轻工制造及纺织服装行业周报：8月线上服装销售环比回暖，期待秋冬旺季需求提振

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 陈梦 首席分析师 SAC执证编号：S0110521070002 chenmeng@sczq.com.cn 电话：010-81152649 郭琦 分析师 SAC执证编号：S0110523070001 guoqi@sczq.com.cn 电话：010-81152647 [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  Lululemon 23Q2收入表现亮眼，大中华区实现高增  轻工制造及纺织服装行业周报：7月线上服装销售下降明显，消费复苏节奏有所波动  轻工制造及纺织服装行业周报：PUMA 23Q2大中华区复苏势头向好，北美地区承压 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 本周专题：8月线上服装销售环比回暖，期待秋冬旺季需求提振。根据炼丹炉数据，2023年8月，淘系平台女装销售额/销量/均价分别同比+7.52%/+3.9%/+3.5%；男装销售额/销量/均价分别同比-10%/-5.88%/-4.38%；童装销售额/销量/均价分别同比-8.24%/+7.26%/-14.45%；家纺销售额/销量/均价分别同比+13.37%/+16.74%/-2.9%；户外用品销售额/销量/均价分别同比+7.13%/+17%/-8.44%；运动鞋服销售额/销量/均价分别同比-21.3%/-8.7%/-13.8%。线上服装消费增速环比回暖，我们认为主要由于：暑假旅游出行及开学季拉动服装需求增长，高基数效应减弱以及换季促销活动提振需求。疫后消费弱复苏，消费偏好更注重性价比，具有性价比优势的大众品牌销售表现优于其他品牌，伴随秋冬旺季来临以及去年Q4的低基数，我们预计服装行业增速有望自9月逐步回暖。 ⚫ 2023年度投资策略。（1）轻工：黎明将至，周期拐点隐现。建议把握三条投资主线：一是浆价高位回落预期背景下，纸企盈利拐点有望显现，特种纸与生活用纸细分板块有望展现较强盈利弹性，如仙鹤股份、五洲特纸、百亚股份等；二是地产政策维稳加速背景下，地产后周期属性相对较强板块估值有望修复，重点推荐自身具有α属性且有望在行业弱复苏背景下市占率逆势提升的细分赛道龙头，如欧派家居、顾家家居、江山欧派等；三是疫后消费复苏在即，积极布局智能家居相关标的有望在消费企稳回暖过程中受益，如公牛集团、好太太等。（2）纺服：消费场景恢复可期，优选运动及制造龙头。建议把握两条投资主线：一是运动及户外高景气赛道龙头企业，推荐安踏体育，积极关注特步国际、361度、波司登、牧高笛等；二是业绩确定性较强的纺织制造细分领域龙头，推荐新澳股份、华利集团，积极关注伟星股份、浙江自然等。 ⚫ 本周行情回顾：本周上证综指上涨0.03%，轻工制造行业下跌0.97%，小幅跑输大盘；纺织服装行业上涨1.67%，小幅跑赢大盘。本周轻工制造行业涨幅前三为京华激光（22.61%）、岳阳林纸（9.34%）、潮宏基（7.63%）；跌幅前三为箭牌家居（-9.21%）、菲林格尔（-8.69%）、美克家居（-8.47%）。本周纺织服装行业涨幅前三为欣贺股份（19.6%）、海澜之家（8.23%）、美邦服饰（8.14%）；跌幅前三为金发拉比（-8.57%）、恒辉安防（-5.37%）、康隆达（-4.48%）。 ⚫ 一周重点数据跟踪：本周溶解浆内盘7300元/吨，较上周上涨3%。本周白板纸/白卡纸/箱板纸/瓦楞纸较上周分别上涨20/50/50/69元/吨，其他纸种价格较上周持平。棉花现货：本周中国棉花价格指数:328为18166元/吨，较上周-76元/吨；Cotlook:A指数:1%关税为17235元/吨，较上周+280元/吨；中外棉花价差为931元/吨，较上周下跌356元/吨；棉花期货：本周郑交所棉花期货收盘价为17445元/吨，较上周上涨355元/吨；纽交所棉花期货收盘价为85.20美分/磅，较上周上涨0.56美分/磅。 ⚫ 风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。 -0.2-0.100.10.219-Sep30-Nov10-Feb23-Apr4-Jul14-Sep纺织服饰沪深300 [Table_Title] 8月线上服装销售环比回暖，期待秋冬旺季需求提振 [Table_ReportDate] 轻工制造及纺织服装 | 行业周报（2023.09.11-09.17） | 2023.09.19 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1本周专题：8月线上服装销售环比回暖，期待秋冬旺季需求提振 ............................................................................. 1 2 投资策略：曙光微露，静待黎明破晓 ........................................................................................................................... 5 2.1 轻工制造：黎明将至，周期拐点隐现 ................................................................................................................ 6 2.2 纺织服装：消费场景恢复可期，优选运动及制造龙头 .................................................................................... 7 3 本周行情回顾................................................................................................................................................................... 8 3.1 板块行情：本周轻工制造板块下跌0.97%，纺织服装板块上涨1.67% ........................................................ 8 3.2 个股行情：京华激光及欣贺股份涨幅领先 ........................................................................................................ 8 4 行业基本数据................................................................................................................................................................. 10 4.1 造纸...................................................................................................................................................................... 10 4.2 家具...................................................................................................................................................................... 11 4.3 纺织服装.............................................................................................................................................................. 12 5 本周重要公告及行业新闻............................................................................................................................................. 14 5.1 公司公告.............................................................................................................................................................. 14 5.2 行业新闻.............................................................................................................................................................. 14 6 风险提示......................................................................................................................................................................... 15 插图目录 图 1：淘系平台全网女装成交情况 ............................................................................................................................... 1 图 2：淘系平台全网女装均价及成交量 ....................................................................................................................... 1 图 3：2023年8月淘系平台全网女装销售额TOP10品牌(单位：百万元) .............................................................. 1 图 4：2022年8月淘系平台全网女装销售额TOP10品牌(单位：百万元) .............................................................. 1 图 5：淘系平台全网男装成交情况 ............................................................................................................................... 2 图 6：淘系平台全网男装均价及成交量 ......................................................................................................