2023年第一季度全球风险投资报告

全球风险投资分析 全球VC投资的挑战开始 全球风险投资在23年第一季度降至570亿美元，与一年前同一季度的2000亿美元的高点相比，这是一个特别低的记录。从乌克兰的旷日持久的战争和其他地缘政治不确定性到对23年第一季度突然动荡后全球银行体系的担忧，无数因素共同打击了全球风险投资市场。顽固的高通胀和仍在上升的利率也提出了自己的挑战。 全球VC投资的挑战开始于今年，续。 融资指标开始显示出谨慎的影响 按阶段划分的全球交易规模中位数（百万美元 全球向上、平坦或向下回合 最新阶段继续看到最大的影响 按系列划分的全球交易规模中位数（百万美元） 一些早期阶段的指标仍然更健康 按系列划分的全球货币前估值中位数（M美元） 投资者从风险较高的阶段撤退 按系列划分的全球交易份额 按系列划分的全球交易份额 ，并开发一个强大的生态系统，以更 公司和首次交易流量也会回落 企业风险投资参与全球风险投资 由于流动性前景黯淡，独角兽回合减少 全球风险投资支持的退出活动 并购在疲软的第一季度仍然是最多产的途径 按类型划分的全球风险投资支持的退出活动(#) 按类型划分的全球风险投资支持的退出活动($B) 在经历了一段特殊时期之后，经济放缓 2010年代的分母效应已经转变为2020年代的分子效应，其中股票的下跌导致机构经理需要在投资组合层面对私人市场配置进行适当分配。这一点，以及对风险投资作为一种持续存在的资产类别的优异表现以及当前的波动性的担忧，导致全球承诺的步伐放缓。 2023年初，承诺的金额大幅放缓，而已完成的筹款活动数量却大幅放缓 向该资产类别承诺200亿美元。 后续资金仍然更受欢迎，而$1B+车辆消失 按规模划分的全球风险投资（＃） $50M - $100M 全球首次与后续风险基金（#） 清洁技术和金融技术仍然很受欢迎 23年第一季度全球十大融资 条纹- $6.5 B，美国旧金山- Fintech -系列I Generate- $80.6 M，旧金山，美国-清洁技术-后期VC Zeekr- 7.5亿美元，宁波，中国-移动技术- A系列 市场挑战扼杀了23年第一季度在美国的风险投资 VC在美国的投资连续第三个季度保持非常低迷，从22年第四季度的4075亿美元下降到23年第一季度的317亿美元。这种下降是由多种因素推动的，包括全球地缘政治的不确定性持续存在，利率的持续上升，FTX破产和2022年其他加密行业挑战造成的涟漪，对科技行业估值的持续担忧，以及全球银行系统最近经历的动荡。 市场挑战扼杀了23年第一季度风险投资在美国的投资。 2023年第一季度投资速度继续下滑 关于美国是否可能在未来几个月甚至2024年初进入衰退，多个经济和金融指标仍然喜忧参半。这种叠加的经济背景只是目前引起风险投资者严重关注的又一个因素，这就是投资步伐大幅放缓的原因。此外，尽管融资指标多年来首次出现一定程度的逆转，但竞争格局仍然紧张而模糊，因为现有企业保持市场份额，特别是储备在低迷的市场中支出，但监管行动和最新的科技政策继续在整个科技格局中产生连锁反应，无论多么缓慢。考虑到一系列风险，投资者正在撤回并尽可能多地减少现有投资组合公司的风险。 扁平轮的比例下降几乎翻了一番 美国按阶段划分的交易规模中位数（M美元） 在美国向上，平坦或向下回合 对网络安全的需求永远不会消失。每天都会带来新攻击的消息，而这只是公开的消息。新的攻击技术将不断出现，新的解决方案将继续被开发来阻止它们。 网络安全绝对是任何子行业中最高的优势之一。我认为另一个有趣的增长-尽管它可能会有一些起伏-是太空探索和太空相关产品的整个领域。这是一个长期的游戏，但我确实认为这是一种技术和投资趋势 VC在23年第一季度筹款 一定。而且现有的VC基金和PE基金仍有大量资金需要投入到工作中去，所以募资下降也就不足为奇了。 融资目标不再被超额认购-与前几年不同。鉴于利率上升现在已经开始，投资者将债务视为更具吸引力的资产类别。因此，我们看到了一些向更高的资产的逃亡，以及私人信贷对风险更高的股权资本的受欢迎程度的增加，这将对风投公司构成挑战。 比例恢复与历史规范更加一致，天使和种子滑动 在美国按系列交易份额 被认为具有衰退弹性的地区继续吸引投资 美国各部门的风险融资 司吗？他们会接受更低的工资吗 出口下滑至多年来最低的季度统计 美国风险投资支持的退出活动 在第一季度，退出价值几乎为零 在美国按类型划分的风险支持的退出活动(#) 在美国按类型划分的风险支持的退出活动($B) 在最近的高点之后，筹款活动的新放缓 在创纪录的一年之后，筹款活动终于在2023年第一季度放缓。市场和经济体如此多的负面宏观因素的综合影响将如何继续影响风险投资，还有待观察，但前两年的大量承诺也使事情复杂化。 ...随着筹款量大幅放缓， 局仅为117亿美元，回到了2018年前的季度速度。 Allocators在时间上的怪癖中寻求较小资金的庇护 按美国规模划分的风险筹款(#) 在美国按规模划分的风险筹款($B) 资本承诺集中在经过验证的参与者 美国首次与后续基金(#) 美国首次与后续基金（B美元） 风投在美国的投资降至自17年第四季度以来未曾见过的低点 由于对利率上升，高通胀水平和持续的地缘政治挑战的担忧加深，美洲的VC投资在23年第一季度继续下降。本季度全球银行业的意外动荡可能也引发了该地区VC投资者的担忧。 美洲看到VC投资和VC交易数量连续第四个季度下滑 所有风险投资量继续下降 在软化至2021年繁荣之前的水平之后，现在的风险投资交易似乎已经暴跌至新低。尽管这些数字可能会有所上升，但即使在某些方面，活动也肯定已经冷却至类似于2018年之前的数字。 … 现在还有待观察，更多的交易可能会冷却多少； 2022年整体交易节奏 放缓， 现在数字正在接近2018年之前的水平。 当平坦的回合激增时，指标会下滑 美洲按阶段划分的交易规模中位数（M美元） 美洲的向上，平坦或向下回合 较早的融资规模下滑较小，可能是由于通货膨胀率降低 美洲按系列划分的交易规模中位数（M美元） 估值在最高水平下降 美洲按系列划分的货币前估值中位数（M美元） 风险较高的阶段参见相应的回调 按系列在美洲的交易份额 按系列在美洲的交易份额 在能源和医疗保健的温和增长中，软件仍然占主导地位 美洲各行业对风险投资支持公司的风险融资 美洲各行业对风险投资支持公司的风险融资 墨西哥的风险投资活动也出现了类似的下滑 时，估值通常更现实，票证通 清洁技术，安全和AI的关键领域保持强劲 23年第一季度美洲十大融资 1.条纹- $6.5 B，美国旧金山- Fintech -系列I 欧洲的风险投资在23年第一季度跌至四年低点 风投交易数量和欧洲风投投资总额连续第四个季度下降，从22年第四季度的157亿美元下降到23年第一季度的98亿美元。与2022年同季度的风投交易和风投投资的创纪录数量相比，下降尤为明显。 以消费者为中心的企业遭受重创 政府加强对初创企业的支持 宏观经济条件，乌克兰正在进行的战争，高水平的通货膨胀以及高昂的能源成本为欧洲的公司和消费者带来了完 在23年第一季度，欧洲发起了几项政府支持的举措，以支持初创企业的增长。英国的预算包括35亿英镑，以 欧洲的风险投资在23年第一季度跌至四年低点。 VC活性进一步冷却 在创纪录的高点之后，风险融资量在数量和风险投资方面都下滑至2018年的低点。重要的是要强调这一事实，同时也要注意，推动投资者谨慎行事的多种因素以及对增长前景健康状况的担忧保持不变，因此是否可以预期进一步降温还有待观察。 ...经济和政治波动的影响现在都很明显，然而 到目前为止，欧洲初创企业生态系统尚未出现灾难性的下降 向下的回合有些跳跃 欧洲按阶段划分的交易规模中位数（M美元） 欧洲的向上，平坦或向下回合 融资指标开始明显下降 欧洲按系列划分的交易规模中位数（M美元） 估值开始在最高水平下滑 欧洲按系列划分的货币前估值中位数（M美元） 相对比例恢复正常 医疗保健显示出一定的韧性 按部门划分的欧洲风险融资 按部门划分的欧洲风险融资 首次金融家和公司媒体暂停 企业VC参与欧洲的风险投资 欧洲公司的首次风险投资 退出量继续减少，因为价值仍然很低 欧洲风险支持的退出活动 由于持续的波动以及对未来更广泛的经济增长前景的担忧，第一季度的出口仍然明显低迷。到目前为止，情况是否会进一步降温还有待观察。 … 在经历了强烈的退出价值之后，明显的放缓是显而易见的，而前景仍然不明朗。 并购仍然是垂死市场的主要途径 欧洲风险支持的退出活动(#) 欧洲风险支持的退出活动($B) 模型-他们现在对自己更有信心，如果不是整体经济。另一方面，由于机构投资者受到信贷供应的限制，并且对投资环境更加恐惧，现在它是否可以成为企业的买方市场？任何公司的大胆都不足以弥补私募股权参与的减少，但这很有趣。 分配人员寻求后续经验丰富的经理的庇护 按欧洲规模划分的风险筹款（＃） 欧洲的首次与后续风险基金（＃） 种情况。因此，看起来更多的是 伦敦的数据恢复到2021年之前的水平 不确定性，但VC意识到仍然需 现在我们有了3D打印和成型技术等技术。 公司不需要数百人；他们只需要空间。在2023年，我们应该看到在这个领域有更多的投资-在智能制造方面 2023年第一季度投资的VC略有增长 在2022年第4季度的增长之后，西班牙看到经济放缓 总体放缓对法国的冲击程度略低 巴黎看到交易价值的比例下降 公司将任何新的股票回合推迟到 2023年第一季度全球风险投资活动停滞也影响了以色列。由于当前的政治不确定性，这一趋势被放大，引起了人们对其对当地市场的经济影响的担忧。投资交易数量大幅减少（约为2022年第一季度的一半），大部分在早期阶段（种子轮和A轮）。并购交易在退出现场占主导地位(有几笔交易规模很大-。 1亿美元及以上），而IPO几乎减少。展望下个季度，我们认为全球银行业的不稳定，加上当地的政治动荡，将对当地的科技公司产生重大影响，其影响范围尚待确定。 清洁技术，金融技术和医疗保健占主导地位 23年第一季度欧洲十大融资 23年第一季度风险投资在亚洲的挑战时间 风投在亚洲的投资从22年第四季度的255亿美元下降到23年第一季度的仅13.5亿美元，这是自15年第二季度以来该地区风投投资的最低季度。从多个角度来看，本季度面临挑战，因为几个因素共同扼杀了整个地区的风险投资。在中国，强劲的COVID - 19浪潮在新年假期前阻碍了VC的活动，而香港感受到了利率上升和IPO活动放缓的影响，印度看到投资者对他们的投资变得更加挑剔。只有日本在23年第一季度的投资有所增加，尽管总数仍远低于22年第一季度。 替代能源在亚洲，特别是在中国和香港 由于VC投资者质疑高估值，因此中国的后期融资在23年第一季度大幅下降；相比之下，种子期前和A系列融资更为稳定。由于企业将资本集中在支持自己的运营上，而不是增长和扩张上，因此本季度在中国的企业风险投资也大幅下降。 23年第一季度，风险投资在亚洲的替代能源和电动汽车投资仍然非常强劲，中国和香港占该领域最大的交易，包括 电动汽车制造商Zeekr筹集了7.5亿美元，AI公司PhonePe筹集了4.45亿美元，太阳能技术公司 SolarSpace筹集了4.42亿美元，化石燃料脱碳公司EcoCeres筹集了4亿美元，联合飞机筹集了2.9亿美元。 VC在印度的投资仍然低迷，但长期前景乐观 由于VC投资者加强了对潜在交易的审查，VC在印度的投资在23年第一季度仍然相对疲软。虽然FOMO在 2021年和2022年初推动了印度的大量风险投资，但此后VC投资者加强了对初创企业业绩和盈利能力的关注。 在23年第一季度，印度对替代能源的兴趣也保持强劲，VC投资者特别关注两