聚烯烃周报

【行情复盘】 期货市场：上周，聚烯烃在成本支撑下震荡偏强，LLDPE2401合约收8417元/吨，周涨0.91%，减仓0.34万手，PP2401合约收7970元/吨，周涨1.70%，增仓3.73万手。 现货市场：聚烯烃现货价格偏暖运行，截止上周五，国内LLDPE主流价格8350-8850元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7920-8000元/吨，华东拉丝主流价格7950-8050元/吨，华南拉丝主流价格7880-8150元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：能源化工研究中心封晓芬执业编号：F03098955 (从业)Z0017725 (投资咨询)联系方式：fengxiaofen@foundersc.com成文时间：2023年9月17日星期日 【重要资讯】 （1）供需方面：近期装置计划外装置变动增加，供应小幅调整。截至9月14日当周，PE开工率为83.83%（-1.19%）；PP开工率80.04%（+0.64%）。PE方面，独山子石化一线、二线、茂名石化、独山子石化停车，国能榆林、齐鲁石化、兰州石化、燕山石化装置重启，大庆石化短停后重启，塔里木石化、中韩石化、独山子石化计划近期重启，四川石化、茂名石化、榆林化工计划近期检修。PP方面，辽阳石化、茂名石化、上海石化一线、二线、四川石化装置停车，大庆炼化、神华榆林、广州石化、茂名石化三线、辽阳石化、弘润石化重启，燕山石化短停后重启，茂名石化二线计划近期重启，齐鲁石化、福建联合、绍兴三圆计划近期检修。 （2）需求方面：9月15日当周，农膜开工率46%（+3%），包装56%（持平），单丝51%（+1%），薄膜49%（持平），中空52%（+1%），管材40%（+3%）；塑编开工率43%（持平），注塑开工率53%（+2%），BOPP开工率54.43%（+2.39%）。步入年内旺季，新增订单陆续好转，下游多数行业开工延续回暖。 （3）库存端：9月15日，主要两油库存63万吨，较上一交易日环比去库1.5万吨，周环比去库1万吨。截止9月15日当周，PE社会库存15.651万吨（+0.166万吨），PP社会库存4.703万吨（-0.313万吨）。 【交易策略】 近期计划外短停装置有所增加，供应高位小幅调整；下游随着进入年内传统旺季，需求预期向好，叠加成本偏强运行，对聚烯烃支撑有力，但是下游厂商对高价货源存有一定抵触心理，预计短期维持高位震荡，紧密关注油价波动，是否能为聚烯烃带来进一步支撑。 目录 一、行情回顾.............................................................................................................................................3二、现货市场.............................................................................................................................................3三、聚烯烃上游市场.................................................................................................................................3四、聚烯烃利润情况.................................................................................................................................4五、聚烯烃供给端情况.............................................................................................................................5六、库存情况.............................................................................................................................................5七、进出口利润情况.................................................................................................................................7八、下游开工率.........................................................................................................................................7九、期权分析.............................................................................................................................................8 一、行情回顾 期货市场:上周，聚烯烃在成本支撑下震荡偏强，LLDPE2401合约收8417元/吨，周涨0.91%，减仓0.34万手，PP2401合约收7970元/吨，周涨1.70%，增仓3.73万手。 数据来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 聚烯烃现货价格偏暖运行，截止上周五，国内LLDPE主流价格8350-8850元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7920-8000元/吨，华东拉丝主流价格7950-8050元/吨，华南拉丝主流价格7880-8150元/吨。 三、聚烯烃上游市场 原油成本端：上周，国际油价重心继续上扬，美原油价格突破90美元/桶关口。虽然美国商业原油库存上涨，但是因沙特等主要产油国减产，市场对原油供应紧张的担忧仍在持续，周内油价重心继续上扬走高。整体来看，供应端持续收缩，原油供应紧张，对油价有一定支撑，宏观面暂时来看，暂无明显利多利空因素，仍存较大不确定性，短期来看，油价维持偏强格局。 上周，聚烯烃不同工艺装置利润表现不一。上周，因市场担忧原油供应紧张，油价重心继续上扬走高，对下游聚烯烃支撑有力，但是聚烯烃涨幅不及油价，油制装置利润有所压缩；煤制方面，PE装置利润有所压缩，但是PP受丙烷支撑较强，PP煤制利润稍有修复。 五、聚烯烃供给端情况 供给端：近期装置计划外装置变动增加，供应小幅调整。截至9月14日当周，PE开工率为83.83%，周环比降负1.19%；PP开工率80.04%，周环比提负0.64%。据卓创统计预估，9月份，PE检修损失量预计18.27万吨，同比预计减少7.29万吨，9月PP检修损失量预计28.35万吨，同比减少16.359万吨。目前来看，计划内装置检修变动不多，主要为计划外短检装置变动，预计供应高位小幅调整为主。 六、库存情况 库存端：9月15日，主要两油库存63万吨，较上一交易日环比去库1.5万吨，周环比去库1万吨。截止9月15日当周，PE社会库存15.651万吨，周环比累库0.166万吨，PP社会库存4.703万吨，周环比去 库0.313万吨；PE港口库存27.6万吨，周环比累库0.3万吨，PP周度港口库存1.92万吨，周环比累库0.03万吨；PE样本总库存81.951万吨，周环比累库0.746万吨，PP周度样本总库存42.223万吨，周环比去库0.988万吨。 数据来源：卓创、方正中期研究院整理 八、下游开工率 需求方面：9月15日当周，农膜开工率46%（+3%），包装56%（持平），单丝51%（+1%），薄膜49%（持平），中空52%（+1%），管材40%（+3%）；塑编开工率43%（持平），注塑开工率53%（+2%），BOPP开工率54.43%（+2.39%）。步入年内旺季，新增订单陆续好转，下游多数行业开工延续回暖。 九、期权分析 数据来源：WIND、方正中期研究院整理 （2）期权策略 从PE/PP基本面来看，需求端延续缓慢修复，棚膜、地膜订单延续好转，其他下游行业随着旺季临近，订单有所恢复，开工小幅回升；供给端来看，PE、PP计划内装置检修不多，计划外装置变动导致供应高位小幅调整，新装置方面，宁夏宝丰PE新装置有望9月投产，宁波金发新装置投产，宝丰能源计划9月投产，贡献供应增量。整体来看，短期在油价支撑下，聚烯烃偏强运行，但是下游企业对高价货源有一定抵触心理，关注油价能否为聚烯烃上涨带来进一步支撑，建议上游企业关注买入看跌期权，及时锁定现有库存利润。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。