资金跟踪与市场结构周观察（第三期）：赚钱效应有所好转，北向资金小幅流入

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年09月26日资金跟踪与市场结构周观察(第三期)赚钱效应有所好转，北向资金小幅流入核心观点策略研究·策略专题证券分析师：王开证券分析师：陈凯畅021-60933132021-60375429wangkai8@guosen.com.cnchenkaichang@guosen.com.cnS0980521030001S0980523090002基础数据中小板/月涨跌幅(%)6398.44/-1.32创业板/月涨跌幅(%)1989.83/-2.48AH股价差指数144.29A股总/流通市值(万亿元)79.99/69.45市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《策略专题-A股有望持续回暖，把握新质生产力投资机会》——2023-09-24《资金跟踪与市场结构周观察(20230911-20230915)-交投情绪有待提高，资金流入小幅回升》——2023-09-19《策略周聚焦-金九银十，把握结构性做多窗口》——2023-09-17《资金跟踪与市场结构周观察(第一期)-市场热度小幅回落》——2023-09-12《策略周聚焦-磨底后段，蓄力向上》——2023-08-27全市场成交额处于磨底阶段。上周（20230918-20230922）全市场整体成交继续下行，上深两市成交额回落至本年度5.5%分位数水平（上上周为8.5%）。在相对低位的股指表现和企稳改善的赚钱效应下，上周五市场情绪大幅走强，成交额处于磨底阶段，后续市场情绪有望走向好转。涨跌幅分化度开始下行，成交额集中度走向分歧。上周，行业层面，成交额集中度和涨跌幅分化度同时下行，个股成交额集中度上行，涨跌幅分化度下行。意味着市场交易行为在行业间趋于均衡，在行业内走向集中，而在交易预期趋于一致的情况下，涨跌幅分化度走低。赚钱效应上行。全A涨跌中位数为0.00%，较前值上升1.13个百分点。Top25%分位数为1.38%，较前值上升0.29个百分点。Top75%分位数为-1.37%，较前值上升1.93个百分点。个股涨跌家数比为1.01，较前值上升0.45。行业换手率较前值下行。上周换手率最高的三个一级行业为：计算机（11.06%）、通信（9.82%）、社会服务（9.54%）。机构调研强度回落。从行业层面的机构调研强度看，机械设备（15.39%）、电子（11.44%）、电力设备（6.53%）三个行业的调研强度最高。从宽基指数层面看，中证500的调研强度最大，为0.82。股市资金净流入回升。上周股市资金净流入为271.13亿元，较前值增加47.93亿元。各分项资金为：（1）北向资金净流入0.29亿元；（2）融资余额增加47.52亿元；（3）重要股东增持9.92亿元；（4）ETF流入322.09亿元；（5）新发偏股基金26.54亿元；（6）IPO58.04亿元；（7）定向增发0.00亿元；（8）重要股东减持10.69亿元；（9）ETF流出66.52亿元。从资金流入流出来看，上周ETF流入最多，为322.09亿元，ETF流出最多，为66.52亿元。较前值，各分项的变化为：（1）北向资金净流入增加152.35亿元；（2）融资余额增加减少376.92亿元；（3）重要股东增持增加4.97亿元；（4）ETF流入增加201.34亿元；（5）新发偏股基金减少19.10亿元；（6）IPO增加15.65亿元；（7）定向增发减少12.39亿元；（8）重要股东减持减少2.46亿元；（9）ETF流出减少86.08亿元。市场交易意愿回暖，资金流出风险下行。上周公募基金申赎比平均数0.75，小于1，代表基金赎回多于申购；相比于上上周（平均数0.734）有所上升，代表市场情绪更为乐观。预估证券开户变化率为7%，代表市场交易意愿上行（比前值），市场总体交易意愿回暖。上周限售解禁家数为121家，较前值增加22家。限售解禁市值为1629.84亿元，较前值增加660.85亿元。预计本周限售解禁市值为1534.72亿元，下周限售解禁市值为0.00亿元。从行业来看，上周限售解禁市值最多的三个行业为：医药生物（295.33亿元）、基础化工（251.82亿元）、公用事业（236.95亿元）。有6个行业没有限售解禁出现。风险提示：数据更新滞后；数据统计误差；经济复苏不及预期。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录成交热度......................................................................5深交所上交所成交额....................................................................5科创板创业板成交额....................................................................5各行业成交额及占比、边际变化..........................................................6集中度与分化度................................................................6行业层面集中度........................................................................7个股层面集中度........................................................................8行业层面分化度........................................................................8个股层面分化度........................................................................8赚钱效应......................................................................9换手情况.....................................................................10机构调研.....................................................................12行业层面.............................................................................12宽基指数层面.........................................................................13股市流动性...................................................................13资金供给：北上资金净流入.............................................................14资金供给：融资余额增加...............................................................16资金供给：公募偏股新发基金...........................................................18资金供给：ETF净流入.................................................................19资金供给：重要股东净增持.............................................................19资金需求：IPO........................................................................20资金需求：定向增发...................................................................21市场情绪：公募基金申赎比.............................................................22资金流出风险：限售解禁...............................................................23风险提示.....................................................................24 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：上交所深交所股票成交额..............................................................5图2：上交所深交所股票成交额：分位数......................................................5图3：科创板创业板成交额..................................................................5图4：科创板创业板成交额：分位数..........................................................5图5：各行业成交额对比：上周vs上上周.....................................................6图6：各行业成交额对比：上周vs近20日....................................................6图7：一级行业成交额占比..................................................................7图8：一级行业Top5成交额占比.............................................................7图9：二级行业Top10成交额占比............................................................7图10：Top10%个股成交额之和，及其占总成交额比重...........................................8图11：Top20%个股成交额之和，及其占总成交额比重...........................................8图12：Top3行业平均涨跌幅减全部行业中位数.................................................8图13：Top3行业平均涨跌幅减Bottom3行业平均涨跌幅.........................................8图14：Top20%个股成交额与Bottom20%个股成交额之比..........................................9图15：TOP10%个股周涨跌幅减中位数涨跌幅...................................................9图16：全A涨跌中位数、Top25%分位数和Top75%分位数.........................................9图17：个股涨跌家数