原油周报：下半年原油供给预计趋紧推动油价震荡上行

证券研究报告 2023年9月17日 行业研究——周报 本期内容提要： 行业评级——看好 ➢【油价观点】我们认为产能周期引发能源通胀，无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题，中长期来看油价或将持续维持中高位。 ➢【原油价格板块】截至2023年09月15日当周，布伦特原油期货结算价为93.93美元/桶，较上周上升3.28美元/桶（+3.62%）；WTI原油 期 货 结 算 价 为90.77美 元/桶 ， 较 上 周 上 升3.26美 元/桶（+3.73%）；俄罗斯Urals原油现货价为78.14美元/桶，较上周上升3.70美元/桶（+4.97%）；俄罗斯ESPO原油现货价为88.94美元/桶，较上周上升4.49美元/桶（+5.32%）。 胡晓艺石化行业研究助理邮箱：huxiaoyi@cindasc.com ➢【海上钻井平台日费板块】截至2023年09月15日当周，海上自升式钻井平台日费为9.41万美元/天，较上周-306美元/天（-0.32%）；海上半潜式钻井平台日费为30.52万美元/天，较上周3877美元/天（+1.29%）。 ➢【美国原油供给板块】截至2023年09月08日当周，美国原油产量为1290万桶/天，较上周增加10万桶/天。截至2023年09月15日当周，美国活跃钻机数量为515台，较上周增加2台。截至2023年09月15日当周，美国压裂车队数量为264部，较上周增加12部。 ➢【美国原油需求板块】截至2023年09月08日当周，美国炼厂原油加工量为1680.0万桶/天，较上周增加17.7万桶/天，美国炼厂开工率为93.70%，较上周上升0.6pct。 ➢【美国原油库存板块】截至2023年09月08日当周，美国原油总库存为7.71亿桶，较上周增加424.5万桶（+0.55%）；战略原油库存为3.51亿桶，较上周增加29.0万桶（+0.08%）；商业原油库存为4.21亿桶，较上周增加395.5万桶（+0.95%）；库欣地区原油库存为2496.5万桶，较上周减少245.0万桶（-8.94%）。 ➢【美国成品油库存板块】截至2023年09月08日当周，美国原油总库存为7.71亿桶，较上周增加424.5万桶（+0.55%）；战略原油库存为3.51亿桶，较上周增加29.0万桶（+0.08%）；商业原油库存为4.21亿桶，较上周增加395.5万桶（+0.95%）；库欣地区原油库存为2496.5万桶，较上周减少245.0万桶（-8.94%）。 ➢相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股 份 （600028.SH/0386.HK）、 中 海 油 服/中 海 油 田 服 务（601808.SH/2883.HK）、 海 油 工 程 （600583.SH）、 中 曼 石 油（603619.SH）、杰瑞股份（002353.SZ）等。 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.，LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 ➢风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。（3）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。（5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球2050净零排放政策调整的风险。 目录 一周原油点评.......................................................................................................................................5油价回顾：...................................................................................................................................5油价观点：...................................................................................................................................5石油石化板块表现...............................................................................................................................6石油石化板块表现：...................................................................................................................6上游板块公司股价表现：...........................................................................................................6原油价格...............................................................................................................................................8海上钻井平台日费.............................................................................................................................10原油板块.............................................................................................................................................11原油供给：.................................................................................................................................11原油需求：.................................................................................................................................12原油进出口：.............................................................................................................................12原油库存：.................................................................................................................................13成品油板块.........................................................................................................................................15成品油价格：.............................................................................................................................15成品油供给：.............................................................................................................................17成品油需求：.............................................................................................................................18成品油进出口：.........................................................................................................................19成品油库存：.............................................................................................................................20原油期货成交及持仓板块.................................................................................................................22风险因素.............................................................................................................................................22 表目录 表1：上游板块主要公司涨跌幅（%）...............................................................................................................7表2：不同原油品种价格变化................................................................................................................................8 图目录 图1：各行业板块涨跌幅（%）.............................................................................................................................6图2：石油石化板块细分行业涨跌幅（%）......................................................................................................6图3：石油石化板块细分行业及沪深300指数走势（%）...............