012) 4.13万吨，同比增加0.01万吨，增幅0.24%；其他固体糖及未加香料或着色剂的糖浆、人造蜜及焦糖(税则号1702.9090) 0.31万吨，同比增加0.09万吨，增幅40.91%。2023年1-7月累计进口税则号170290项下三类商品104.24万吨，同比增加34.63万吨，增幅49.75%。 巴西农业部下属的国家商品供应公司(Conab)于8月17日发布的报告显示，由于甘蔗单产表现良好，预计巴西2023/24榨季甘蔗产量将同比增长6.9%，达6.529亿吨；预计食糖产量将同比增长11.1%，达到4090万吨；预计甘蔗乙醇产量将同比增长4.5%，达277.2亿升；预计甘蔗单产将同比提高7%。以上预估值均高于Conab此前于4月份发布的预估。 据《印度教徒报》近日报道，马邦合作部长Dilip Walse-Patil对即将到来的新榨季产糖量情况表示担忧。Walse-Patil表示，由于降雨不足，水坝水位不足，即将到来的新榨季的情况将非常严峻。Walse-Patil还表示为了解决这个问题，政府计划调整供水时间表。 三、国内食糖产销及进口形势 1、产量：截至7月底，本制糖期全国共生产食糖897万吨，同比减少59万吨。 2、销量：截至7月底，本制糖期全国累计销售食糖738万吨，同比增加62万吨。 3、进口：据海关总署公布的数据显示，2023年7月份我国进口糖11万吨，同比上年同期减少17.1万吨；2023年1-7月份我国累计进口糖120.66万吨，同比上年同期减少83.79万吨。2022/23年度截至7月底累计进口糖297.86万吨，同比上年度减少89.56万吨。 4、库存：7月末食糖工业库存为159万吨，较上年同期减少120万吨。 资料来源：沐甜科技方正中期研究院整理 巴西：据巴西蔗糖行业协会（Unica）发布的最新数据，8月上半月产糖345.6万吨，较上年同期增加82.2万吨，增幅31.22%。截至今年8月中旬，巴西主产区（中南部地区）已累计产糖2267.6万吨（上年同期产糖为1863.4万吨），较上年同期增长21.69%，用于生产糖的甘蔗比例从上年同期的44.65%提高至48.93%。 印度：2022/23榨季截至2023年6月15日，印度食糖产量达到3296万吨，同比减少246万吨，降幅8.4%。 六、外糖走势和持仓： 近期外糖止跌回升，ICE11号原糖主力合约再度接近25美分。印度主要产区降雨不均，2023/24年底可能会暂停食糖出口，这对全球糖市会造成较大冲击。不过，印度下年度食糖产量还存在相当大的不确定性，而巴西食糖增产势头明显，有望达到创纪录新高，后期产区降雨情况是影响最终产量的关键。只要天气状况不出现异常，本年度巴西食糖较上年增产400-500万吨并非难事。若9月份印度降雨继续偏少，糖价或许会挑战今年6月份出现的高点。如果后期印度降雨基本恢复常态，再叠加巴西产糖量高于预期，那么国际糖价回到22美分甚至更低也都有可能， 根据CFTC最新公布的持仓报告来看，截至2023年8月22日ICE原糖非商业净多头持仓为185283手，较上周减少了6150手，其中，多头持仓减少了8289手，空头持仓减少了2139手。 七、郑商所白糖期权市场 资料来源：方正中期研究院整理 近期郑糖主力合约继续在6900元附近震荡整理，印度暂停食糖出口的消息带来的影响有限。配额发放将使得年底前外糖进口量回升，再加上主要产区天气状况较为有利，下年度国内食糖恢复性增产预期强烈。预计短期内期货糖价可能继续在6500-7000元之间波动，制糖企业可卖出看涨期权增加销售收益。 八、行业相关股票 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。