请务必阅读正文之后的免责条款部分 南华期货原油周报 ——价格强势在延续，下周关注美联储利率决议 能化分析师：刘顺昌 投资咨询资格证号：Z0016872 2023年9月17日 请务必阅读正文之后的免责条款部分 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 本周布油涨3.2%至93.37美元/桶。利比亚洪灾对石油生产造成影响；美国经济数据表现韧性，中国降准，8月经济数据超预期；美国汽油柴油累库超预期。整体来看，供应端和宏观利多推动油价上涨，具体表现为： 1、供应端。利比亚德尔纳市长：根据被洪水摧毁地区的数量，估计该市的死亡人数将达到2万人。 利比亚港口代理商：所有利比亚东部石油港口在9月9日因风暴关闭后在9月13日重新开放。70万桶/日的原油出口受到影响，尽管港口重新开放，原油出口何时能完全恢复需继续跟踪。 2、全球宏观。美国经济表现韧性：8月零售月率0.6%，预期0.2%；至9月9日当周初请失业金人数22万，预期22.5万。隐忧在于能源价格上涨后，美国通胀数据超预期，美联储维持高利率的时间将更长；同时，欧洲央行超预期加息25bp，控通胀的决心强。中国方面，8月制造业PMI、零售和工业增加值好于预期，央行降准，房地产一系列政策后，经济下行的压力有所缓解。 3、汽油需求。美国至9月8日当周原油库存+395万桶，预期-191万桶；汽油库存+556万桶，预期+24万桶；汽油表需922万桶/日，前值1032万桶/日；柴油库存+393万桶，预期+130万桶。汽柴油累库超预期，汽油表需回落。美国劳动节后汽油的高峰需求过去，在汽油零售价格升至5年同期最高水平后，汽油需求将逐步回落，汽油的高裂解想要维持的难度增大。同时进入9月中旬，炼厂季节性检修即将开始，原油需求将回落。 下周重点关注： 利比亚洪灾、美联储利率决议。 观点：利比亚洪灾、美国经济韧性、一系列政策后中国经济下行压力得到缓解的利多因素推涨油价，原油月差结构和非商业净多持仓均显示上涨动能在延续。后期关注三方面：利比亚洪灾后对原油产量损失的跟踪、能源价格走高后鲍威尔对加息的态度、汽油消费旺季逐步过去后汽柴油需求的回落。整体来看，油价强势在持续，同时关注需求端何时会对价格形成更强的压力，不论是宏观还是成品油需求，布油上方阻力100整数关口附近。 本周要点总结： 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 章节 2 1.概况与总览 2.供应端 3.需求端全球宏观 4.需求端成品油 5.市场情绪 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第一章 概况与总览 3 周度数据概览 平衡表 远期曲线 近远月价差 库存 区域价差 请务必阅读正文之后的免责条款部分 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 来源：wind 彭博 南华研究 周度数据与概览 4 公布值前值单位3,955(6,307)千桶(2,450)(1,750)千桶12,90012,800千桶/日812153千桶/日(1,842)404千桶/日93.793.1%17720千桶/日(1,014)253千桶/日9(40)千桶/日(52)119千桶/日(1,107)402千桶/日(288)164千桶/日175(190)千桶/日(92)149千桶/日(128)(124)千桶/日(66)55千桶/日5,561(2,666)千桶3,931679千桶(717)942千桶美国航煤出口变动美国汽油库存变动美国柴油库存变动美国航煤库存变动美国航煤产量变动美国汽油需求变动美国柴油需求变动美国航煤需求变动美国汽油出口变动美国原油产量南华期货能化事业部—EIA原油周度数据2023/9/13EIA公布数据美国商业原油库存变动库欣原油库存变动美国柴油出口变动美国原油进口变动美国原油出口变动炼厂产能利用率美国原油加工量变动美国汽油产量变动美国柴油产量变动 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球供需平衡表 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 IEA在9月能源展望中表示，俄罗斯上个月的石油出口量下降了15万桶/日，降至720万桶/日，比去年同期减少了57万桶/日。欧佩克+今年迄今为止的产量已经下降了200万桶/日。沙特阿拉伯和俄罗斯将延长减产协议至年底，将导致市场供应严重不足，持续到2023年第四季度。将2023年全球石油需求增长预测保持在每日增加220万桶的稳定水平。中国2023年石油需求增长将平均每日比去年增加160万桶。 来源：EIA IEA 南华研究 EIA在9月能源展望表示，美国原油产量预期 1278万桶/日，前值1256万桶/日。在沙特延长了100万桶/日的减产后，预计2023年第四季度全球石油库存将下降20万桶/日。2023年全球原油需求增速预期为181万桶/日，此前预计为176万桶/日。预计2023年美国原油需求增速为13万桶/日，此前为19万桶/日。预计布伦特原油价格在2023年第四季度平均为93美元/桶，高于之前的预测86美元/桶。 平衡表 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 原油月差 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 反映原油基本面强弱预期的关键指标——近远月价差小幅回升。 来源：wind 南华研究 近远月价差与远期曲线 6 65707580859095-10123452023-01-032023-03-032023-05-032023-07-032023-09-03M1-M5期货收盘价(连续):NYMEX轻质原油7075808590950123452023-01-032023-03-032023-05-032023-07-032023-09-03M1-M5ICE布油 请务必阅读正文之后的免责条款部分 美国原油库存 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 来源：wind 南华研究 美国原油库存 7 390,000410,000430,000450,000470,000490,000510,000530,000550,0001/62/63/64/65/66/67/68/69/610/611/612/6美国原油库存（千桶）201920202021202220239,00010,00011,00012,00013,00014,0001/62/63/64/65/66/67/68/69/610/611/612/6美国原油产量（千桶/日）201920202021202220232000030000400005000060000700001/62/63/64/65/66/67/68/69/610/611/612/6库欣原油库存（千桶）201920202021202220231,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5001/52/53/54/55/56/57/58/59/510/511/512/5美国原油出口（千桶/日）201920202021202220235560657075808590951001/52/53/54/55/56/57/58/59/510/511/512/5美国炼厂开工率（%）201920202021202220234,5005,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,0001/52/53/54/55/56/57/58/59/510/511/512/5美国原油进口（千桶/日）20192020202120222023 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球原油浮仓 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 来源：彭博 南华研究 全球原油浮仓 8 0500001000001500002000002500001/62/63/64/65/66/67/68/69/610/611/612/6全球原油浮仓（千桶）2019202020212022202305000100001500020000250003000035000400001/72/73/74/75/76/77/78/79/710/711/712/7欧洲原油浮仓（千桶）2019202020212022202302000400060008000100001200014000160001/72/73/74/75/76/77/78/79/710/711/712/7美国原油浮仓（千桶）201920202021202220230200004000060000800001000001200001400001600001800001/72/73/74/75/76/77/78/79/710/711/712/7亚洲原油浮仓（千桶）20192020202120222023 请务必阅读正文之后的免责条款部分 原油区域价差 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 来源：彭博 南华研究 原油区域价差 9 -10-5051015202017/1/22017/7/22018/1/22018/7/22019/1/22019/7/22020/1/22020/7/22021/1/22021/7/22022/1/22022/7/22023/1/22023/7/2美国原油区域价差LLS-CushingCushing-Midland-202468101/32/33/34/35/36/37/38/39/310/311/312/3Brent/Dubai EFS（美元/桶）201920202021202220236.76.86.977.17.27.37.4-8-6-4-2024682022/10/32022/12/32023/2/32023/4/32023/6/32023/8/3SC/Brent价差美元兑人民币-20-15-10-501/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2WTI-Brent（美元/桶）20192020202120222023 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第二章 供应端 10 OPEC+ 俄罗斯 美国 请务必阅读正文之后的免责条款部分 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 2022年10月5日，OPEC+宣布11月起减产200万桶/日，实际减产量不及预期100万桶/日。 4月2日，OPEC+宣布5月起累计减产166万桶/日（加总俄罗斯50万桶/日的减产）。 6月4日，OPEC+宣布将此前的减产延长至2024年底；同时，沙特7月额外自愿减产100万桶/日。 7月2日，沙特表示100万桶/日减产延长至8月，俄罗斯8月石油出口下降50万桶/日。 8月3日，沙特宣布，将把减产100万桶/日的计划延长至9月份，并有可能在9月份之后加深减产幅度。俄罗斯宣布也将在9月继续限制出口，但会略微缩减至30万桶/日。 9月1日，俄罗斯副总理诺瓦克：俄罗斯与欧佩克+同意采取进一步行动，削减石油出口，将在下周宣布与欧佩克+达成的协议的新措施。 9月5日，沙特表示将100万桶/日的减产延长3个月至年底。俄罗斯将每日30万桶的出口削减期限延长至同样的期限。 OPEC+重要政策一览 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 来源：Wind 南华研究 OPEC 12 05001000150020002500-300-250-200-150-100-500501002013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01产量:原油:委内瑞拉:环比增加产量:原油:委内瑞拉10001100120013001400150016001700180019002000-300-250-200-150-100-500501001502002502013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01产量:原油:尼日利亚:环比增加产量: