原油研究系列（二）：三大权威机构对石油最新报告解读

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石油石化行业研究报告摘要

行业背景与趋势

• 油价逆周期上涨：在美元指数强势及加息周期背景下，近期国际油价仍持续上涨，至9月15日，布伦特原油价格达到93.93美元/桶，较第二季度末上涨约25%。
• 全球经济承压：美联储连续加息对全球经济增长产生了负面影响，预计2023年和2024年全球GDP增长率分别为2.4%和2.8%。
• 供需紧张预期：OPEC、IEA、EIA、OIES四大机构均预计2023年全球石油需求将保持在1.81-2.44百万桶/天，供给增长在1.24-1.96百万桶/天，供给盈余在-0.55-1.67百万桶/天；2024年需求增长至0.99-2.25百万桶/天，供给增长在1.20-1.70百万桶/天，供给盈余在-0.15-0.81百万桶/天。

机构观点与预测

• 油价预期上调：机构预计沙特的减产将导致全球库存下降，支撑未来几个月的油价上涨，预计2023年第四季度布伦特原油现货价格平均为每桶93美元。
• 油价展望：预计油价将维持在中高位80-100美元/桶区间震荡，但上行空间有限，主要考虑因素包括全球经济衰退风险、通胀压力及伊朗、委内瑞拉可能的增产潜力。

投资建议

• 国内油气行业龙头：建议关注中国石油、中国海油、中国石化等国内油气行业龙头。
• 油服行业：建议关注国内油服行业的龙头如海油工程、中海油服等，鉴于全球油服资本开支稳定增长，海上油气项目增产有助于弥补美国页岩油资本开支的减少。

风险提示

• 全球经济衰退风险：全球经济面临衰退风险可能抑制石油需求。
• 通胀加剧风险：油价上涨可能引发更严重的通胀问题。

结论

本报告综合分析了近期油价上涨的原因、全球GDP的修复情况、石油供需形势的变化及主要机构对未来的油价预测。结合全球经济环境、主要石油生产国的政策调整，预测油价将在中高位区间震荡，但需警惕全球经济衰退带来的需求风险。建议重点关注国内油气行业和油服行业的龙头公司，同时提醒投资者关注全球经济动态及通胀风险。