钢矿：期现可考虑正套操作

华安期货投研黑色金属周报 钢矿：期现可考虑正套操作 核心逻辑： （1）宏观层面包含降准以及各类经济数据的改善有利于商品市场多头氛围；（2）产业层面铁水居高不下导致成本支撑较强，因而市场整体氛围偏多；（3）单从成材供需来看，除热卷仍面临一定的累库压力外，其余品种去库速度良好，供需较为健康；（4）但考虑到盘面仓单压力有增无减，终端需求的恢复力度亦预计有限，对成材价格亦不应过度乐观；（5）总体而言，对成材价格仍持有区间看待的观点，期现可考虑逢基差低位介入正套。 黑色金属团队： 作者1：闫丰从业资格证号：F0251054咨询从业资格：Z0001643 操作建议： 绝对价格区间看待，期现可考虑逢基差低位介入正套操作 作者2：陈佳铭从业资格证号：F03091118联系电话：0551-62839040 下周关注: 终端需求启动情况 华安期货投研黑色金属周报 ∟.价格汇总表 ∟.市场交易主线 宏观氛围较好，产业层面铁水居高不下导致成本支撑较强，总体氛围偏多。尽管成材自身驱动并不足以启动趋势行情，但短期来看供需矛盾的酝酿有利于多头。 ∟.未来行情研判 宏观层面包含降准以及各类经济数据的改善有利于商品市场多头氛围，产业层面铁水居高不下导致成本支撑较强，因而市场整体氛围偏多。单从成材供需来看，除热卷仍面临一定的累库压力外，其余品种去库速度良好，供需较为健康；但考虑到盘面仓单压力有增无减，终端需求的总量恢复力度亦预计有限，当前并不对成材价格抱有过度乐观的估计。总体而言，对成材价格仍持有区间看待的观点，期现可考虑逢基差低位介入正套。 ∟.本周要闻 1.8月份，全社会用电量8861亿千瓦时，同比增长3.9%。1-8月，全社会用电量累计60826亿千瓦时，同比增长5.0%。2.水利部：今年1-8月，全国水利建设投资落实9856亿元，新开工各类水利项目2.36万个，完成水利建设投资7361亿元，均创历史同期最高纪录。3.中汽协数据显示，8月，汽车产销分别完成257.5万辆和258.2万辆，环比分别增长7.2%和8.2%，同比分别增长7.5%和8.4%。1-8月，汽车产销分别完成1822.5万辆和1821万辆，同比分别增长7.4%和8%。4.中国工程机械工业协会：8月销售各类叉车97657台，同比增长16.6%。其中，国内61753台，同比增长15.4%；出口35904台，同比增长18.7%。5.1-8月，全国固定资产投资（不含农户）327042亿元，同比增长3.2%，1-8月，全国制造业投资增长5.9%，增速比1-7月份加快0.2个百分点；基建投资同比增长6.4%，增速回落0.4个百分点。1-8月，全国房地产开发投资76900亿元，同比下降8.8%；房屋新开工面积63891万平方米，下降24.4%；商品房销售面积73949万平方米，同比下降7.1%。6.8月份国民经济恢复向好。8月份，规模以上工业增加值同比增长4.5%，增速比上月加快0.8个百分点。8月份，社会消费品零售总额同比增长4.6%，增速比上月加快2.1个百分点。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.原料库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 钢厂原料库存小幅上行，备战金九银十以及节前补库。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.原料库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 由于铁水仍处高位，铁矿供需短期偏紧。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 成材端热卷库存压力增大、螺纹去库力度尚可，供需矛盾主要集中于热卷的供应和库存压力。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 唐山钢坯小幅去库、乐从热卷库存小幅去化。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 博兴地区钢材库存偏低。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 铁元素库存总体中性偏低。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.铁矿供给 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 巴西发运减、澳洲发运减。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.铁矿供给 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 铁矿到港增、疏港增，铁矿供需短期偏紧，支撑近月合约仍具韧性，远月偏弱。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材供给 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 供给端铁水产量仍处高位，即时利润承压。供给端产量过剩压力有所放大，主要跟踪9月产量压减情况。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材供给 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 高炉开工率、电炉开工率走高。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 需求端沥青开工率小幅回落，百大城市土地成交数据继续维持弱势。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 水泥、混凝土产能利用率环比改善，后市重点关注金九银十的建筑施工强度。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 水泥出库和直供量本周环比小幅走强。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 水泥库容比增，混凝土发运量小幅走强。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 30大中城市商品房成交面积同比较弱。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 六大发电集团耗煤量小幅回升。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 现实层面螺纹钢表需小幅走弱。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 进口海运费价格本周环比走强。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 集装箱出口指数变化不大。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材基差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 华安期货投研黑色金属周报 ∟.原料基差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 华安期货投研黑色金属周报 ∟.铁矿石高低品价差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 高品位矿粉溢价随着钢厂利润的下滑而下行。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.螺纹钢南北价差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 南北价差较为中性。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材远期曲线 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 期现可考虑正套操作。 ∟.钢厂利润与卷螺差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 本周钢厂即时利润偏弱运行，卷螺差震荡承压。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢厂利润与卷螺差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 ∟.钢材估值表 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层