贵金属（黄金、白银）期货期权日报

【行情复盘】 美国财政预算方案仍未通过，政府停摆的风险加大，美元指数和美债收益率表现偏强，国际贵金属承压减弱运行。截止17：00,现货黄金整体在1920-1927.2美元/盎司区间震荡略偏弱运行，小幅下跌；现货白银整体在23.39-23.64美元/盎司区间震荡偏弱运行，跌幅接近0.5%。国内贵金属因为人民币汇率走势震荡偏强运行，沪金涨0.29%至471.48元/克，沪银涨0.66%至5942元/千克。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：稀有贵金属研究中心史家亮王骏执业编号：F3057750(执业资格)Z0016243(投资咨询)联系方式：shijialiang@foundersc.com成文时间：2023年9月25日星期一 【重要资讯】 美联储理事鲍曼表示，可能需要继续加息，以实现2%通胀目标；需要重申，货币政策并没有处于预设模式。波士顿联储主席柯林斯表示，美联储未来加息的可能性肯定还存在；经济具有韧性，实现软着陆的道路拓宽。美联储讲话官员均强调了再度加息的可能性，但是美国9月PMI数据表现略偏弱，使得经济软着陆预期有所降温。 【交易策略】 贵金属内外盘走势分化明显，伦敦金现再度回到1930美元/盎司（沪金470元/克）下方，下方关注1900美元/盎司支撑（465元/克）；上方关注1940-1950美元/盎司（475元/克），核心阻力位为2000美元/盎司（480-490元/克）。白银再度回到23美元/盎司（沪银涨至5900元/千克上方）上方，上方关注25美元/盎司（6100元/千克）阻力位，下方关注22美元/盎司核心支撑（5700元/千克）；本来行情不排除涨至26美元/盎司（6200元/千克）上方可能。 国际贵金属连续走弱后再度企稳，低位做多依然合适，风险偏好者和中长期投资者可继续构建贵金属多单。国内贵金属方面，国庆假期前不建议追涨国内贵金属，应该等待调整的低吸机会或节后再做多单；内外价差套利仍然存在，期现价差套利空间小。贵金属期权方面，建议卖出贵金属深度虚值看跌期权，如AU2312P416合约，如AG2312P5200合约。 目录 一、贵金属行情数据.................................................................................................................................................3二、贵金属相关宏观数据和事件解读.....................................................................................................................5三、贵金属（黄金、白银）持仓分析.....................................................................................................................8（一）黄金持仓分析.........................................................................................................................................8（二）白银持仓分析.........................................................................................................................................9四、贵金属期权数据分析.........................................................................................................................................9（一）期权合约月份及合约简介.....................................................................................................................9（二）期权策略建议.......................................................................................................................................10 一、贵金属行情数据 美国财政预算方案仍未通过，政府停摆的风险加大，美元指数和美债收益率表现偏强，国际贵金属承压减弱运行。截止17：00,现货黄金整体在1920-1927.2美元/盎司区间震荡略偏弱运行，小幅下跌；现货白银整体在23.39-23.64美元/盎司区间震荡偏弱运行，跌幅接近0.5%。国 内贵金属因为人民币汇率走势震荡偏强运行，沪金涨0.29%至471.48元/克，沪银涨0.66%至5942元/千克。 二、贵金属相关宏观数据和事件解读 【宏观经济与贵金属周度风险提示】9月25日-9月30日当周，数据方面关注美国初请失业金人数和欧元区通胀等数据；风险事件关注美欧央行官员讲话。 具体来看，周一，美国9月达拉斯联储商业活动指数，欧洲央行行长拉加德在欧洲议会经济与货币事务委员会听证会发表介绍性声明。周二，2023年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话。周三，美国API、EIA原油库存。周四，欧元区9月工业景气指数与经济景气指数等数据，德国9月CPI月率初值；美国至9月23日当周初请失业金人数；2023年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话。周五，欧元区9月CPI数据，美国8月核心PCE物价指数年率、8月个人支出月率、8月核心PCE物价指数月率、9月芝加哥PMI、9月一年期通胀率预期；美联储主席鲍威尔将参加会议并回答现场观众和线上参与者的问题，里奇蒙德联储主席巴尔金就货币政策发表讲话，欧洲央行行长拉加德发表讲话。周六，中国9月官方制造业PMI，纽约联储主席威廉姆斯参加有关经济前景和货币政策的一场讨论。 本周公布的重磅数据较少，关注美国出清失业金人数和欧元区9月通胀数据，其次关注中国9月制造业PMI数据，但是该数据是国庆假期公布；然后关注美欧央行官员讲话。美国初请失业金人数近期表现强劲，为美国就业市场强劲提供依据，为美联储货币政策维持偏鹰提供依据，故美联储官员讲话偏鹰，需要继续关注美联储官员讲话，但是美联储再度加息预期依然偏小。欧洲通胀虽然出现回落，但是仍处于高位，使得欧洲央行继续加息的压力较大，但是欧洲经济继续偏下行，甚至有陷入衰退的可能，限制欧洲央行再度加息的行动；欧洲央行再度加息的预期亦偏小。 对于美联储而言，美国通胀因原油价格上涨和低基数效应而延续反弹行情，但是非结构性上涨，核心通胀依然偏下行，美国经济虽有韧性但仍偏下行，美国高利率影响将会继续显现； 尽管市场预计美联储11月再度加息的预期接近30%，12月再度加息预期接近40%，美国通胀可能会延续一段时间反弹，但是我们认为美联储11月和12月再度加息可能性依然较小，预计当前限制性利率水平持续时间将会延长，或延长至2024年三季度，三季度开启降息周期。 美元指数近期将会延续震荡偏强行情，上方继续关注105.88-106阻力区间，年底前仍有回落可能。国际贵金属企稳，低位做多依然合适，风险偏好者和中长期投资者可继续构建贵金属多单。国内贵金属方面，不追涨，调整均是低吸机会；内外价差套利仍然存在，期现价差套利空间小。 【美联储官员发表偏鹰讲话，但是美国9月PMI表现偏弱】美联储9月议息会议释放偏鹰派信号后，美联储官员开始就当前货币政策发表讲话，释放偏鹰派信号，利好美元指数和美债收益率，然而美联储9月PMI数据表现差强人意，美债收益率震荡偏下行，美元指数涨幅相对有限。具体来看，美联储理事鲍曼表示，可能需要继续加息，以实现2%通胀目标；需要重申，货币政策并没有处于预设模式。波士顿联储主席柯林斯表示，美联储未来加息的可能性肯定还存在；经济具有韧性，实现软着陆的道路拓宽。美联储讲话官员均强调了再度加息的可能性，但是美国9月PMI数据表现略偏弱，使得经济软着陆预期有所降温。美国9月Markit制造业PMI初值为48.9，创两个月新高，超过预期的48.2，也超过8月的47.9，但仍然位于荣枯线下方，且为连续第五个月陷入萎缩；服务业PMI初值50.2，创今年1月以来最低，低于预期50.7；综合PMI初值50.1，创今年2月以来最低，预期50.4。PMI数据差强人意的表现，使得经济软着陆的预期有所降温，美债收益率表现偏弱。对于美联储而言，美国通胀因原油价格上涨和低基数效应而延续反弹行情，但是非结构性上涨，核心通胀依然偏下行，美国经济虽有韧性但仍偏下行，美国高利率影响将会继续显现；尽管市场预计美联储11月再度加息的预期接近30%，12月再度加息预期接近40%，美国通胀可能会延续一段时间反弹，但是我们认为 美联储11月和12月再度加息可能性依然较小，预计当前限制性利率水平持续时间将会延长，或延长至2024年三季度，三季度开启降息周期，接下来需要关注美国政府支出法案问题。 三、贵金属（黄金、白银）持仓分析 （一）黄金持仓分析 （二）白银持仓分析 四、贵金属期权数据分析 （一）期权合约月份及合约简介 数据来源：WIND方正中期期货研究院 （二）期权策略建议 黄金期权方面，黄金整体行情依然偏强，暂时建议卖出深度虚值看跌期权，如AU2312P416合约。白银期权方面，暂时建议卖出深度虚值看跌期权，如AG2312P5200合约。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。