电力IT点评：首部国家层面电力现货市场规则出炉，“源网荷储”均有受益机会

9月18日，国家发改委、能源局印发《电力现货市场基本规则（试行）》，这是首部国家层面指导现货市场设计以及运行的规则。规则对于市场成员、建设路径、建设任务、价格机制做出了规定和指导。 我们认为，电力现货市场建设是电力市场化改革的核心。原因在于电力现货市场（包含日前、日内与实时平衡市场）是实现电能量交割的终极市场，电力中长期市场（1、为现货市场进行价格发现，引导供需匹配，为中长期市场提供电价锚点；2、为负荷侧提供现货价格风险规避）、电力辅助服务市场（维护现货市场安全运行的调峰、调频、备用、黑启动）以及发电容量市场（现货市场是边际定价的，因此部分发电厂单纯靠现货市场难以收回全部投运成本，需要建立容量成本补偿机制）、输电权市场（电力现货市场出现输电阻塞时的输电权交易）是因配 套现货市场而建设的。 市场成员：包括经营主体、电网企业和市场运营机构三大主体。规则指出经营主体包括各类型发电企业、电力用户（含电网企业代理购电用户）、售电公司和新型经营主体（含分布式发电、负荷聚合商、储能和虚拟电厂等）；市场运营机构包括电力调度机构和电力交易机构。 建设路径：统一电力市场建设从省间/区域市场开始。规则要求近期推进省间、省（区、市）/区域市场建设，以 省间、省（区、市）/区域市场“统一市场、协同运行”起步；逐步推动省间、省（区、市）/区域市场融合。 建设任务：七大任务匹配我国电力现货市场当前发展阶段。1）按照“统一市场、协同运行”的框架，构建省间、省（区、市）/区域现货市场，建立健全日前、日内、实时市场。2）加强中长期市场与现货市场的衔接，明确中长期分时交易曲线和交易价格。3）做好调频、备用等辅助服务市场与现货市场的衔接，加强现货市场与调峰辅助服务市场融合，推动现货市场与辅助服务市场联合出清。4）推动电力零售市场建设，畅通批发、零售市场价 格传导。5）稳妥有序推动新能源参与电力市场，设计适应新能源特性的市场机制，与新能源保障性政策做好衔接；推动分布式发电、负荷聚合商、储能和虚拟电厂等新型经营主体参与交易。6）直接参与市场的电力用户、售电公司、代理购电用户等应平等参与现货交易，公平承担责任义务。7）省间市场逐步引入其他经营主体，放开各类发电企业、用户、售电公司等参与交易；兼顾送受端利益，加强省间市场与省（区、市）/区域市场在经济责任、价格形成机制等方面的动态衔接。 价格机制：因地/因时制宜的边际定价机制。可根据电网结构和阻塞等情况，选择节点边际电价、分区边际电价 和系统边际电价等机制。 我们认为，电力商品的三大特性使得“源网荷储”均有受益机会。电力市场建设过程中，由于电力商品的“可预测性”新能源功率预测数据（供给侧）与用户历史负荷曲线数据（需求侧）或将成为电力交易策略的胜负手；由于电力商品的“不可存储性”储能及储能托管运维有望成为入市刚需；由于电力商品同时具备“生产资料”与“生活资料”的双重属性，关涉国计民生，辅助服务市场或蕴含巨大潜在价值。综上所述，我们认为新能源发 电功率龙头国能日新、能源数字化&互联网领军朗新科技、以及南网科技、恒华科技等或将受益。 统一电力市场建设不及预期；电网投资不及预期；技术迭代不及预期的风险等。 股票代码 公司名称 推荐理由 国能日新 301162.SZ 国能日新系国内新能源功率预测龙头。公司以数据技术为核心，专注于智慧电站、智慧电网、智慧储能、综合能源服务等领域的产品设计、软件开发、数据服务及整体解决方案。Wind一致预测23、24、25年摊薄EPS分别为1.49、1.91、2.43元，对应44X、34X、27XPE。 朗新科技 300682.SZ 朗新科技系能源数字化的龙头。公司主营业务包括能源数字化，能源互联网和互联网电视三大类。其中“能源互联网+能源数字化”构成公司目前的双轮驱动发展战略。Wind一致预测23、24、25年摊薄EPS分别为0.83、1.13、1.49元，对应24X、18X、14XPE。 南网科技 688248.SH 南网科技系新型电力系统领军企业。公司背靠南方网络，聚焦“技术服务+智能设备”，凭借其丰厚的技术底蕴立足于电力数字化应用领域，多项业务齐头并进。Wind一致预测23、24、25年摊薄EPS分别为0.76、1.19、1.66元，对应38X、24X、17XPE。 恒华科技 300365.SZ 恒华科技系国内优秀的BIM平台软件及行业数字化应用和运营的服务商为电力能源行业提供全产业链一体化信息化服务的企业，公司拥有自主可控BIM核心技术，形成了基于BIM底层技术。 国网信通 600131.SH 国网信通系能源行业领先的“云网融合”产业服务提供商，以“集成算力服务+能源数据服务”为基础，致力于提供能源行业多场景信息化融合服务。公司实现了“云网融合”全流程覆盖，具备一体化服务能力。Wind一致预测23、24、25年摊薄EPS分别为0.81、0.94、1.06元，对应19X、17X、15XPE。 远光软件 002063.SZ 远光软件系国内领先的电力集团管理软件龙头。公司深耕电力行业逾三十年，紧跟国网战略拓展能源数字化业务，长期为能源行业企业管理提供产品与服务。Wind一致预测23、24、25年摊薄EPS分别为0.22、0.29、0.38元，对应28X、21X、16XPE。 智洋创新 688191.SH 智洋创新系国内领先的电力智能运维分析管理系统提供商。公司深耕电力智能运维领域多年，实现了输配变智能运维产品的全覆盖。公司以“物联网+无人机+人工智能+数字孪生”作为技术和产品方向，积极研发新领域业务。Wind一致预测23、24、25年摊薄EPS分别为0.48、0.69、0.98元，对应38X、26X、19XPE。 金现代 300830.SZ 金现代系国内领先的电力行业信息化解决方案提供商。公司多年来深耕电力信息化领域，为客户提供及时、高质量的信息化服务，在电力信息化领域形成了良好的业务口碑，公司持续将产品及服务拓展至铁路、石化和工业制造等行业。Wind一致预测23、24、25年摊薄EPS分别为0.23、0.37、0.53元，对应36X、23X、16XPE。 泽宇智能 301179.SZ 泽宇智能系国内领先的电力信息系统整体解决方案提供商，主要业务包含电力咨询设计、系统集成业务、工程施工及运维。Wind一致预测23、24、25年摊薄EPS分别为1.26、1.70、2.19元，对应21X、16X、12XPE。 理工能科 002322.SZ 理工能科是专注智慧能源、环保及水利在线监测与信息化业务的公司，以软件信息化业务为核心，内生外延打造能源+环保两大板块业务布局。Wind一致预测23、24、25年摊薄EPS分别为0.69、0.76、0.79元，对应14X、13X、12XPE。 安科瑞 300286.SZ 安科瑞专注于为企业微电网能效管理和用能安全提供服务。主要产品包括企业微电网能效管理系统、产品以及电量传感器等，具备从云平台软件到终端元器件的一站式服务能力。Wind一致预测23、24、25年摊薄EPS分别为1.12、1.59、2.18元，对应24X、17X、12XPE。 恒实科技 300513.SZ 恒实科技是国内先进数字能源及物联网解决方案的提供商及运营商，主营业务包括综合能源服务、通信设计业务和智慧物联应用业务三类。Wind一致预测23、24、25年摊薄EPS分别为0.23、0.35、0.50元，对应53X、34X、24XPE。 科远智慧 002380.SZ 科远智慧是国内领先的智慧工业解决方案供应商及建设先行者、中国工业自动化与信息化规模与品牌价值前三强，围绕工业互联网架构提供业务，专注能源电力业务。Wind一致预测23、24、25摊薄EPS分别为0.69、1.07、1.35元，对应27X、17X、14XPE。 海联讯 300277.SZ 海联讯是一家国家高新技术企业，主要业务为电力信息化系统，立足电力企业信息化，为客户提供一站式综合性整体解决方案及相关技术与咨询服务。 图表1：推荐电力IT赛道15家主要标的 金智科技 002090.SZ 金智科技是专注智慧能源业务和智慧城市业务的公司，长期专注于自动化、信息化、智能化技术在智慧能源和智慧城市领域的研究应用，不断增强产品和解决方案研发、工程设计、生产制造、质量管控、客户服务等内在底蕴。 浙大网新 600797.SH 2023年8月，浙大网新举办能源数智化产品发布会，在技术层面，公司提出将AI前沿算法和电力交易结合，“零代码”技术不惧系统迭代；在产品层面，公司针对电力能源多维场景，推出InPower数智能源系列产品，覆盖售电、交易、电厂、绿电等核心业务场景。Wind一致预测23、24、25摊薄EPS分别为0.13、0.17、0.21元，对应49X、37X、31XPE。 来源：Wind，国金证券研究所 注：盈利预测来自Wind一致预期，股价系截至9月15日数据。 行业投资评级的说明： 买入：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上；增持：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%－15%；中性：预期未来3－6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%－5%；减持：预期未来3－6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。 特别声明： 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告反映撰写研究人员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。 本报告仅为参考之用，在任何地区均不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险，可能不易变卖以及不适合所有投资者。本报告所提及的证券或金融工具的价格、价值及收益可能会受汇率影响而波动。过往的业绩并不能代表未来的表现。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。 在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布该研究报告的人员。国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户。本报告对于收件人而言属高度机密，只有符合条件的收件人才能使用。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3级(含C3级）的投资者使用；本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略。对于本报告中提及的任何证券或金融工具，本报告的收件人须保持自身