股指日报：A股情绪高开低走，底部确认形成，本周仍有上行空间

期货研究报告 2023年8月29日 宏观金融研究 报告内容摘要: 走势评级：反弹 1)商务部部长王文涛在京与来访的美国商务部长雷蒙多举行会谈。王文涛重点就美国对华301关税、半导体政策、双向投资限制、歧视性补贴、制裁中国企业等表达严正关切。 2)近日，杭州成功出让7宗地块，合计揽金117.8亿元，成交楼面均价为20363元/平方米，平均溢价率为6.3%。在7宗地块中，2宗封顶摇号，2宗高溢价成交，3宗低溢价或底价成交。 戴朝盛从业资格证号：F03118012投资咨询证号：Z0019368联系电话：0571-28132632邮箱：daichaosheng@cindasc.com 股指盘面回顾： 1)盘面追踪：上个交易日，A股高开低走。在周末批量利好刺激下，昨天四大指数集体高开，随即盘面抛压迅速转强，各指数陆续迎来一波快速下行动作。午后，大盘成交活跃度明显上升，市场涨幅逐渐缩窄但下方资金承接力度尚且坚挺，全天上证指数最高上冲至3200点位置上方。四大指数中，上证50收涨1.32%，沪深300收跌1.17%，中证500收涨1.13%，中证1000收涨0.73%。板块方面，昨日房地产、煤炭等板块涨幅靠前，软饮料、办公用品等相对落后，全天地产、券商等受消息面提振明显活跃，个股上涨超过3600家，市场赚钱效应有所回归，整体情绪相对理性。 宋婧琪从业资格证号：F03100886联系电话：0571-28132632邮箱：songjingqi@cindasc.com 2)技术追踪：继本月初A股跳空上冲并收出长上影线后，近两周上证指数疲态再现，上周大盘在3100点整数关口得而复失，上方均线继续呈现空头趋势，本周关注触底反弹后的技术面压力仍强。 3)资金流向：上周A股成交金额维持于万亿级别之下运行，两融余额小幅下降；另一方面，北向资金延续净流出224.2亿元，周内有边际企稳迹象。与此同时，昨日资本市场多箭齐发后，量能重回万亿级别，筹码充分换手后，预计底部区间已形成，本周股市上方空间大于下方风险。 核心逻辑小结：从短期视角看，经济筑底爬坡阶段A股多空分歧较为激烈，尤其是上半年低利率环境下，投资者对经济前景的预期滑坡是前期制约指数估值下行的关键原因。在宏观环境无明显变化的背景下，8月27日，包括财政部、证监局以及三大交易所密集发布利好通知，超预期“组合拳”出现后本周指数上行空间重新打开。期货市场尚，上周各期指升水结构持续，继前一周月差大幅缩窄后，上周远月合约升水结构再恢复，市场对于指数长期表现仍有较强期待。期权市场上，昨日股指期权IV震荡微升，标的市场看多情绪尚未形成一致，对应着短期指数仍是区间震荡，其中政策集中释放阶段，本周卖购端投资者重点关注保证金风险。期货操作上，本周IH、IF等大盘类指数可轻仓试多，趋势性机会仍有限，注意及时止盈离场。 操作建议：期货端，资本市场迎来批量利好，短期指数可看一波周线级别的反弹行情，IH、IF等大盘类指数可轻仓试多，趋势性机会仍有限，注意及时止盈离场。期权端，前期股指期权隐含波动率曲折上行，市场等待政策面指引，卖购端重点关注保证金风险。 信达期货股份有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 图目录 图1：10年国债利率与沪深300指数............................................................................................3图2：沪深300指数与换手率..........................................................................................................3图3：即期汇率与沪深300指数......................................................................................................3图4：上证指数与换手率..................................................................................................................3图5：中美利差与沪深300指数......................................................................................................3图6：信用利差与中证500指数......................................................................................................3图7：沪深300指数与隐含波动率..................................................................................................4图8：沪深300指数与历史波动率..................................................................................................4图9：上证50指数与隐含波动率....................................................................................................4图10：上证50指数与历史波动率..................................................................................................4图11：北向累计资金流向................................................................................................................5图12：北向当日资金流向................................................................................................................5图13：四大指数PE..........................................................................................................................6图14：上证50指数与恒生AH溢价指数......................................................................................6图15：IF合约基差...........................................................................................................................7图16：IH合约基差...........................................................................................................................7图17：IC合约基差...........................................................................................................................7图18：IM合约基差...........................................................................................................................7 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 免责声明 本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。 本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经信达期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经信达期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 【 信 达 期 货 简 介 】 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，系经中国证券监督管理委员会核发《经营期货业务许可证》，浙江省工商行政管理局核准登记注册（统一社会信用代码：913300001000226378），由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一。公司现为中国金融期货交易所全面结算会员单位，为上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所全权会员单位，为中国证券业协会观察员、上海国际能源交易中心会员、中国证券投资基金业协会观察会员。 【 全 国 分 支 机 构 】