Srisawad Power 1979：BFIT的微不足道的贡献

编辑：黄奕电话：（852）2277 6765电邮：foreignstock@phillip.com.hk 海油Srisawad Power 1979年BFIT的贡献不大泰国|设置| FIN |公司预习彭博AP TB l路透社AP.BK以每股Bt8的价格购买BFIT的9.84％股份SAWAD宣布，该公司通过以每股Bt8的价格从Saowakon Limaksorn和Supida Chatrapirak购买了1,968万股股票，总价值1.5771亿泰铢，占曼谷第一投资与信托（BFIT）的股份，占实缴资本的9.84％。 SAWAD因此是BFIT的主要股东，它将成为BFIT的业务合作伙伴，并将从其投资中获得股息。购买（维护）收盘价（Bt）38.75目标价格（Bt）53.50（+ 38.95％）公司资料发行股份总数（百万）：1,045市值（Btmn）：市值（USDmn）：40,5131,148BFIT投资将使2017财年净利润增加690万泰铢由于SAWAD会将BFIT的投资回报记录为股息，因此该公司对BFIT的投资优势似乎对2016财年微不足道，因为BFIT预先支付了2015财年的股息，而2016财年的股息将在2017年5月。因此，我们预计2017财年的净利润将为52周高/低（Bt）：48.78 / 32.683MA每日平均T / O（mn）：3.18面值（Bt）：1.00增长了69亿泰铢，与我们预计的2017财年20亿泰铢的净利润相比，这个数字相对较低。主要持有人（％）2016年5月4日2016财年第2季度净利润同比增长48.1％，环比增长2.6％达到4.31亿泰铢第二季度更多的假期可能会破坏SAWAD的贷款，因此我们预计其贷款增长速度会放慢。但是，该公司继续购买债务管理将使收入环比增长5％，但购买债务将使费用增长7.8％。因此，净利润将仅季度增长2.6％至Bt431百万。与去年同期相比，由于贷款增长显着且财务成本将急剧下降，因此季度利润将增长48.1％。2016财年净利润同比增长34.4％至18亿泰铢由于BFIT预先支付了FY15的股息，我们保持FY16的净利润不变，保持18亿泰铢，同比增长34.4％。但是该公司将在2017年记录来自BFIT的股息收入，这将使SAWAD的2017财年净利润增加20亿泰铢，同比增长11.8％。维持“买入”评级并维持目标价Bt53.50尽管BFIT贡献不大，但SAWAD的经营业绩仍然强劲，我们预计短期内将实现快速增长。因此，我们将SAWAD的评级维持在“买入”，目标价格为Bt53.50。1.锡达·基奥布塔小姐32.32.香港上海银行有限公司8.13.Duangjai Keawbutta小姐6.3价格表现（％）1个月3个月1年ABS-7%-5%-1%RELTOSETINDEX 4％5%-8%PRICEVS SETINDEX604020013年6月Jun-14 Jun-15 Jun 6 Jun萨瓦德结核病公平SE TI（基于基准）资料来源：彭博社，PSR关键金融十二月2014财年2015财年FY16E2017财年营业额（Btmn）2,4713,4964,9155,459净利润（百万吨）8551,3361,7962,002每股收益0.921.321.721.92市盈率（X）42.129.422.620.2BVPS（Bt）3.434.676.307.87P / B（X）11.38.36.24.9每秒伤害（Bt）0.0030.0030.340.38股息收益率（％）0.00.00.91.0净资产收益率（％）37.9015.6510.979.55债务/权益（X）1.501.861.901.77资料来源：公司，PSR估算。**倍数和收益率基于最新收盘价估值方法PEG'16（1x）阿迪索恩·蒙帕朗贡证券投资分析师＃18577电话：66 2 635 1700＃497参考 没有。：CO2016_0521页面1 |菲利浦证券（泰国）泰国股票研究公司治理-2015先进的巴斯夫BCP生物技术集团防弹少年团CKCPNDRTDTACDTC东风爱格格莱美汉娜HMPRO插入IRPC静脉血栓高宝KCEKKP韩国铁路银行LPN麦考特薄荷单核细胞增多症NKI电话PPS聚苯乙烯PSL一键通聚四氟乙烯PTGCQTC棘轮知更鸟萨姆特三星SAT考试SC渣打银行SCC种子SIM卡SNC西班牙语高通太钢TKTTMB最佳VGI华歌尔AAV一顶帽子年龄AHCAKP阿玛塔安南AOTAPCSARIP亚西玛问均价班普湾BBLBDMS百乐BKIBLABMCL博尔溪工作组中心CFRESHCHO贸发会议厘米碳纳米管COL公积金消费物价指数CSLDCC三角洲德姆科ECF电子工程战争遗留爆炸物GBXGC绿色荧光蛋白全球贡库赫玛吉火锅水电国际刑事法院市一互联网IRCKSLKTC兰纳LH罗克斯利LRH马可MBKMC巨型MFEC全国广播公司NCH九国家统计局NTVOCCOGC大石OTO肺动脉压PDI聚乙烯PGPJW下午购买力平价公关普兰达PREBPTPTGQ-CONQHRSS＆J萨比纳萨姆科SCG海油SFP暹歌手SIS锡泰SMK开关电源贴片机单核苷酸多态性SPISSFSSISSSCSSTSTASTECSVISWCSYMC新泰克塔斯科TBSPTCAPTFTGCI泰国塔那比我提示三REL泰康小费太保传统知识TKSTMITMILLTMTTNDT田纳西州TNL托格TPCTPCORPTRCTRU真正TSCTSTE潜航者贸易协定TTCLTTWTUTVDTVOTWFP交易平台UACUT紫外线VNT波优胜者尤萨ZMICO2SAEC永旺自动对焦啊爱乐AITAJAKR阿玛娜阿马林美联社安可水族如亚洲AUCT阿育王BA美容电子商务BFITBH大北京比奇BKDBTNCCBGCGDCHG周CI市CKP中枢神经系统呼叫CPLCSC。CSP2016年6月29日 的CSSCTW脱氧核糖核酸地球逸生预期信用损失EFORL 海油有限元心肺复苏术焦点聪明新纽约时报FSSSMMSTA5级：扩展TCJTCOATTNH金警察1级：已提交管子东京证券交易所贸易协定TTITTLTWPTWZ统一管理系统农业研究所时尚家人联合会包纸钢乌凡SPVI瓦罗星LHK建筑材料建筑服务LST中号SVH马克罗威宝马蒂能源与公用事业柴仔VIH通讯行政协调会雅迪购买AQ塔帕克MSCMTIMTLS起重机企业信息中心NUSA西北地区纽约时报JMT步伐KBSPBMBAXPCSGHPDGPF微微PL计划平台PPMPRGPRIN太平洋标准时间新闻PAE彼尔姆PMTA里奇里奇开机自检小号SIMAT技术委员会TR萨瓦德TCCCTVT菲利浦证券（泰国）| 3 |佩格4级：认证审计委员会和经SEC批准的审计师可以制定反腐败政策。反腐败政策已获得CAC和独立保证机构的认证。TNPC3A级公开声明，加入CAC等3B级声明声明和组织的反腐败政策，但无意加入CAC等。第2级：已声明温泉SPCSPCG组织和董事会关于腐败且不卷入任何渎职行为的声明。SPVI评定上市公司的反腐败进度指示器是SEC致力于在反腐败领域创造可持续性并成为任何企业的榜样的承诺的一部分坦率地菲利浦证券（泰国）| 4 |佩格SUC行业指数ü新思TAE食品与饮料TCCTCCC消费品[CONSUMP]球队家庭和办公产品银行业TIC鳍保险公司工业[INDUS]TMD汽车行业TPCHTPIPLTRT内模包打包向上SPGSF石化与化工彼得罗钢SPPTUTP世界卫生大会赢得XO结果介绍六支柱PF＆REIT我在泰国证券交易所和市场进行了另类披露公开，并且可以由普通公众投资者访问。因此，结果来自第三方的观点。它不是对操作的评估，也不基于矿业调查结果截至泰国公司治理报告中显示的日期。矿服务[SERVICE]商业幻想职业教育卫生保健服务工作组旅游休闲数据不可用/无政策金GPSC格莱美教授IRCP运输及物流技术[TECH]电子元器件KWC一个LIT罗克斯利信息通讯技术曼林SWC现代PSR评级系统资本收益建议氮磷钾NUSA大石OTOPAF中性卖PFBGT备注布洛克极性我们的建议并非完全基于上述定量回报范围。我们考虑定性因素，例如（但不限于）股票的风险回报状况，市场情绪，近期股价升值速度，是否存在专利权Q-CONQTCRCI做出最终建议之前，股价催化剂以及围绕股票的投机性暗示菲利浦证券（泰国）| 5 |佩格SAM萨姆特三星SAPPESCSCPSFPSIM卡SLP贴片机温泉运动南南合作SSTSTEC科技部SUC苏塔SVIŤFERTAETCCTFDTGCI杰玛特塔那卡玛特TIW传统知识最不发达国家MCS托普TPCTPCHTPIPLTSRTT泰康UACUBISUECUMI向上UPFUT 紫外线VPO波优胜者尤萨2级（已声明）2STSF自动对焦AKP阿马林阿玛塔反腐败指标安可阿育王TKSBFITBHBKD淡淡的BTNC中共反腐败腐败政策涵盖反贿赂，通讯和教育所有员工的反腐败政策。企业社会责任TPAEFORLTPAC有限元FNSFVC声明参加CAC的反腐败声明。全球太阳能TRCIFS互联网相关业务。进度指示器包括主要级别：1）承诺，2）声明，3）建立，4）认证和5）扩展。这些指标将卡赛特卡卡KKCKSLL＆E产业集团名称中号马利MBKTTTM巨型MK手脉农业与食品工业[AGRO]NCHNCL农业综合企业OCC海洋PBPCAPRINC餐饮岩石RPCS＆JSGP时尚SIS个人产品和药品SMGSMIT财务[FINCIAL]苏斯科银行UPATFTIC小费太保TMCTMITPP汽车TRU真正TSC工业材料与机械TTWTVDTVOUKEM优衣库纸和印刷材料VNG维克赢得XO1级（提交）ACD物业与建筑[PROPCON]亚足联爱乐AJCONMAT资产管理公司水族ARIPAUCTBAT-3K房地产基金和房地产投资信托北京博尔资源[RESOURC]BSBMCBGCCETCCNCGDCMR媒体与出版媒体CSPCTW健康德拉科旅游DTCIË电磁兼容埃索转运FSMART礼品腺盛大贡库高频高科技信息通讯技术ITDJSP累积/交易买入KDH生物安全信息交换所KTP李LST重大的最大值柴仔MDX美达比赛MLPIC数控NEP神经网络OHTL微微PKPLPPM西北地区普拉基特酱萨瓦德90-100%Y龙萨旺SCN< 50%PRECHAPRIN太平洋标准时间50-59%内存60-69%丰富70-79%RS80-89%三光 海油尚西里聪明SMM太阳能包SPGSFSPPTSPVI星SVH斯沃亚SWC塔帕克TCTCCCTCJSTATCOATTKSTNHTNPCTPATPAC警察TRC管子东京证券交易所贸易协定TTITTLTTTMTWPTWZü统一管理系统UPA联合会乌凡UTP瓦罗六威宝VIH职业教育工作组数据不可用/无政策一个行政协调会雅迪AQ生物安全信息交换所BGT布洛克BSM比特币HU起重机心肺复苏术企业信息中心FER杰玛特JMT卡玛特KBS凯特最不发达国家MCSMETCOMBAX新新闻纽约时报PAEPDG彼尔姆PMTARCL里奇ROH开机自检小号SIMAT技术委员会TRTSFTVT菲利浦证券（泰国）| 3 |佩格泰国股票研究反腐败指标5级：扩展反腐败政策适用于业务合作伙伴，经销商和分销商。4级：认证审计委员会和经SEC批准的审计师可以制定反腐败政策。反腐败政策已获得CAC和独立保证机构的认证。3级：已建立反腐败腐败政策涵盖反贿赂，通讯和教育所有员工的反腐败政策。3A级公开声明，加入CAC等3B级声明声明和组织的反腐败政策，但无意加入CAC等。第2级：已声明声明参加CAC的反腐败声明。1级：已提交组织和董事会关于腐败且不卷入任何渎职行为的声明。评定上市公司的反腐败进度指示器是SEC致力于在反腐败领域创造可持续性并成为任何企业的榜样的承诺的一部分相关业务。进度指示器包括主要级别：1）承诺，2）声明，3）建立，4）认证和5）扩展。这些指标将鼓励上市公司制定反腐败政策以选择退出腐败，投资者可以根据反腐败指标确定其投资或避免投资可能参与腐败的上市公司。菲利浦证券（泰国）|