大越期货大豆、粕类早报

大越期货投资咨询部：王明伟投资咨询资格证号：Z0010442联系方式：0575-85226759 ✸豆粕观点和策略 1.基本面：美豆震荡回落，美豆8月压榨数据低于预期和技术性抛盘打压，短期延续震荡走势等待美豆收割定产。国内豆粕探底回升，美豆走势带动和技术性反弹，豆粕现货价格相对坚挺，需求向好支撑盘面底部。9月进口大豆到港继续回落，加上需求端改善，豆粕库存压力并不大。中性 2.基差：现货4710（华东），基差648，升水期货。偏多 3.库存：豆粕库存70.76万吨，上周74.32万吨，环比减少4.79%，去年同期51.56万吨，同比增加38%。偏空 4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空 5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空 6.预期：油厂开机维持高位压制豆类价格上限，但进口大豆到港减少和国内需求良好以及新季美豆产量变数支撑价格。短期美豆天气变数仍存，受美豆走势带动和需求旺季交互影响，国内豆粕短期回归区间震荡。 利多： 1.国内油厂豆粕需求良好，库存短期无压力； 2.九月美农报数据稍利多,美豆产量仍有变数。 利空：1.国内豆类库存同比增多和国庆后需求进入淡季压制价格预期；2.宏观经济预期利空，需求端增长放缓； 当前主要逻辑： 市场聚焦美国大豆生长天气影响以及国内需求博弈主要风险点： 1.美豆生长天气变数下美豆产量仍有变化；2.俄乌冲突加剧给大宗商品带来不确定性（下行风险）； ✸菜粕观点和策略 1.基本面：菜粕探底回升，豆粕走势带动和技术性买盘支撑，现货需求良好和进口油菜籽到港处于低位支撑价格底部。短期国内油厂菜籽压榨量高位回落，菜粕库存维持低位和国内水产需求良好支撑短期期现价格，但国庆后水产养殖进入淡季，加拿大油菜籽丰产预期下期货价格承压。中性 2.基差：现货3760，基差586，升水期货。偏多 3.库存：菜粕库存3.33万吨，上周4.4万吨，环比减少24.32%，去年同期3万吨，同比增加11%。偏空 4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空 5.主力持仓：主力空翻多，资金流出，偏多 6.预期：菜粕短期回归区间震荡，短期供应偏紧格局和需求良好支撑盘面，加上豆类走势带动，但国产油菜籽集中上市和国庆后需求预期减少压制远期价格。 菜粕RM2401：日内3100至3160区间震荡，期权卖出虚值看跌期权。 利多： 1.水产养殖需求目前维持旺季，2.油厂菜籽和菜粕库存回落至低位。 利空： 1.国庆过后水产需求将进入淡季 2.国产油菜籽集中上市，菜粕供应相对充裕 市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽产量预期主要风险点： 1.国内水产养殖需求旺季即将结束（下行风险）； 2.加拿大油菜籽减产（上涨风险）； ✸大豆观点和策略 1.基本面：美豆震荡回落，美豆8月压榨数据低于预期和技术性抛盘打压，短期延续震荡走势等待美豆收割定产。国内大豆窄幅震荡，美豆走势带动和技术性震荡整理，短期美豆走势带动和国内丰产预期交互影响。中性 2.基差：现货5300，基差200，升水期货。偏多 3.库存:大豆库存481.54万吨，上周552.38万吨，环比减少12.82%，去年同期465万吨，同比增加3.6%。偏空 4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空 5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多 6.预期：进口大豆到港减少支撑豆类价格预期，国内需求中期向好和美国大豆产区天气变数支撑盘面。短期美豆产量变数和国产大豆丰产预期交互影响，国产大豆增产预期压制盘面上限，但进口大豆到港量高位回落和美豆天气仍有变数支撑盘面底部。 豆一A2311：日内5050至5150区间震荡，期权观望。 利多： 1.美豆偏强震荡进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部； 2.大豆现货价稳定限制大豆盘面跌幅。 2.新季国产大豆增产预期维持。 当前主要逻辑： 市场聚焦国产大豆产量预期和进口大豆到港影响主要风险点： 1.国内大豆抛储继续进行（下行风险）； 2.国产大豆减产（上涨风险）； 美国2023年度大豆巡查报告 豆粕、菜粕现货价格汇总 豆粕和菜粕现货价格高位回落，基差小幅收窄 豆菜粕现货价差上涨，2401合约豆菜粕价差震荡走高 国内近期成交低位回升，国庆前预计有一轮采购 7月1日美豆播种面积缩减超市场预期 美豆周度出口检验环比回落,同比增加 进口大豆到港量8-9月高位回落，菜籽9月低位回升 大豆进口成本跟随美豆回落，菜籽进口成本小幅回落。 油厂大豆和菜籽库存小幅回落，进口到港量偏少。 油厂豆粕库存小幅回落，菜粕库存高位回落。 油厂未执行合同高位回落，下游集中补库告一段落 油厂大豆入榨量回归高位，菜籽入榨量小幅减少 巴西进口大豆和菜籽进口盘面压榨亏损改善 生猪存栏6月环比增加1%，母猪存栏6月环比增加0.9% 长假来临前，生猪和水产价格小幅波动 国内仔猪价格小幅回落，养殖利润小幅亏损 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!