金融期权周报：股指低位震荡，期权隐波略降

2023年9月15日 股指低位震荡，期权隐波略降 【策略观点】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 本周两市走势分化，沪指小幅走高，深指跌超1%。创业板指数大跌超2%，一度跌破2000点。两市日均成交额仅为7270亿元。煤炭，医药生物板块本周大涨逾4%。计算机，国防军工等板块跌幅靠前。 期权方面，期权成交量较本周整体小幅上升。指数期权合约本周五到期。中证500ETF期权成交PCR保持在100%上方，期权买方情绪整体平稳。期权持仓PCR整体维持在低位，反映当前期权卖方看空情绪依旧较强。近期市场波动有所收敛，期权隐含波动率较此前高点有所下降。目前各标的期权加权平均隐含波动率集中在16-22%。目前标的期权加权平均隐含波动率与标的历史波动率较为接近。 吴菁琛电话：010-84555056邮箱wujingchen@guoyuanqh.com期货从业资格号F3051432投资咨询资格号Z0013764 8月公布的经济数据显示我国目前经济恢复向好，8月经济数据普遍强于市场预期，多数指标较7月有所改善。但投资者做多情绪并未升温，投资风格普遍较为保守。市场对于经济复苏进程是否可持续以及房地产债务违约风险仍有较大顾虑。短期看，市场可能继续低位震荡。中期，随着经济逐步复苏以及房地产回暖，上市公司业绩以及估值有望上升，市场信心将逐渐修复。投资者可考虑继续持有9月牛市价差组合。目前期权波动率整体较为合理，可继续等待波动率交易机会。 王兆玮电话：010-84555101邮箱wangzhaowei@guoyuanqh.com期货从业资格号F03113608 【目录】 一、市场行情回顾...........................................................................................................................................................................11.1指数走势&经济数据.......................................................................................................................................11.2市场行情数据...................................................................................................................................................1二、期权数据分析...........................................................................................................................................................32.1期权成交及持仓概况......................................................................................................................................32.2期权波动率分析.............................................................................................................................................10三、后市展望................................................................................................................................................................18 一、市场行情回顾 1.1指数走势&经济数据 本周两市走势分化，沪指小幅走高，深指跌超1%。创业板指数大跌超2%，一度跌破2000点。两市日均成交额仅为7270亿元。煤炭，医药生物板块本周大涨逾4%。计算机，国防军工等板块跌幅靠前。 国家统计局9月15日公布8月国民经济运行数据。数据显示，8月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，比上月加快0.8个百分点；环比增长0.50%。8月份，社会消费品零售总额37933亿元，同比增长4.6%，比上月加快2.1个百分点；环比增长0.31%。按消费类型分，商品零售33721亿元，增长3.7%；餐饮收入4212亿元，增长12.4%。1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）327042亿元，同比增长3.2%，比1-7月份回落0.2个百分点。8月份，全国城镇调查失业率为5.2%，比上月下降0.1个百分点。8月经济数据普遍强于市场预期，多数指标较7月边际改善。随着近期政策落地后发挥功效，预期经济将继续稳步回升。海外方面，美国劳工统计局公布的数据显示，美国8月CPI同比涨幅从7月的3.2%反弹至3.7%，连续两个月走高，超过预期的3.6%；8月CPI环比增速升至0.6%，创下14个月来最高。美国通胀问题较为顽固，美联储在9月货币政策会议上可能维持联邦基金利率不变，但在接下来的两次会议中再次加息的可能性仍然存在。 1.2市场行情数据 二、期权数据分析 2.1期权成交及持仓概况 期权方面，期权成交量较本周整体小幅上升。指数期权合约本周五到期。中证500ETF期权成交PCR保持在100%上方，期权买方情绪整体平稳。期权持仓PCR整体维持在低位，反映当前期权卖方看空情绪依旧较强。 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 2.2期权波动率分析 近期市场波动有所收敛，期权隐含波动率较此前高点有所下降。目前各标的期权加权平均隐含波动率集中在16-22%。目前标的期权加权平均隐含波动率与标的历史波动率较为接近。 三、后市展望 8月公布的经济数据显示我国目前经济恢复向好，8月经济数据普遍强于市场预期，多数指标较7月有所改善。但投资者做多情绪并未升温，投资风格普遍较为保守。市场对于经济复苏进程是否可持续以及房地产债务违约风险仍有较大顾虑。短期看，市场可能继续低位震荡。中期，随着经济逐步复苏以及房地产回暖，上市公司业绩以及估值有望上升，市场信心将逐渐修复。投资者可考虑继续持有9月牛市价差组合。目前期权波动率整体较为合理，可继续等待波动率交易机会。 金融期权周报 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 合肥营业部地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 合肥分公司地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼601-607电话：0551-62895515 青岛营业部地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 福建分公司地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 深圳营业部地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B电话：0755-82891269 大连分公司地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。电话：0411-84807840 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室电话：0571-87686300 西安分公司地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室电话：029-88604088 通辽营业部地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层西侧电话：0475-6380818 上海分公司地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室电话：021-50872756 上海中山北路营业部地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 广州分公司地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元电话：020-89816681 北京分公司地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室电话：010-84555050