油脂日报
作者：油脂油料研究中心王一博执业编号：F3083334(从业)Z0018596(投资咨询)联系方式：010-68578151/wangyibo@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年9月27日星期三 棕榈油：8月份马棕期末库存环比增加22.5%至212万吨，升至7个月高位。9-10月棕榈油仍处于增产季，市场预期产地或延续季节性累库，但近期高频数据产量调降，出口调整，对短期棕榈油价格形成一定支撑。国内棕榈油库存处于季节性高位，近月买船较为活跃，9-11月棕榈油到港60、65、65万吨，国内现货供给压力仍偏大。长期来看，11月开始棕榈油步入减产季，厄尔尼诺12月份前强度逐步增强或将导致2024年二季度后棕榈油减产，远期棕榈油供给或转紧。 豆油：巴西豆对美豆出口市场份额形成抢占，新季南美豆存在丰产预期，美豆价格上方压力仍存，但由于9月份美豆产区仍偏干旱，10月份USDA报告对美豆单产仍存下调的可能以及新季南美豆上市前美豆供给仍偏紧，美豆价格继续回落空间有限，或转为震荡。国内9-10月大豆到港预估600万吨/月，到港较前期明显减少，豆油短期有一定去库存预期。 操作：下方支撑豆油7500-7650，棕榈油6900-7000，十一假期临近，建议以观望为主。激进者逢低轻仓试多。基差震荡为主，棕榈油月间价差空单部分止盈。 一、主要观点及操作建议 【行情复盘】 周三国内油脂期价震荡收涨，主力P2401合约报收7320点，收涨90点或1.24%;Y2401合约报收8052点，收涨106点或1.33%。现货油脂市场:广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价7230元/吨-7330元/吨，较上一交易日上午盘面小跌20元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+0~50左右。广东豆油价格波动不大，当地市场主流豆油报价8490元/吨-8590元/吨，较上一交易日上午盘面持平；东莞：一级豆油预售基差集中在01+500~550元左右。 【重要资讯】 1、美国大豆生长优良率为50%，市场预期为52%，此前一周为52%，去年同期为55%；落叶率为73%，上一周为54%，上年同期为60%，五年均值为62%；收割率为12%，市场预期为14%，此前一周为5%，去年同期为7%，五年均值为11%。 2、彭博社预计，截至2023年9月1日当季：美国大豆库存预计为2.44亿蒲。截至2023年6月1日库存为7.96亿蒲，截至2022年9月1日库存为2.74亿蒲。 3、据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2023年9月1-25日马来西亚棕榈油单产减少3.87%，出油率增加0.26%，产量减少2.5%。 4、10月初的预测显示，印尼各地将普遍干旱，而马来西亚将继续有温和降雨。印尼的油棕作物状况可能会因干旱加剧而恶化，而马来西亚目前情况较好。预计在15天的预测期间，印尼/马来西亚地区干旱超过10天的可能性增加。 【交易策略】 棕榈油：8月份马棕期末库存环比增加22.5%至212万吨，升至7个月高位。9-10月棕榈油仍处于增产季，市场预期产地或延续季节性累库，但近期高频数据产量调降，出口调整，对短期棕榈油价格形成一定支撑。国内棕榈油库存处于季节性高位，近月买船较为活跃，9-11月棕榈油到港60、65、65万吨，国内现货供给压力仍偏大。长期来看，11月开始棕榈油步入减产季，厄尔尼诺12月份前强度逐步增强或将导致2024年二季度后棕榈油减产，远期棕榈油供给或转紧。 豆油：巴西豆对美豆出口市场份额形成抢占，新季南美豆存在丰产预期，美豆价格上方压力仍存，但由于9月份美豆产区仍偏干旱，10月份USDA报告对美豆单产仍存下调的可能以及新季南美豆上市前美豆供给仍偏紧，美豆价格继续回落空间有限，或转为震荡。国内9-10月大豆到港预估600万吨/月，到港较前期明显减少，豆油短期有一定去库存预期。 操作：下方支撑豆油7500-7650，棕榈油6900-7000，十一假期临近，建议以观望为主。激进者逢低轻仓试多。基差震荡为主，棕榈油月间价差空单部分止盈。 豆油观点：天气升水回吐，季节性供应压力来袭，美豆出口需求疲弱，南美新豆存丰产预期，多重利空共振下近期美豆价格持续偏弱利空豆油价格。但南美豆上市前美豆供给仍偏紧，美豆单产存进一步下调可能，美豆价格进一步回落空间有限，或转为震荡。国内9-10月大豆到港预估600万吨/月，阶段性到港偏少。操作：下方支撑7500-7650，假期建议观望为主，激进者少量试多。基差以震荡为主。 重点日期提示：9月30日0时美豆季度库存报告。 棕榈油观点：产地累库速度偏快，9-10月棕榈油仍处于增产季，有累库存预期，但高频数据出口改善以及柴油价格持续坚挺，对马棕价格形成支撑。国内库存季节性高位，9-11月到港压力偏大，国内现货供给压力仍存。11月棕榈油进入减产季，厄尔尼诺影响24年二季度有减产预期。操作：下方支撑6900-7000，假期以观望为主，激进者少量试多。基差震荡，1/5价差空单部分止盈。 重点日期提示：10月10日12：30MPOB月度供需报告 二、美国天气预测 三、油脂价格走势图 四、主力合约持仓 五、期权策略 油脂期价偏弱震荡为主，可考虑卖出近月合约高位看涨期权。 六、市场监测数据 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。
