请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2023年09月19日 投资策略 配置盘流出未见停止——外资周报第173期 1、总体配置：美元强势抬升，配置盘主导流出。 海外经济仍具韧性，美元指数升破105关口。上周美国通胀、零售销售数据双双超预期，表明海外经济仍具韧性。价格端，受能源价格大涨以及低基数影响，美国8月CPI同比与PPI同比分别达到+3.7%、+1.6%，双双超出市场预期；消费端，美国8月份零售销售额环比增长0.6%，远超市场预期的0.1%，连续5个月正增长。与此同时，布油价格续创年内新高，进一步助推美债、美元，截至9月15日，10年期美债收于4.33%，美元指数升破105关口。 外资流出再提速，配置盘成为短期流出主力。北向资金上周（9.11-9.15，下同）净流出约152.06亿元。资金类型拆分看，配置盘上周净流出约138.97亿元，交易盘上周净流出约9.07亿元。与此同时，南下资金转为流出，上周净流出约13.64亿元。截至9月15日，北上配置盘今年以来累计净流入达到1426.58亿元，北上交易盘今年以来累计净流出达到153.33亿元。 2、行业配置：医药生物获增配居前，电力设备遭减持较多。整体视角下，上周医药生物（+35.28亿元）、汽车（+14.68亿元）和传媒（+8.37亿元）净流入居前，电力设备（-66.11亿元）、食品饮料（-33.64亿元）和非银金融（-19.64亿元）流出最多。 从资金类型拆分看：交易盘视角下，上周医药生物（+37.80亿元）净流入最多，而计算机（-18.19亿元）净流出最多；配置盘视角下，上周汽车（+13.56亿元）净流入最多，而电力设备（-56.83亿元）净流出最多。 3、个股配置：中际旭创增持居前，宁德时代减持较多。整体视角下，中际旭创（+7.01亿元）、江苏银行（+5.89亿元）和三七互娱（+5.37亿元）净流入居前；而宁德时代（-34.49亿元）、贵州茅台（-19.36亿元）和五粮液（-10.83亿元）流出较多。 从资金类型拆分看：交易盘视角下，江苏银行（+5.9亿元）、中际旭创（+5.43亿元）和长江电力（+3.59亿元）净流入居前；而贵州茅台（-11.11亿元）、宁德时代（-9.79亿元）和万科A（-4.15亿元）流出较多。配置盘视角下，格力电器（+3.45亿元）、福田汽车（+3.3亿元）和比亚迪（+3.23亿元）净流入居前；而宁德时代（-24.69亿元）、隆基绿能（-9.03亿元）和贵州茅台（-8.25亿元）流出较多。 风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。 作者 分析师 张峻晓 执业证书编号：S0680518110001 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 分析师 王程锦 执业证书编号：S0680522070004 邮箱：wangchengjin@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：关于近期三个重要背离的思考——策略周报（20230917）》2023-09-17 2、《投资策略：市场回顾（9月3周）——美元指数突破105关口》2023-09-16 3、《投资策略：从宏观到中观：库存周期的道与术——周期进化论（二）》2023-09-15 4、《投资策略：股民与外资情绪均触底——交易与趋势周报3.0(第17期》2023-09-13 5、《投资策略：盈利底已至，未来弹性怎么看？——23Q2财报分析（三）》2023-09-13 2023年09月19日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1、总体配置：美元强势抬升，配置盘主导流出 ........................................................................................................ 3 1.1 海外要闻概览 ........................................................................................................................................... 3 1.2 总体配置 .................................................................................................................................................. 3 2、行业配置：医药生物获增配居前，电力设备遭减持较多 ....................................................................................... 5 2.1 行业仓位：医药生物仓位提升居首，电力设备仓位回落较多 ......................................................................... 5 2.2 行业净流入：医药生物与汽车获增配居前 ................................................................................................... 6 3、个股配置：中际旭创增持居前，宁德时代减持较多 .............................................................................................. 7 3.1 持股集中度持股集中度小幅下降，持股高占比公司数小幅减少 ..................................................................... 7 3.2 个股增减持：比亚迪增持居前，隆基绿能减持较多 ...................................................................................... 7 风险提示 ............................................................................................................................................................... 9 图表目录 图表1：上周美元指数突破105关口 ....................................................................................................................... 3 图表2：美国零售销售额连续5个月正增长 .............................................................................................................. 3 图表3：上周北向资金净流出约152.06亿元 ............................................................................................................ 3 图表4：上周南下资金净流入约13.64亿元 .............................................................................................................. 3 图表5：上周北上交易盘资金净流出约9.07亿元 ...................................................................................................... 4 图表6：上周北上配置盘资金净流出约138.97亿元 .................................................................................................. 4 图表7：主板仓位上周小幅上升 .............................................................................................................................. 4 图表8：创业板仓位上周有所回落 ........................................................................................................................... 4 图表9：外资风格流入结构历史变动（亿元） .......................................................................................................... 4 图表10：上周医药生物仓位环比提升居首，电力设备仓位环比降低较多 .................................................................... 5 图表11：上周北上交易盘行业仓位变动 ................................................................................................................... 5 图表12：上周北上配置盘行业仓位变动 ................................................................................................................... 5 图表13：上周医药生物、汽车流入居前，电力设备、食品饮料流出较多 .................................................................... 6 图表14：上周北上交易盘净流入行业分布 ............................................................................................................... 6 图表15：上周北上配置盘净流入行业分布 ............................................................................................................... 6 图表16：上周持股集中度小幅下降，持股高占比公司数小幅减少 .............................................................................. 7 图表17：北上资金前5大重仓股名单（ROE截至2023年6月30日，其余数据均截至2023年9月15日） .....