请参考最后一页的免责声明 1 【新纪元期货一周策略周报】 【2023年9月22日】 新纪元期货研究 工业硅：畏高情绪显现 工业硅冲高回落 石 磊 从业资格证：F0270570 投资咨询证：Z0011147 TEL：0516-83831127 E-MAIL： shilei@neweraqh.com.cn 陈 啸 从业资格证：F3056981 TEL：0516-83831160 E-MAIL： chenxiao@neweraqh.com.cn 一、基本面分析 工业硅主力合约2311周度跌幅1.52%，周度振幅5.30%，收跌于14600元/吨。 现货端：本周现货价格持续上调，看涨氛围浓厚。截至2023年9月21日，中国金属硅市场参考均价15350元/吨，与9月14日价格14867元/吨相比价格上调483元/吨，涨幅3.25%。其中，浙江市场通氧553#在15200-15400元/吨，中间价报15300元/吨。通氧421#在1590-16300元/吨，中间价报16100元/吨。 供给端：供给端，工业硅厂家开工处于高位，产量继续冲高但增速放缓，整体产量平稳释放，价格上成本支撑明显。目前金属硅总炉数729台，本周金属硅开炉数量与上周相比增加7台，截至9月21日，中国金属硅开工炉数392台，整体开炉率53.77%。 西北地区：西北地区金属硅开工平稳，其中新疆地区开炉数127台，陕西开炉数5台，青海开炉数3台，甘肃开炉11台。西南地区：西南地区金属硅开工平稳，云南开炉113台，四川地区开炉65台，重庆地区开炉11台。其它地区：福建地区开工8台，而东北地区金属硅开工10台，内蒙地区目前开炉25台，广西地区开工4台。 需求端：有机硅方面，受工业硅价格连续上调的影响，DMC成本压力不断增加，下游维持刚需采购，开工目前较难提升。多晶硅方面，需求持续向好，部分新增产能陆续投产，新增产能处于爬坡阶段，整体需求旺盛，近期包括宝丰、东立等部分多晶硅新增产能逐渐投产，多晶硅厂提前进行原料备货需求已经显现。铝合金方面，下游铝压铸企业畏高情绪较浓，维持刚需采购，暂未有备货迹象。 库存端：库存量仍集中在昆明、广东、上海地区。天津港港口近期有贸易商货物累积，黄埔港、昆明港库存均有下降。 成本端：本周工业硅成本上调。煤炭价格继续上调，宁夏煤矿供应紧张，价格持续上调。石油焦、电极价格表现平稳，预计下周金属硅生产成本坚挺运行，云南部分地区电价成本稍增。 小结：本周工业硅主力合约2311现货价格继续探涨，工业硅底部得到支撑，期价一度上涨至15000之上。从供给面来看，工业硅厂家开工处于高位，产量继续冲高但增速放缓，整体产量平稳释放，价格上成本支撑明显。成本端来看，煤、石油焦、炭电极价格较为平稳，起到一定支撑作用。下游需求端，有机硅龙头企业上周报价大幅上调，多晶硅产能爬坡阶段，需求不断增加。短期来看，工业硅当前处于供需双强的格局，目前工业硅现货紧张，现货价格不断拉涨，但近几个交易日期价跟涨现货幅度有限，上方15000关口阻力较强，突破需宏观与产业进—步共振，短期盘面或高位震荡为主。 新纪元期货· 策略周报 请参考最后一页的免责声明 2 图1.工业硅现货价格走势（元/吨） 图2.工业硅月度供需平衡（万吨） 资料来源：IFind 新纪元期货研究 资料来源：SMM 新纪元期货研究 图3.全国工业硅产量（万吨） 图4.中国工业硅开工率（%） 资料来源：Mysteel 新纪元期货研究 资料来源：SMM 新纪元期货研究 图5. 中国金属硅价格&毛利润（元） 图6. 有机硅DMC价格（元/吨） 资料来源：百川盈孚 新纪元期货研究 资料来源：IFind 新纪元期货研究 新纪元期货· 策略周报 请参考最后一页的免责声明 3 图7. 铝合金 ADC12 价格（元/吨） 图8. 多晶硅价格（元/吨） 资料来源：IFind 新纪元期货研究 资料来源：SMM 新纪元期货研究 图9. 硅库存季节走势图（吨） 图10. 社会库存（吨） 资料来源：IFind 新纪元期货研究 资料来源： IFind 新纪元期货研究 1.趋势展望 短期展望工业硅当前处于供需双强的格局，目前工业硅现货紧张，现货价格不断拉涨，但近几个交易日期价跟涨现货幅度有限，上方15000关口阻力较强，突破需宏观与产业进—步共振，短期盘面或高位震荡为主。 中期展望：工业硅产能投放主要集中在第四季度，预计中期工业硅产量将会进一步抬升，叠加工业硅库存存在季节性累库的预期，工业硅缺乏持续上行动能，或延续14000-15500元/吨区间震荡格局。 2.操作建议 短期资金情绪主导市场，工业硅波动放大，期价刷新阶段高点，现价持续拉涨提供底部支撑，但上方15000关口阻力较强，突破需宏观与产业进—步共振，短期盘面或高位震荡为主。 二、观点与期货建议 新纪元期货· 策略周报 请参考最后一页的免责声明 4