棉花周报：今年“旺季不旺”为大概率事件

观点逻辑 投资咨询业务资格证监许可[2011年]1444号 1.国储棉100%成交并对棉价构成一定下行压力。2.棉花产量超预期增加。3.USDA报告偏空，但影响有限。4.现货交投冷清，下游需求不佳。 棉花周报2023年9月17日中财期货农产品组 预 计 郑 棉 主 力 本 周 或 继 续 下 跌 ， 波 动 区 间[16000，17200]。 操作建议 做空主力合约 胡逾之（F03088707，Z0019564）hyz@zcfutures.com上 海 市 浦 东 新 区 陆 家 嘴 环 路958号23楼(200120) 风险提示 1、经济复苏迅速。2、全球棉花产量过低。3、国庆消费预期走强。 一、本周策略关注 资料来源：Wind，中财期货投资咨询总部 二、海外棉花基本面概览 周五ICE美棉的回调限制了本周的净涨幅，当日下跌10至136点。12月份跌幅最大，但本周净上涨53点。3月期货上周五收盘上涨127点，目前较12月期货溢价92点。美元指数从7月份的99.26美元飙升至6个月来的高点105.43美元，其中包括本周反弹0.180美元后，周五有所降温。 每周交易商承诺报告显示，受管理的资金棉花交易商长期平仓。这使该集团净多头合约减少5217份，至46954份。商业对冲者本周平仓并增加多头，令8,313份合约的净空头减少至95,097份。 美国农业部报告称，本周德克萨斯州有115,508包被分类，713包被分类为保密保护的其他州。这一季的总产量达到了648,087包。相比之下，去年的产量为683,303包。 美国农业部每周棉花市场评论有9947包现货销售，平均价格为81.19美分/磅。9月14日，展望A指数下跌115点，至97.5美分/磅。棉花AWP下降1.6美分至71.95美分/磅。9月8日，ICE认证库存为2,652包。 总的来说，农业部报告偏利空，但对后市棉价的影响或有限。 资料来源：Wind，中财期货投资咨询总部 三、国内棉花供需情况 3.1现货端交投平淡 现货市场方面，截止9月15日，新疆棉花价格小涨100元/吨，其中3128B新疆机采棉价格18150-18300元/吨，手采棉价格18300-18400元/吨。内地市场3128B新疆机采棉价格18250-18350元/吨，手采棉价格18450-18600元/吨。 现货价格跟随郑棉期价小幅上涨，纺企刚需采购，成交仍较为有限。近期新疆巴楚手采籽棉开秤价9.2元/公斤，生产絮棉，山东、河北、湖北等地籽棉交售价格多在4.5-4.6元/斤，临近新棉大量上市，市场观望情绪较浓。 资料来源：Wind，中财期货投资咨询总部 3.2旺季不旺为大概率事件 2023年中央储备棉销售工作自7月31日开启，截至9月15日（第34个交易日），累计计划出库468067.6821吨，累计成交448431.2887吨，累计成交率95.80%，其中新疆棉成交76023.298吨，进口棉成交372407.9907吨；成交最高价18630元/吨，最低价16910元/吨。从储备棉第7周（9.11-9.15）销售成交情况来看，周内均出现流拍现象，成交均价亦是呈震荡回落态势，随着抛储持续推进，而下游“金九”成色不足，市场氛围开始存转弱迹象。 3.3纺织企业利润偏低 下游方面来看，近期原料端棉花市场多空交织，行情呈宽幅震荡走势，而下游“金九银十”表现未达预期，多谨慎观望为主，采购刚需维持，纱厂整体接单稀少，即期利润依旧维持亏损状态，自身挺价情绪，积极出货为主，开机稳中下调；此外贸易商库存尚处高位，近期部分出现降价抛货操作，短期来看棉纱供需面暂无利好支撑。 截至9月15日，全国C32s环纺纺纱即期利润为-172.8元/吨，周环比下降253元/吨。 资料来源：Wind，中财期货投资咨询总部，MySteel 3.4关注国家政策 国家调控棉花政策陆续发布，但企业积极情绪暂未降温，棉花期现、内外价格周度均出现上涨；下游棉纱价格小幅跟涨棉花，但订单不佳，开机逐步下降，利润下滑；产业实体上下游传导不畅， 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼总机：021-68866666传真：021-68865555全国客服：400 888 0958网站：http://www.zcqh.com 济南营业部 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室电话：0531-83196200 浙江分公司杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 江苏分公司南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800 无锡营业部江苏省无锡市嘉业财富中心3-1105室电话：0510-81665833 中原分公司河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话：0371-60979630 郑州营业部 河南省郑州市金水区未来大道69号未来大厦601、602室电话：0371-65611075 山西分公司 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10层1003室电话：0351-7091383 成都分公司四川省成都市锦江区东华正街40号8楼电话：028-62132736 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001 上海襄阳南路营业部上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-68866659 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727 北京海淀营业部北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 合肥营业部 安徽省合肥市庐阳区长江中路538号1幢601室电话：0551-62836053 深圳营业部深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209电话：0755-82881599 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2210860 天津营业部天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228153 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2297817 重庆营业部重庆市江北区聚贤街25号3幢名义层15层1501室电话：023-67634197 赤峰营业部 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010电话：0476-5951109 沈阳营业部沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元电话：0592-5630235 武汉营业部武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85666911 常州营业部常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话：0519-85515185 西安营业部西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307电话：029-87938499 南通营业部 江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555 杭州营业部 宁波营业部 杭州市体育场路458号2楼206、208室电话：0571-56080563 浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1电话：0574-63032202 扬州营业部地址：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场电话0514-87866997 敬请参阅最后一页之特别声明9特别声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。