农产品早报

2023-08-31 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 周三双粕维持窄幅盘整，豆粕01收4136（-8）元/吨，菜粕01收3383（+1）元/吨。全国豆粕工厂价格下调20-40元/吨，基差报价跌12-32至744-944元/吨左右。东莞达孚豆粕报4900（-40）元/吨，东莞富之源菜粕4140（-10）元/吨。豆粕周三成交较弱，成交4.5万吨，其中现货成交4.1万吨，远月基差成交0.4万吨。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 美豆本周天气仍然不太乐观，过去24小时伊利诺伊、印第安纳零星降雨。ECMWF模型预测未来10天内9月5、6号左右许多主产州有小雨，7号左右在伊利诺伊、爱荷华、威斯康辛等州附近有中雨，其他主产州累计降水较少，GFS模型预计未来16天内9月5-6号左右大部分产区有小雨，伊利诺伊附近有中雨，9、10号左右在北达、爱荷华等中西部大豆带有中雨。温度方面ECMWF及GFS均维持本周东北部偏热西南部偏冷，未来第5到15天则明显温度较高的预测。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱：yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 目前ProFarmer调查结果大幅低于美豆8月单产数字，且由于调查后三周类似于2003、2013年的干旱少雨天气导致优良率或不断下调，盘面或根据未来天气情况持续交易偏紧格局，维持美豆偏多思路；国内工厂挺价力度仍强，油厂开机谨慎，成交方面连续第二周偏弱。当前01盘面毛利中性，贴水较多，交易重心在美豆，预计随美豆偏多思路。 斯小伟联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sixiaowei@wkqh.cn 油脂 【重要资讯】 1、ITS预计8月马棕出口116.11万吨，上月为123.84万吨，环比下滑7.73万吨。2、Mysteel调研显示，8月30日豆油成交13500吨，棕榈油成交960吨，总成交比上一交易日减少31240吨，减幅68.36%。 周三油脂弱势震荡。棕榈油01收7804（+40）元/吨，豆油01收8460（+22）元/吨，菜籽油主力收9478（+35）元/吨。广州24度棕榈油7910（-20）元/吨，中粮东海一级豆油9160（-60）元/吨，南通三菜9750（+40）元/吨。 【交易策略】 利空主要源于季节性增产下的库存压力，产地库存中性，需求国油脂库存偏高，棕榈油面临出口压力，导致需求国的油脂库存将在高位维持。天气方面，强厄尔尼诺预期维持，未来两周降雨明 显偏少，新作供需偏紧预期加强，提振油脂。9、10月是马棕产量的最后高峰，预计会有阶段性回踩，11月之后，厄尔尼诺指数加强，叠加棕榈油去库，预计油脂将整体偏强。 白糖 【重点资讯】 周三日盘郑糖小幅上涨，主力合约收于6959元/吨，上涨46元/吨。广西南华集团报价持平，报7410-7450元/吨，广西南华现货-郑糖主力合约（sr2401）基差451元/吨，基差处于近5年同期高位。 国际方面消息，世界气象组织表示，厄尔尼诺现象有90%的可能性持续到2023年下半年，印度将迎来八年来最低水平的季风降雨，并预计将在10月开始的下一年度禁止糖厂出口。另一个主要出口国泰国的天气也很干旱。花旗银行认为在今年第四季度原糖价格可能测试27-30美分/磅。国内方面消息，昨日产区制糖集团报价区间为7060-7480元/吨，加工糖报价区间为7420-7810元/吨，部分糖企报价上调20-60元/吨。糖企低库存下报价较为坚挺，双节将至，贸易商适时采购，现货成交较好。 【交易策略】 当前预估下榨季印度和泰国减产，叠加主产国低库存，以及印度可能限制出口，预计今年四季度国际贸易流将非常紧缺，未来原糖价格仍有上行的可能。国内方面，随着人民币汇率贬值以及原糖价格上涨，近期配额外进口成本达到8000元/吨以上，郑糖主力合约价格较配额外进口成本倒挂超过1000元/吨，强基差以及进口倒挂对国内糖价形成支撑。目前产销区库存均处于历史低位，叠加已经进入消费旺季，下游采购提振将会推动糖价上涨。总体而言，国内外供应短缺问题仍存，建议逢低买入。 棉花 【重点资讯】 周三日盘郑棉上涨，主力合约收于17610元/吨，上涨150元/吨。全国318B皮棉均价18492元/吨，上涨33元/吨。郑棉主力合约（cf2401）基差882元/吨，基差走弱117元/吨。 国际方面消息，美国国家飓风中心表示，热带风暴Idalia已形成，期间会持续提升飓风的强度，可能会对美国产棉区构成威胁。国内方面消息，8月30日储备棉销售资源1.2万吨，实际成交率100%。平均成交价格17712元/吨，较前一日下跌22元/吨，折3128价格18385元/吨，较前一日上涨67元/吨。昨日棉花现货市场成交偏淡，因当前纺织企业利润较低，仅点价交易小批量成交。另一方面，目前大棉企积极预售新棉，但纺织企业接受程度一般。 【交易策略】 国际方面，近期市场关注美国主产区高温少雨天气不利于棉花苗情，USDA在上周作物生长报告中将美棉优良率进一步调降至33%，前一周为36%，去年同期为31%。国内方面，近日郑棉价格先抑后扬，但基本面变化不大，新疆棉花减产格局相对是确定的，只是减产幅度仍待确认，新年度抢收预期仍存。另一方面，国内7月商业库存延续下滑，降至历史偏低水平，叠加织服装内销即将进入“金九银十”旺季，郑棉未来仍有上涨空间，策略上建议逢低买入。 鸡蛋 【现货资讯】 全国鸡蛋价格以稳为主，主产区鸡蛋均价持平于5.24元/斤，辛集维持4.67元/斤不变，养殖单位顺势出货为主，终端环节需求一般，经销商对后市信心不足，入市采购心态偏谨慎，预计今日全国鸡蛋价格或有稳有落。 【交易策略】 成本抬升支撑蛋价，现货偏高但盈利处同期偏低水平，或抑制未来供应的增加；另一方面盘面各合约大幅贴水现货，期现回归或以现货下跌为主，盘面近月以震荡方式应对未来的季节性下跌，远月主要关注成本和下半年供应需求恢复情况，估值偏低，10及之后合约，仍以逢低买入为主。 生猪 【现货资讯】 昨日国内猪价稳定为主，局部小幅涨跌，河南均价涨0.02元至16.95元/公斤，四川16.9元/公斤，需求端仍无明显好转，终端消费提振有限，但月底局部地区养殖端已完成当月出栏计划存缩量动作，市场猪源供应减少，对猪价有一定支撑。 【交易策略】 对未来产能过剩有担忧，近期二育和压栏整体偏谨慎，现货重回单纯供需博弈，供强需弱状态下或带领盘面短期偏弱震荡，但下方或仍存支撑；中期来看，未来走势取决于情绪和供需博弈谁占上风，整体思路供应充沛，关注上方压力为主。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 图1:主要油厂豆粕库存（万吨） 图2:主要油厂菜粕库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 图7:大豆月度进口及预估（万吨） 图8:菜籽月度进口（万吨） 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn