白糖周报

期货市场：本周郑糖回落调整。SR401在6866-7114元之间波动，周度收盘下跌2.22%。 作者：生鲜软商品研究中心张向军执业编号：F0209303(从业)Z0002619 (投资咨询)联系方式：010-68571692/zhangxiangjun@foundersc.com 【重要资讯】 2023年9月14日，ICE原糖收盘价为27.12美分/磅，人民币汇率为7.2769。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本为6804元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为8753元/吨；配额内泰国糖加工完税估算成本为6844元/吨，配额外泰国糖加工完税估算成本为8805元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年9月17日星期日 【交易策略】 本周郑糖减仓回落，外糖进口增加以及国储糖出库预期是重要利空因素。预计下周将公布8月份食糖进口数据，市场预期进口量可能会比此前显著增加。此外，13日国家储备糖管理单位北京华商储备商品交易所有限责任公司发布“关于邀请注册食糖竞价交易会员的通知”，政策抛储可能即将开始，多头主动减仓带动期货糖价回落。这两个因素对于包括SR2401在内的相对近月合约有利空影响，而远期合约更主要受下年度国内食糖增产幅度以及国际糖价长期走势的影响。国际市场，投资者主要关注印度、巴西食糖产量增减幅度的角力，巴西截至8月末已累计产糖2615万吨，同比上年增加20%，增产食糖还在持续。但印度食糖产量预估可能要等到11月才能得到较可靠的数据，目前减产预期非常强烈。国内糖市基本面要看国储动向、进口糖规模及国内主要产区估产情况，技术上看郑糖下半年走势拐点可能已经出现。 目录 一、本周郑商所白糖期货行情回顾.................................................................................................................3二、主要事件、消息.........................................................................................................................................3三、国内食糖产销及进口形势.........................................................................................................................3四、白糖价差及基差走势.................................................................................................................................5五、国外主要产糖国生产形势.........................................................................................................................6六、外糖走势和持仓：.....................................................................................................................................7七、郑商所白糖期权市场.................................................................................................................................8八、行业相关股票.............................................................................................................................................9 一、本周郑商所白糖期货行情回顾 二、主要事件、消息 2023年，临沧市完成甘蔗种植面积112.0782万亩，其中：市内种植面积94.6594万亩、市外3.036万亩、国外14.3828万亩。按植期划分：新植35.7689万亩、占种植面积的31.92%；宿根76.3093万亩、占种植面积的68.08%。按蔗区类型划分：田蔗13.8317万亩、占种植面积的12.34%；旱地蔗98.2465万亩、占种植面积的87.65%。全市甘蔗种植总面积较上年增5.8805万亩，增长5.53%，全市甘蔗生产发展势头良好。 据外媒近日报道，欧盟制糖商Saint Louis Sucre呼吁法国农民在2024年不要增加甜菜产量，以避免食糖过剩和价格下跌。据悉，欧洲食糖价格创下历史新高，远高于全球市场价格，原因是欧盟食糖短缺和 法国产量下降。但俄乌冲突导致欧盟大量进口糖，引发了对糖过剩的担忧。Saint Louis Sucre希望法国农民保持目前的甜菜产量，以确保法国生产的每吨糖都能获得最佳价值，从而为甜菜提供尽可能高的收入。 据巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的最新出口数据显示，巴西9月前两周（5个工作日）出口糖和糖蜜70.81万吨；日均出口量为14.16万吨，较上年9月全月的日均出口量14.37万吨下降1.45%。发运价格为482.6美元/吨，同比上涨17%以上。 据外媒近日报道，全球最大食糖贸易商Alvean预测，全球食糖将连续第六年陷入供应短缺，供应形势将进一步恶化。Alvean的贸易情报主管Mauro Virgino表示，印度降雨不足将会影响当地未来的糖产量。Alvean预计，下一榨季全球的食糖供应缺口将达到540万吨，是本季缺口100万吨的五倍多，库存与消耗之比的衡量指标将回落到2011年水平。 据咨询公司Hydrocarbon processing预测，巴西2023/24榨季产糖量将达4270万吨，为有史以来的最高水平。 据外媒9月4日消息，印度南部、中部和东部天气温暖。印度中部、北部和东部都出现干燥天气。在卡纳塔克邦和泰米尔纳德邦观测到中度降水(比正常高10-50毫米)。预计未来10天，古吉拉特邦、马邦、卡邦、喜马偕尔邦、拉达克和印度东北部地区将普遍变暖(比正常温度高10摄氏度)；中部和东部各邦气温将接近正常水平；印度各地将出现潮湿天气，中部和东部各邦将出现中高强度降水(比正常高20-151毫米)。其中，北方邦和特伦甘纳邦最潮湿(比正常降雨水平高出70-150毫米)。 1、产量：截至8月底，本制糖期全国共生产食糖897万吨，同比减少59万吨。 2、销量：截至8月底，本制糖期全国累计销售食糖809万吨，同比增加20万吨。 3、进口：据海关总署公布的数据显示，2023年7月份我国进口糖11万吨，同比上年同期减少17.1万吨；2023年1-7月份我国累计进口糖120.66万吨，同比上年同期减少83.79万吨。2022/23年度截至7月底累计进口糖297.86万吨，同比上年度减少89.56万吨。 4、库存：8月末食糖工业库存为88万吨，较上年同期减少80万吨。 资料来源：沐甜科技方正中期研究院整理 巴西：据巴西蔗糖行业协会（Unica）发布的最新数据，8月下半月产糖346.1万吨，较上年同期增加31.3万吨，增幅9.95%。截至今年8月末，巴西主产区（中南部地区）已累计产糖2614.6万吨（上年同期产糖为2178.2万吨），较上年同期增长20.03%，用于生产糖的甘蔗比例从上年同期的45.16%提高至49.17%。 印度：2022/23榨季截至2023年6月15日，印度食糖产量达到3296万吨，同比减少246万吨，降幅8.4%。 六、外糖走势和持仓： 近期外糖继续震荡上行，ICE11号原糖主力合约在27美分上方波动。印度主要产区降雨偏少，2023/24年底可能会暂停食糖出口，这对全球糖市会造成较大冲击。不过，巴西食糖增产势头明显，有望达到创纪录新高，预计较上年增产500-600万吨。印度、泰国食糖减产与巴西增产的多空影响力还在争夺，后期产区天气状况是关键。 根据CFTC最新公布的持仓报告来看，截至2023年9月12日ICE原糖非商业净多头持仓为244435手，较上周增加了9014手，其中，多头持仓增加了10994手，空头持仓增加了1980手。 七、郑商所白糖期权市场 资料来源：方正中期研究院整理 近期郑糖主力合约回落调整，进口配额发放将使得年底前外糖进口量回升，再加上存在抛储预期。还有，主要产区天气状况较为有利，下年度国内食糖恢复性增产预期强烈。不过，国内糖厂库存偏低，而国际糖价受印度糖减产预期的提振走强。预计短期内期货糖价可能主要在6800-7100元之间波动，制糖企业可卖出看涨期权增加销售收益。 八、行业相关股票 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。