南网能源是一家综合能源运营商,背靠南网,客户资源得天独厚。公司业务主要包括分布式光伏、建筑节能和生物质发电等。其中,分布式光伏是公司核心业务,公司已经形成了从设计、施工到运维的完整产业链,并且与南网代理购电客户协同,驱动光伏装机加速。公司需求侧业务强协同,建筑节能业务覆盖面积逐年扩大,工商业储能项目进入落地阶段。生物质发电业务受成本端因素拖累,对公司短期业绩产生影响。我们预计公司23~25年实现归母净利润分别为6.1/9.0/11.3亿元,给予公司24年PE 30倍,目标价7.2元。
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