农产品早报

2023-09-15 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 周四双粕小幅下跌。豆粕01收3979（-16）元/吨，菜粕01收3102（-34）元/吨。全国豆粕工厂价格下调0-70元/吨至4650-4890元/吨，基差报价涨跌互现，报价611-891元/吨左右。东莞达孚豆粕报4610（-30）元/吨，东莞富之源菜粕3830（-40）元/吨。豆粕成交转好，全国主要油厂豆粕成交9.78万吨，较上一交易日增加3.43万吨，其中现货成交4.13万吨，远月基差成交5.65万吨。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 美豆过去24小时内主产区几乎无降水，下一轮降水在20号以后，预计降水量较大。GFS模型也预计未来16天内20-25号左右优势产区有一波大规模降水。未来三周气温低于均值。9月底降水较多，可能影响收割。9月USDA报告单产50.1，接近分析师预期的50.2。截至9月12日，受干旱影响大豆比例为48%，较上周增加5个百分点，历史高位水平。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱：yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 美豆9月单产报告为50.1，接近分析师预期，偏中性的报告预示美豆当前上涨乏力，新作预期库存及库销比虽低但仍较2012、2013等历史低库存行情高，同时成本偏高（1250美分/蒲附近）但相对去年下滑，那么美豆后续应在成本及低库销比支撑下震荡运行；国内豆粕01对应美豆盘面毛利中性偏低，贴水现货700以上，大豆、豆粕库存及到港对比去年几乎持平，需求端近两日有所转好，核心还是美豆，高基差下或许与现货双向回归，后续豆粕看（3750，4200）区间震荡。 斯小伟联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sixiaowei@wkqh.cn 油脂 【重要资讯】 1、印度溶剂萃取者协会（SEA）周四表示，印度8月棕榈油进口量环比增加3.9%至113万吨，植物油总进口量环比增加5.3%至187万吨。截至9月1日印度植物油总库存373.5万吨，环比增加45万吨，同比增加137万吨。 2、加拿大统计局第二份基于模型的报告显示23/24加菜籽产量为1737万吨，较上次预估下调19万吨，基于调查的产量报告将于12月4日发布。截至9月4日，萨省菜籽收获进度已达51%。3、Mysteel调研显示，9月14日豆油成交6900吨，棕榈油成交7500吨，总成交比上一交易日减少3600吨，降幅20%。 周四油脂受技术面及原油支撑小幅反弹。棕榈油01收7472（+104）元/吨，豆油01收8290（+130）元/吨，菜籽油主力收8927（+166）元/吨。广州24度棕榈油7410（+70）元/吨， 中粮东海一级豆油8880（+90）元/吨，南通三菜9200（+120）元/吨。 【交易策略】 产地及印度、中国油脂总库存均明显偏高，食用消费缓步增长背景下棕榈油出口将面临压力，后续大概率持续交易库存及季节性增产，供应端利空。天气方面，强厄尔尼诺预期维持，8、9月的降雨明显偏少，新作供需偏紧预期加强，同时原油高位震荡，从生柴利润端支撑马棕估值。9、10月份市场可能都会围绕库存高做交易，同时市场期待11月之后厄尔尼诺带来的减产驱动，因此，宽幅震荡看待。 白糖 【重点资讯】 周四日盘郑糖延续减仓下跌，主力合约收于6872元/吨，下跌31元/吨。广西南华集团报价持平，报7700-7710元/吨，广西南华现货-郑糖主力合约（sr2401）基差828元/吨，基差处于历史高位。 国际消息，ICE原糖周四延续上涨，糖价受到供应担忧推动，因泰国和印度等主产国比正常更为干燥的天气可能限制产量，并且市场担心印度可能在即将到来的2023/24榨季禁止出口糖。国内消息，期现市场维持低迷，因抛储影响。产区制糖集团报价区间为7420-7760元/吨，整体报价坚挺，仅云南地区下调20-30元/吨；加工糖厂报价区间为7630-8060元/吨，加工糖调价相对积极，部分下调50-60元/吨。电子盘现货以及贸易商现货跌幅较大，市场采购持谨慎态度，终端仍以随采随用为主，整体成交一般。 【交易策略】 当前预估下榨季印度和泰国减产，叠加主产国低库存，以及印度可能限制出口，预计今年四季度国际贸易流将非常紧缺，未来原糖价格仍有上行的可能。国内方面，本周郑糖价格大幅下跌，主要受到抛储传闻影响，目前抛储数量以及价格仍有不确定性，使得市场情绪悲观，多头主动离场。但当前盘面价格较配额外进口成本倒挂超过1800元/吨，内外价差进一步扩大。并且陈糖价格较01合约基差走强至历史高位，意味着盘面价格被低估的程度较大以及国内外供应短缺问题仍存，建议等待悲观情绪消退后，择机做多。 棉花 【重点资讯】 周四日盘郑棉小幅反弹，主力合约收于17125元/吨，上涨95元/吨。全国318B皮棉均价18198元/吨，上涨11元/吨。郑棉主力合约（cf2401）基差1073元/吨，基差走弱84元/吨。 国际方面消息，ICE棉花期货周四上涨1%，因对供应的担忧，同时油价上涨也带来支撑。另一方面，USDA周四公布的出口销售报告显示，截止9月7日当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增6.74万包，较之前一周减少21%，较前四周均值减少27%。当周，美国下一市场年度棉花出口销售净增2.53万包。当周，美国棉花出口装船为11.82万包，较之前一周减少33%，较此前四周均值减少41%，其中，向中国出口装船5.86万包。国内方面消息，9月14日储备棉销售资源2万吨，实际成交率63.24%。平均成交价格17442元/吨，较前一日下跌63元/吨，折3128价格17955元/吨，较前一日上涨6元/吨。现货方面，昨日棉花企业销售情况偏好，点 价交易和现货一口价批量成交。当前纺织企业开机率正常,皮棉采购继续以储备棉为主适量采购现货资源。 【交易策略】 国际方面，因8月干旱以及飓风等天气不利导致美棉苗情恶化，USDA在作物生长报告连续下调美棉优良率，在9月产量预估中，美国棉花产量如预期进一步调低，美棉价格或仍有上行空间。国内方面，昨日储备棉销售成交率进一步下降，不足70%。上周开始储备棉销售数量增加，以及滑准税配额下发，使得短期现货市场承压。但新疆棉花减产格局相对是确定的，并且国内商业库存降至历史低位水平，叠加美棉产量进一步下调，对郑棉价格均有支撑，策略上建议等待回调择机买入。 鸡蛋 【现货资讯】 全国鸡蛋价格多数稳定，少数窄幅调整，主产区均价持平于5.54元/斤，黑山5.2元/斤，辛集5.22元/斤不变，供应基本正常，业者多顺势出货，走货速度一般。卓创资讯预计明日全国鸡蛋价格或仍以稳为主。 【交易策略】 现货短期仍偏强，但高位拉涨已略显乏力，备货需求进入后半程，未来现货季节性回落趋势不变，底部支撑仍较强；盘面前期受预期修正以及成本支撑而震荡走高，在现货驱动转为向下背景下，提前现货走弱，但大贴水以及高成本支撑下，回落空间也相对有限，更多体现为高位震荡，维持短线偏弱震荡思路，中线等待现货兑现下跌预期后逢低买入。 生猪 【现货资讯】 昨日国内猪价稳定为主，局部小幅上涨，河南均价涨0.01元至16.46元/公斤，四川16.38元/公斤，目前生猪市场供应端及需求端仍无明显变化迹象，北方抗跌挺价、河南部分屠宰企业有微涨价格保量的可能，南方市场需求有限，涨价难度颇大，价格或主线稳、个别或微跌。 【交易策略】 9月理论和计划供应量增加，当期屠宰量仍高，且体重增加，市场正缓慢兑现产能释放的预期，需求表现一般，但市场对月底双节抱有期待，跌价后二育等托底作用较为明显，盘面反弹走高，提前兑现未来现货反弹的预期，但进一步走高动力不足，观望或等待冲高短空操作为主。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn