汽车行业月报：新能源9月月报：8月新能源渗透率达36%

证券研究报告·行业月报·汽车 东吴证券研究所 1 / 12 请务必阅读正文之后的免责声明部分 汽车行业月报 新能源9月月报：8月新能源渗透率达36% 2023年09月18日 证券分析师 黄细里 执业证书：S0600520010001 021-60199793 huangxl@dwzq.com.cn 证券分析师 杨惠冰 执业证书：S0600523070004 yanghb@dwzq.com.cn 研究助理 孟璐 执业证书：S0600122080033 mengl@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《汽车周观点： 华为智驾提速，坚定拥抱【AI智能化+出海】》 2023-09-17 《短期影响有限，长期自主出海前景广阔》 2023-09-14 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 行业景气度跟踪：8月行业表现超预期。乘联会口径：8月狭义乘用车产量实现223.7万辆（同比+5.7%，环比+6.5%），批发销量实现223.7万辆（同比+6.7%，环比+8.3%）。交强险口径：8月行业交强险口径销量为186.1万辆，同环比分别+2.5%/+8.0%。中汽协口径：8月乘用车总产销分别实现227.5/227.3万辆，同比分别+5.4%/+6.9%，环比分别+7.5%/+8.2%。8月整体产批零表现均超出预期，呈现淡季不淡的整体态势。出口方面：8月中汽协口径乘用车出口34.9万辆，同环比分别为+34.2%/+7.1%。展望2023年9月：九月进入消费旺季以及中秋国庆假期出行需求旺盛的影响下，我们预计9月行业产量为255万辆，同环比分别+8.4%/+14.2%；批发为260.5万辆，同环比分别+13.6%/+16.4%。交强险零售预计208.5万辆，同环比分别+15.8%/+12.0%。新能源批发预计90.2万辆，同环比分别+33.7%/+13.1%。 ◼ 新能源跟踪：8月新能源汽车批发渗透率35.67%，环比-0.02pct。乘联会口径，8月新能源汽车产量78.9万辆（同比+20.1%，环比+3.4%），批发销量实现79.8万辆（同比+26.3%，环比+8.3%）。交强险口径，8月新能源零售68.1万辆（同比+41.0%，环比+12.2%）。分地区来看，8月非限购地区新能源销量占比上升。8月非限购地区新能源车销量占比为81.06%，环比+0.32pct。分价格带来看，8月0-5万元、15-20万元、20-25万元、30-40万元价格带占比下滑，环比分别-0.32/-2.58/-1.17/-0.84pct。分价格带来看新能源车渗透率，8月15-20万元、20-25万元价格带新能源车渗透率下滑，渗透率绝对值分别为41.43%/32.56%，环比分别-1.86/-1.43pct。 ◼ 自主崛起跟踪：整体自主批发市占率环比下降。分车辆类型：8月乘用车整体/轿车/SUV市场自主品牌市占率分别为57.94%/49.7%/64.5%，分别环比-0.7pct/-0.7pct/+0.3pct；分技术路线：8月BEV/PHEV市场自主品牌市占率为76.53%/90.40%，分别环比-4.70pct/-0.67pct。 ◼ 投资建议：坚定拥抱汽车【AI智能化+出海】两条主线！主线一【拥抱AI+汽车智能化】：战略看多H+A股整车板块！港股整车优选【小鹏+理想 +蔚来】等，A股整车优选【长安汽车+比亚迪+长城/广汽/上汽等】。零部件三条布局思路：1）L3智能化核心受益环节：域控制器（德赛西威+均胜电子+华阳集团+经纬恒润） +线控底盘（耐世特+伯特利+拓普集团）+软件算法/检测（中国汽研等）等。2）华为汽车产业链标的。整车及零部件合作伙伴（长安+赛力斯+江淮+奇瑞/瑞鹄模具）。3）以特斯拉产业链为代表的电动化核心硬件。T链（拓普集团+旭升集团+新泉股份+爱柯迪+岱美股份+嵘泰股份等），一体化/车灯/座椅（文灿股份+星宇股份+继峰股份）。主线二【拥抱汽车出海大时代】：优选技术输出的客车板块（宇通客车+金龙汽车），其次高性价比的重卡板块（中集车辆+中国重汽）+两轮车（雅迪控股/爱玛科技/春风动力）。 ◼ 风险提示：全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。 -12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%2022/9/192023/1/172023/5/172023/9/14汽车沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业月报 2 / 12 内容目录 1. 行业景气度跟踪：8月产批零表现超预期 ....................................................................................... 4 1.1. 产批零层面：8月行业产批零表现超预期 .............................................................................. 4 1.2. 库存层面：企业整体库存保持稳定，渠道整体补库 ............................................................. 5 1.3. 技术路线层面：8月EV渗透率和HEV强混渗透率环比均上升 ........................................ 7 2. 新能源跟踪：批发口径新能源汽车渗透率36% ............................................................................. 8 3. 自主崛起跟踪：整体自主批发市占率环比下降 .............................................................................. 9 3.1. 分车辆类型：SUV市场自主品牌批发市占率环比上升。 .................................................... 9 3.2. 分技术路线：BEV/PHEV市场自主零售口径市占率环比微幅下滑 .................................. 10 4. 投资建议 ............................................................................................................................................ 10 5. 风险提示 ............................................................................................................................................ 11 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业月报 3 / 12 图表目录 图1： 2023年8月狭义乘用车产量环比+6.5%（万辆） ................................................................... 4 图2： 2023年8月狭义乘用车批发环比+8.3%（万辆） ................................................................... 4 图3： 2023年8月乘用车零售环比+8.0%（万辆） ........................................................................... 4 图4： 2023年8月乘用车出口环比+8.2%（万辆） ........................................................................... 4 图5： 8月乘用车行业以及重点车企产批零数据跟踪/万辆 .............................................................. 5 图6： 8月行业整体企业库存+0.0万辆（单位：万辆） ................................................................... 6 图7： 8月行业渠道库存+2.7万辆（单位：万辆） ........................................................................... 6 图8： 自主品牌8月渠道库存/万辆 ..................................................................................................... 6 图9： 自主品牌8月企业库存/万辆 ..................................................................................................... 6 图10： 合资品牌8月渠道库存/万辆 ................................................................................................... 7 图11： 合资品牌8月企业库存/万辆 .................................................................................................... 7 图12： EV渗透率变化情况（%） ....................................................................................................... 7 图13： PHEV渗透率变化情况（%） .................................................................................................. 7 图14： HEV强混渗透率变化情况（%） ............................................................................................ 7 图15： 纯油+48V渗透率变化情况（%） ........................................................................................... 7 图16： 2023年8月新能源汽车渗透率环比-0.02pct .......................................................................... 8 图17： 8月新能源非限购地区销量占比环比+0.32pct ....................................................................... 8 图18： 新能源车分价格带销量占比（%） .....................................