【个股观点】【建投计算机】电科数字：行业数字化为基，“硬科技”前瞻布局

【建投计算机】电科数字：行业数字化为基，“硬科技”前瞻布局核心观点：公司是中国电科集团行业数字化领域的上市产业平台和金融科技牵头单位。全资子公司柏飞电子深耕嵌入式计算硬件产品，在高端工业控制等“硬科技”领域已有应用，并在进行民用航空项目接洽。公司23H1实现营业收入42.6亿元，同比上涨0.87%，营收稳步增长。其中，数字化产品业务主要由智能 【个股观点】 【建投计算机】电科数字：行业数字化为基，“硬科技”前瞻布局核心观点：公司是中国电科集团行业数字化领域的上市产业平台和金融科技牵头单位。全资子公司柏飞电子深耕嵌入式计算硬件产品，在高端工业控制等“硬科技”领域已有应用，并在进行民用航空项目接洽。公司23H1实现营业收入42.6亿元，同比上涨0.87%，营收稳步增长。其中，数字化产品业务主要由智能计算软硬件和数智应用软件业务构成，营收增速迅猛，核心能力持续提升。公司23H1实现营业收入42.6亿元，同比上涨0.87%；实现归母净利润1.32亿元，同比下滑4.87%；实现扣非归母净利润1.29亿，同比下滑18.56%。公司三大业务扎实推进，数字化产品业务高速增长。1）聚焦金融科技，行业数字化业务全面推进，毛利率稳步提升。公司坚持“打造行业数字化整体解决方案头部企业”全新战略定位，成功开拓证券期货极速交易细分领域国泰君安证券等金融科技场景应用，持续赋能交通银行数据中心等金融数字底座服务。信创国产化业务拓展增长迅猛。2023H1公司与主要国产化头部厂商的合作规模处于行业领先地位，行业信创新签同比增长约71%。2）数字化产品业务主要由智能计算软硬件和数智应用软件业务构成，营收增速迅猛，核心能力持续提升。2023H1数字化产品业务收入1.40亿元，同比增长193.91%，毛利同比增长291.67%。3）数字新基建业务保持稳步增长。2023H1数字新基建板块收入3.22亿元，同比增长12.29%。全资子公司柏飞电子顺应行业发展，将已有技术优势延展到轨道交通、高端工业控制等业务领域，实现收入持续增长。公司已与轨道交通领域领先公司卡斯柯建立业务合作，为半导体装备生产商提供了多种国产化计算和控制模块和系统，在“硬科技”高端工业控制领域前道控制系统中的控制模块经过大量的应用验证。我们预计公司2023-2025年分别实现归母净利润6.24、7.44和8.63亿元，同比分别增长20.04%、19.23%和15.98%，对应当前市值的PE估值分别为26.5、22.2和19.1倍，首次覆盖，给予“买入”评级。