解可生能源议席 ： PPA 和 VPPA （ 英文版 ）

理解可再生能源Agreements 如何评估财务和PPAs和VPPAs的环境影响 目录 3INTRODUCTION对可再生能源日益增长的需求和购电协议 PART 1 了解PPA合同结构 了解VPPA现金流 VPPA选择案例研究 PART 4 征求建议书的最佳实践 Conclusion评估价值和风险的关键优势在PPAs和VPPAs中 免责声明 柜台衍生交易（或“交换”）具有重大风险，包括，但不限于损失的重大风险。您应该避免进入任何交换交易除非您完全了解交易的条款和风险，包括您潜在的损失风险。有关ENEL X北美的其他信息，请访问：一般信息：www. enelx. com / n - a / en |法律信息：www. enelx. com / n - a / en / legal - statements 日益增长的需求可再生能源与电力购买协议 随着公用事业和 企业买家，可再生能源电力购买协议（PPA）和相关的虚拟电力购买协议（VPPA）正变得越来越受欢迎。对于公司来说，这些是减少范围2温室的最强大工具之一气体(GHG)排放。 但是不断增长的需求创造了更具竞争力的PPA买家的格局，来自彭博社的数据NEF演示。破纪录的20.1千兆瓦可再生能源在2019年全球签约2018年的40%。2020年，尽管面临巨大的挑战受冠状病毒大流行的影响，这一数字上升了再次达到23.7 GW。 这不仅仅是企业巨头的大型PPA和公用事业-中小型PPA也有-持续的增长。100兆瓦以下的PPA翻了一番根据彭博社NEF的数据，在2017年至2019年之间数据，预计这一趋势将在未来继续随着越来越多的组织越来越多地采用雄心勃勃的可持续发展目标和寻找新的工具到达他们。 PPA -无论是物理的还是虚拟的-对于满足可持续性目标。作为独立的可再生能源能源顾问，Enel X准备了本指南： >向读者介绍这两种类型协议；>解释获取这些的RFP流程协议；以及>引导读者通过一个案例研究介绍经济的基础知识VPPAs的评估。 了解PPA合同结构 购电协议(PPA)是一种合同电力的买方和卖方之间。PPA定义每兆瓦时(MWh)价格和罚款等条款表现不佳，同时概述了交付和财务结算。从历史上看，PPA是通常为买家提供工具，如公用事业，偶尔主要的能源用户，但这在近年来，作为所有企业和组织行业采用了PPA结构。 REC用于证明可再生电力使用声明，作为一种基于市场的工具，可以出售和交换，要求使用可再生能源碳会计。 虚拟PPA (也称为VPPA、金融PPA和合成PPAs)是典型PPA的变体结构，是一个快速增长的工具，在减少排放。在虚拟PPA的情况下，买方永远不会接收项目产生的物理电力根据合同-相反，VPPA纯粹是一种金融与买方的交易或差异合同用固定价格的现金流交换可变价格的现金流现金流和相关的REC。 可再生能源PPA通常由一个两种方式：物理PPAs或虚拟PPAs (有时已知作为财务) PPA。有了实物PPA，项目必须位于现场或同一买方的公用事业网格区域。买方签约与开发商一起购买物理电源和相关的可再生能源信用额，也称为RECs“，一种基于市场的工具，代表对环境、社会和其他方面的财产权可再生能源发电的非电力属性。“ 虽然这两种合同结构都有助于买家实现显著的减排量，在地理灵活性、会计影响和项目链接，如下图所示。 了解VPPA现金流 一旦VPPA签署，买方和开发商必须坚持他们的目的协议。下面的图表概述了项目所涉及的步骤已经建成，能量开始流入电网，本节将详细说明VPPA的一些更复杂的方面。 可再生能源发电机销售客户的零功率输入市场价格$. 每月结算 图表上的橙色线代表$35 / MWhVPPA的执行价。(请注意，这个数字严格出于举例目的；执行价格差异很大根据各种因素从一个项目到另一个项目。)VPPA通常以每小时电网电价为准-当这些价格高于执行价格时，卖方信用买方。当价格低于罢工时价格，买方必须支付给卖方。这些付款代表VPPA的财务结算，一般每月发生。 VPPA包括执行价-每兆瓦时的价格买方同意向项目所有者付款-标记为针对特定的批发市场交货点。这两个价格之间的差额乘以由当月产生的MW得到每月结算价值。 结算=（批发价-执行价）×MW 卖方贷记买方当实时电力稳定在执行价格之上。 示例:>执行价格：35美元/兆瓦时>实时：40美元/ MWh（市场）>卖方贷给买方$5 / MWh 卖方借记买方当实时电力稳定在执行价格以下。 示例:>执行价格：35美元/兆瓦时>实时：30美元/ MWh（市场）>卖方借记买方$5 / MWh REC收据和退休 发电。“。收到的REC的价值取决于项目所在的市场和类型买方将收到的RECs的数量(要么是自愿的或合规性)1. REC值的变化应为在评估VPPA的经济性时考虑。 作为结算转移的一部分，可再生能源证书(RECs)也会转让给客户。EPA将REC定义为“基于市场的工具”代表环境的财产权，可再生能源的社会和其他非权力属性 VPPA选择案例研究 最近客户的匿名案例研究征集可以帮助说明决策VPPA中涉及的过程和预测。客户在七个州拥有多个站点批发能源市场。大幅减少范围2美国境内的排放，他们决定集中他们的美国每年的电力负荷约为227, 000每年MWh，并寻求能够有效地实现的VPPA匹配他们所有的美国用电量。 (请注意，这227, 000 MWh中没有一个是以前公用事业绿色关税或其他形式的更新-能源供应协议。) 客户探索了各种不同的项目他们的VPPA的选项。其中一个选项是在ERCOT北负荷区-在本节中，我们将讨论远期市场评估的简化版本我们从经济上分析了这种选择。 ESG注意事项的重要性 本案例研究特别关注经济评估项目，但重要的是要注意除了价格之外，还有各种各样的重要因素客户在选择VPPA时会考虑。许多地方优先考虑项目执行风险或声誉所有者/经营者，以及一个特定的增加领域关注的是ESG (环境、社会和治理)。 管理它们的建造和运行方式，或者支持经济和社会发展他们经营的社区。 在第4部分中，我们讨论了RFP过程中涉及的因素；对于具有强烈ESG偏好的企业来说，这是将这些因素纳入这一进程至关重要。企业应在早期讨论ESG问题过程，并包括定性考虑评分和评估模型，而不仅仅是定量的。否则,如果RFP没有给出超出价格，开发商不会推销其他好处和那些开发人员非常重视ESG影响may be dissuaded from participation. If a project is仅根据价格选择，这通常会导致客户选择一个不适合他们需求的项目。 许多能源项目现在被评判的不仅仅是只是价格项目可能面临来自利益相关者，如果他们不包括并强调关于ESG考虑因素，如最小化环境干扰，涉及技术的碳影响，或强调多样性。客户致力于ESG也可能更喜欢选择不是如果他们整合环境，价格最低的选择 净现值、现金流预测和项目比较 远期市场评估用于预测月份-通过估计批发能源成本来确定结算价值在项目的交付点。例如，图表下面显示了三种不同的远期定价方案，基于不同的可能路径，未来的价格可能进入ERCOT北负荷区。这三个项目-他们在三个不同的假设下工作： 在此案例研究示例中，ERCOT北荷载Zone项目的执行价为21.29美元/兆瓦时，但项目的执行价格不足以理解项目的真正价值。相反，项目的净现值价值(NPV)用于评估潜在协议通过计算PPA的预期现值现金流。 >“基线”预测是建立在假设之上的该地区将成功减少一代人的稀缺性导致夏季价格上涨。 计算净现值涉及各种各样的预测对于区域能源价格和REC价格，如以及围绕时机的定性考虑项目、生产的REC类型、位置-具体的动态，更多。 >“高价”预测显示了潜在的影响多重看涨定价趋势的延续。 >“低价”预测更加保守比基线，使用平均历史价格(2015 -2020年)作为预测的基础，增加权重较弱的年份。这种低价预测旨在作为最坏的情况-记住在VPPA中，当价格高于罢工价格时，买家会被记入贷方价格，并且在低于执行价格时必须支付。 超越净现值，客户必须谨慎评估承担长期风险特定区域内的价格对冲。为了获得更好的理解，这个案例研究证明了一些该客户过程中涉及的预测。 从VPPA的任期和现值同一时期的现金流出。说明对于项目规模的变化，这些NPV值是除以预测产量来确定每个MWh NPV，用于对不同项目进行排名提供能力。 使用这些建模的远期市场价格，我们可以然后计算项目建议书的净现值使用广泛的潜在结算结果。从这里开始，将该项目与其他提案进行比较基于每MWh的净现值。下表一般展示了如何评估一个项目。 净现值是根据包括技术在内的因素计算的。Nology类型和预期产出、期限长度、结算-点、预测批发市场价格，以及项目的固定净水平能源成本或罢工价格。每个项目的净现值代表差异预期现金流入的现值之间 因为客户建立了VPPA目标容量是100兆瓦，最经济的项目是提供的是100兆瓦，这个客户最终选择排名第一的ERCOT北负荷区项目并与单个开发人员执行单个VPPA一个项目。 PPA价值评估 在下表中，绿色是流向承购者，而橙色是一种收费，有较深的色调每个颜色对应一个更大的值。你可以查看全部结果- 2016年2月，费用最高，接近6万美元，而在2019年8月，信用额度最大，为360万美元。这里的模式在某些方面是直观的-因为这是一个太阳能项目在德克萨斯州，在凉爽的月份需求下降，价格也是如此，而夏天则相反。 为了更好地理解这个签署的VPPA的经济学和VPPAs通常，回头看看如何这个VPPA将转化为信用或费用给近代史上的承购者。为此，我们采取执行价并计算每月的差额平均峰值现货价格，并乘以项目的预期每月发电产量。这提供了一种评估每月现金流的粗略方法由于该市场的VPPA而产生，并检查结果的范围，以更好地理解现金流可能波动。 价格飙升至9000美元/兆瓦时，项目净收入自那以后的一个小时内就接近800美元执行价格仅为21.29美元/兆瓦时，该项目预计产生超过90 MWh。 下表更详细地显示了2019年8月一天的小时数为3美元一个月的正收入。(请注意这不是典型的月份，而是最极端的月份来自历史回顾的示例。)当实时 项目成果 使用此单个VPPA，预计客户将收到12年VPPA任期的每一年都有足够的REC匹配所有预测范围2用电量在美国的所有网站上。因为在在此VPPA的早期，客户将获得REC超出了他们的预期使用总量，这些剩余的REC可以在增加电的情况下作为缓冲消费，或重新出售给市场。 最终，客户选择了单个100 MW PPA在我们建模的ERCOT North。那只100兆瓦PPA产生足够的REC以匹配所有of the customer’s US - based Scope 2 emissions. The剩余的年度REC产量可以是出售给市场或在意外情况下持有增加用电量。年度正现金项目的流量预测为100万美元和700万美元，这笔收入可以用来支付其他支出，无论是能源还是其他方面。 征求建议书的最佳实践 PPA和VPPA选择过程需要的远远超过经济评估。有效的征集过程是对于找到最好的项目至关重要，但需要伟大的注意细节，以确保成功的结果。只是需要考虑的一些因素招标过程。 阶段1：战略，RFP开发，和ESG注意事项 在开发RFP时，必须特别注意利益相关者对齐、机会评估和Strategy. PPAs are typically part of a broad, ambeet战略可再生能源计划。以确保成功为此，各方应让所有利益相关者参与发展一系列可持续发展和可再生能源目标。 正如我们在第3部分的案例研究中提到的那样，项目现在不仅仅是价格。许多企业-ES有很强的ESG偏好，这些应该是集成到RFP流程中。定性考虑-评分和评估应包括在内models, not just quantitative. If the RFP is focused solely在价格上，客户最终可能会选择