超捷股份机构调研纪要

调研日期: 2023-09-15 超捷股份是一家成立于2001年的高新技术企业,专注于高强度精密紧固件、异形连接件等产品的研发、生产和销售,产品主要应用于汽车动力系统、新能源汽车、汽车排气系统等汽车关键零部件的紧固与连接。公司已成为汽车紧固件行业的领先厂商,为汽车行业提供高质量的异形连接件与高强度精密紧固件产品。近年来,公司获得上海市嘉定区先进制造业综合实力奖、上海市科技创业中心颁发的高新技术成果转化百佳等荣誉。为实现经营与技术创新,公司突破传统的经营思路,深耕汽车关键异形连接件的研发与生产,采取组合应用冷镦成型、精密机械加工、注塑成型等多种成型技术的创新研发模式,丰富公司异形连接件产品种类,满足市场不断变化的需求,提升公司的竞争优势和盈利能力。未来,公司将继续注重技术创新,加大研发投入,积极开发新产品、新技术,拓展新客户,继续增强公司的市场竞争力与盈利能力。 1、公司前五大客户营收占比? 最近三年公司前五大客户较为稳定,营收占比约40%。 2、燃油车和新能源车型紧固件用量主要区别? 新能源纯电汽车和燃油车相比,减少了涡轮增压器紧固件,但新增电控电驱、电池包、换电系统等方面的紧固件,同时由于新能源汽车更加智能化,在车灯、座椅、后视镜等内外饰方面的紧固件用量增加。 3、公司国外项目对应的车型是新能源还是燃油车? 新能源汽车和燃油车都有。 4、单车紧固件价值量?公司产品单车价值量多少? 一辆中级乘用车单车紧固件价值量市场预估在2千元左右,公司产品定位在中小尺寸紧固件,相对附加值更高,中小尺寸紧固件连接件单车价值量预估在800元左右。 5、汽车紧固件市场竞争格局? 汽车紧固件领域入门门槛较低、但由于汽车行业主机厂及T1客户的合格供应商资质审核,很多中小紧固件厂商无法通过合格供应商认证,只有大型紧固件厂商能通过主流主机厂审核,目前汽车紧固件市场份额有向头部企业集中的趋势。 6、公司毛利率比同行业更高的原因? 公司聚焦中小尺寸高强度精密紧固件、连接件,中小尺寸紧固件更为精密、技术难度更高,产品附加值更高,加上公司的技术和规模优势,使得公司毛利率较同行业更高。 7、公司电子电器领域营收占比? 公司电子电器紧固件产品营收占比在15%左右。 8、预计明年公司营收情况? 根据2022年股权激励计划测算,预计到2024年公司营收可超过7亿元。 9、近三年以来公司利润率波动较大的原因? 2022年毛利率下降的主要原因是大宗物料的上涨导致产品成本上升,今年上半年毛利率下降主要是由于无锡超捷工厂投产导致固定折旧摊销增加,但随着重点项目的量产,公司毛利率和净利率水平会逐步恢复。 10、预计公司毛利率拐点在什么时间? 从在手订单及营收情况来看,三、四季度毛利率相较上半年会逐季改善,随着公司重点项目的量产,预计在2024年会明显回升。 11、收购成都新月的原因? 通过收购成都新月,公司产品可以向航空航天领域拓展,增加公司的产品应用范围,受益于航空航天制造业的高景气度,将成为公司业绩的第二增长点。12、航空航天产品主要原材料是什么? 主要是铝合金、还有部分钢材。 13、上半年研发费用增加原因? 上半年研发费用增加主要原因是新项目的开发。 14、2022年营业收入构成情况? 2022年营收约4.7亿元,其中汽车及电子电器业务约4.4亿元,航空航天业务约3千万。 15、公司过去几年营业收入增长的主要原因分析? ①公司具有成熟完备的研发团队,基于公司长期以来的技术沉淀,得到了市场的认可;②随着公司发展,积累了优质的客户资源;③稳定的品质管控。 16、公司紧固件产品的主要工艺? 螺钉螺栓类产品主要采用冷镦、搓丝等工艺;异形功能件主要采用冷镦、机加工等工艺;塑料件主要是热塑、组装。