PTA期货期权周报

【行情复盘】 期货市场:本周PTA价格上涨为主，PTA2401合约价格上涨364元/吨，涨幅6.04%，收于6388元/吨。 现货市场：截至9月15日当周，PTA现货价格周涨395至6455元/吨，周度供应商及贸易商正常出货，买盘维持刚需，基差跌至2401+18元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：能源化工研究中心成雪飞执业编号：F3079516 (从业)Z0017981(投资咨询)联系方式：010-6857-5359企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com 【重要资讯】 原油成本端:OPEC+组织超预期自愿延长减产且美国持续补充战略石油储备，三季度原油存较大供需缺口，三大国际机构月报亦预测原油未来几个月存在较大供需缺口，原油价格有望继续走强。 PX方面：华东一家900万吨产能装置降负荷10-15%，西南一套75万吨PX装置兑现检修计划，PX开工负荷出现回落，截至9月15日当周，PX开工负荷75%,周度下降5.5%，叠加油市走强，本周PX价格收1160美元/吨CFR中国，周度上涨68美元/吨。 时成文时间：2023年9月17日星期日 供给方面：虹港石化250万吨装置9月10日按计划检修，预计近日恢复；福海创450万吨产能装置7月中附近重启，9月上负荷提升至7成附近；逸盛宁波一套220万吨产能装置9月11号降负至5成；逸盛海南200万吨装置9.10号停车检修，目前重启中；蓬威90万吨装置9.10号附近停车检修，重启待跟踪；山东威联化学近期负荷由5成提升至8成；嘉通能源9.10日附近降负至5成，预计近期提负，截至9月14日当周，PTA开工负荷75.1%，周度下降8.4%。 需求方面：截至9月14日当周，聚酯开工负荷92.3%，周度降低0.4%。终端江浙织机开工负荷80%，周度回升3%，江浙加弹开工负荷84%，周度提升1%。成本端走强，涤纶长丝销售继续放量，终端原料备货集中至月末。 【套利策略】 PTA现货加工费低位徘徊，关注PTA工厂具体负荷变动情况，关注低估值下择机参与多现货加工费机会。 【交易策略】 成本端原油-PX价格表现强势，同时PTA部分装置减停产，终端用户积极补库情况下，PTA价格有望继续保持强势。 风险关注:原油价格大幅回落PTA检修装置集中重启 目录 一、行情综述...................................................................................................................................................3二、现货市场...................................................................................................................................................4三、上游原材料...............................................................................................................................................4四、装置运行动态...........................................................................................................................................6五、下游聚酯...................................................................................................................................................7六、库存...........................................................................................................................................................8七、期货市场...................................................................................................................................................9八、后市走势预测.........................................................................................................................................10九、PTA期权市场.........................................................................................................................................10 一、行情综述 二、现货市场 现货市场：截至9月15日当周，PTA现货价格周涨395至6455元/吨，周度供应商及贸易商正常出货，买盘维持刚需，基差跌至2401+18元/吨。 三、上游原材料 原油市场：本周，布伦特原油至93.93（+3.62）美元/桶，WTI原油至90.77（+3.69）美元/桶。 原油成本端:OPEC+组织超预期自愿延长减产且美国持续补充战略石油储备，三季度原油存较大供需缺口，三大国际机构月报亦预测原油未来几个月存在较大供需缺口，原油价格有望继续走强。 PX方面：华东一家900万吨产能装置降负荷10-15%，西南一套75万吨PX装置兑现检修计划，PX开工负荷出现回落，截至9月15日当周，PX开工负荷75%,周度下降5.5%，叠加油市走强，本周PX价格收1160美元/吨CFR中国，周度上涨68美元/吨。 四、装置运行动态 PTA供给方面：虹港石化250万吨装置9月10日按计划检修，预计近日恢复；福海创450万吨产能装置7月中附近重启，9月上负荷提升至7成附近；逸盛宁波一套220万吨产能装置9月11号降负至5成；逸盛海南200万吨装置9.10号停车检修，目前重启中；蓬威90万吨装置9.10号附近停车检修，重启待跟踪；山东威联化学近期负荷由5成提升至8成；嘉通能源9.10日附近降负至5成，预计近期提负，截至9月14日当周，PTA开工负荷75.1%，周度下降8.4%。 五、下游聚酯 图5-2涤纶长丝价格 PTA需求方面：截至9月14日当周，聚酯开工负荷92.3%，周度降低0.4%。终端江浙织机开工负荷80%，周度回升3%，江浙加弹开工负荷84%，周度提升1%。成本端走强，涤纶长丝销售继续放量，终端原料备货集中至月末。 库存方面：截至9月14日当周，PTA工厂库存4.83天，周度增加0.89天，持货商出货为主；聚酯工厂PTA原料库存6.36天，周度减少0.17天，原料高位加剧亏压，聚酯工厂投机补货不足；终端织造原料（涤丝）库存天数18.11天，周度增加0.10天。成本支撑提振下游用户信心，部分下游用户刚需补货，周内原料库存小幅震荡. 聚酯产成品库存方面：截至9月15日当周，涤纶POY库存10.8天，周度去库2.3天，涤纶FDY库存10.3天，周度去库2.5天，涤纶DTY库存25.9天，周度去库2.2天，短纤库存11.2天，周度去库1.8天。终端补库下，产成品库存明显去库。 六、库存 根据卓创数据显示，截至9月15日当周，PTA社会库存326万吨，环比去库7.4万吨，本周PTA社会库存小幅去库，本周受供减减少影响，PTA社会库存小幅库存，后市预计社会库存呈窄幅整理局面。 七、期货市场 PTA现货加工费：PTA现货加工费被长时间压缩在100元/吨附近，低估值明显，后市随着认为聚酯企业在亚运会结束后有积极补库预期下，现货加工费有望迎来反弹，继续关注多PTA加工费机会。 （2）仓单 八、后市走势预测 九、PTA期权市场 （1）期权成交及持仓 截至2023年9月15日，PTA期权合约总成交量为932181张，较上一交易日变化212513张，总持仓410,754张，较上一交易日变化17,344张，期权成交量PCR为77.84%，持仓量PCR为123.38%。 图9-2 PTA看涨看跌期权日成交量 图9-6PTA隐含波动率 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 （3）期权策略 成本端原油-PX价格表现强势，同时PTA部分装置减停产，终端用户积极补库情况下，PTA价格有望继续保持强势。期权策略：在持有2401合约期货多单同时可买入虚值看跌期权规避价格大幅下跌风险。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。