聚烯烃周报

【行情复盘】 期货市场：上周，聚烯烃震荡偏强，LLDPE2401合约收8399元/吨，周涨2.03%，增仓3.98万手，PP2401合约收7653元/吨，周涨1.82%，增仓3.24万手。 现货市场：聚烯烃现货价格小幅上涨，截止上周五，国内LLDPE主流价格8200-8650元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7480-7600元/吨，华东拉丝主流价格7530-7650元/吨，华南拉丝主流价格7620-7680元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 【重要资讯】 （1）供需方面：近期计划内装置变动不大，计划外装置变动增加，供应小幅调整。截至8月24日当周，PE开工率为81.81%（+2.43%）；PP开工率83.49%（+2.86%）。PE方面，燕山石化、兰州石化、大庆石化装置停车，福建联合、独山子石化、延安能化、海南炼化重启，连云港石化、上海石化短停后重启，兰州石化、大庆石化计划近期重启。PP方面，燕山石化停车，海天石化装置短停后重启，延安能化、金能化学装置重启，茂名石化、青海盐湖计划近期重启，浙江石化、广州石化计划近期检修。 联系方式：fengxiaofen@foundersc.com 成文时间：2023年8月27日星期日 （2）需求方面：8月25日当周，农膜开工率37%（+3%），包装55%（持平），单丝50%（持平），薄膜49%（持平%），中空51%（持平），管材35%（持平）；塑编开工率41%（+1%），注塑开工率48%（持平），BOPP开工率54.02%（+0.12%）。棚膜需求订单延续回升，农膜开工继续提负，其他下游部分行业随着旺季临近，订单稍有好转，工厂开工微幅上调。 （3）库存端：8月25日，主要两油库存59.5万吨，较上一交易日环比去库1万吨，周虎猪呢比去库2.5万吨。截止8月25日当周，PE社会库存15.762万吨（-0.072万吨），PP社会库存5.196万吨（+0.186万吨）。 （4）7月PE进口量为103.53万吨，环比下降3.88%，同比增长1.35%，1-7月累计进口量为735.94万吨，同比下降3.03%；7月PP出口量为5.87万吨，环比下降25.70%，同比下降31.47%，1-7月累计出口量为52.74万吨，同比增长20.83%。7月PP进口量为20.98万吨，环比下降2.83%，同比下降1.69%，1-7月累计进口量为158.86万吨，同比增长3.23%，7月PP出口量为8.31万吨，环比下降19.75%，同比下降20.55%，1-7月累计出口量为67.15万吨，同比下降25.86%。 【套利策略】 暂无明显套利机会，建议观望。 【交易策略】 供应端，计划内装置检修变动不大，随着计划外短检装置陆续重启，供应有所回升；下游需求来看，棚膜需求继续季节性回升，其他行业订单稍有改善，但力度不明显。受上游工厂挺价影响，聚烯烃价格有一定支撑，但是下游工厂对高价货源存有一定抵触心态。预计聚烯烃短期高位震荡，但注意成本端价格波动影响。 目录 一、行情回顾.............................................................................................................................................3二、现货市场.............................................................................................................................................3三、聚烯烃上游市场.................................................................................................................................3四、聚烯烃利润情况.................................................................................................................................4五、聚烯烃供给端情况.............................................................................................................................5六、库存情况.............................................................................................................................................5七、进出口利润情况.................................................................................................................................7八、下游开工率.........................................................................................................................................7九、期权分析.............................................................................................................................................8 一、行情回顾 期货市场:上周，聚烯烃震荡偏强，LLDPE2401合约收8399元/吨，周涨2.03%，增仓3.98万手，PP2401合约收7653元/吨，周涨1.82%，增仓3.24万手。 数据来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 聚烯烃现货价格小幅上涨，截止上周五，国内LLDPE主流价格8200-8650元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7480-7600元/吨，华东拉丝主流价格7530-7650元/吨，华南拉丝主流价格7620-7680元/吨。 三、聚烯烃上游市场 原油成本端：上周，国际油价先抑后扬，价格重心小幅下调。上半周，市场担心亚洲经济需求前景，国际油价高位小幅回落；临近周末，柴油库存下降，叠加市场传闻沙特减产可能延长至10月，油价止跌反弹。整体来看，随着主产油国减产不断落实，原油供应紧张，对油价有一定支撑，但是在油价持续上涨之后，继续上涨动能或将逐步不足，宏观面暂时来看，暂无明显利多利空因素，仍存较大不确定性，建议谨慎关注油价动态，谨防价格回落风险。 上周，聚烯烃装置利润得以小幅修复。上周，因上游工厂挺价意愿偏强，支撑LLDPE/PP价格小幅上涨，成本端，布油价格小幅下跌，煤价和甲醇价格微上涨，使得油制、煤制和甲醇制装置利润均得以小幅修复。 五、聚烯烃供给端情况 供给端：近期计划内装置变动不大，计划外装置变动增加，供应小幅调整。截至8月24日当周，PE开工率为81.81%，周环比提负2.43%；PP开工率83.49%，周环比提负2.86%。据卓创统计预估，预计8月份，PE检修损失量达25.9万吨，同比预计减少17.18万吨，8月PP检修损失量预计35.21万吨，同比增加21.98万吨。目前来看，计划内装置检修变动不多，周内前期计划外短检装置检修结束后重启，供应小幅回升。 六、库存情况 库存端：8月25日，主要两油库存59.5万吨，较上一交易日环比去库1万吨，周虎猪呢比去库2.5万吨。截止8月25日当周，PE社会库存15.762万吨，周环比去库0.072万吨，PP社会库存5.196万吨，周环比累库0.186万吨；PE港口库存27.2万吨，周环比累库0.5万吨，PP周度港口库存1.91万吨，周环比 去库0.04万吨；PE样本总库存78.012万吨，周环比去库1.202万吨，PP周度样本总库存42.78万吨，周环比去库2.615万吨。 数据来源：卓创、方正中期研究院整理 八、下游开工率 需求方面：8月25日当周，农膜开工率37%（+3%），包装55%（持平），单丝50%（持平），薄膜49%（持平%），中空51%（持平），管材35%（持平）；塑编开工率41%（+1%），注塑开工率48%（持平），BOPP开工率54.02%（+0.12%）。棚膜需求订单延续回升，农膜开工继续提负，其他下游部分行业随着旺季临近，订单稍有好转，工厂开工微幅上调。 九、期权分析 数据来源：WIND、方正中期研究院整理 数据来源：WIND、方正中期研究院整理 （2）期权策略 从PE/PP基本面来看，需求端延续缓慢修复，棚膜订单延续好转，地膜需求启动，农膜整体需求恢复尚可，其他下游行业随着旺季临近，订单有所恢复，但整体恢复较为缓慢；供给端来看，PE、PP计划内装置检修不多，计划外装置检修结束后，供应小幅回升，整体来看，PE供需尚可，PP供需仍偏弱，预计跟随成本端波动为主。考虑到近期油价在持续反弹后，价格继续上涨动能或将不足，建议上游企业关注买入看跌期权，及时锁定现有库存利润。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。