沥青期货早报

2023-09-14 投资咨询部分析师：金泽彬投资咨询证：Z0015557联系方式：0575-85226759 每日观点 1.基本面： 供应端来看，隆众资讯统计样本企业8月产量为342.5万吨，环比增加20.6%，9月排产为350.7万吨，环比增加2.5%，同比增加4.7%；本周国内石油沥青样本产能利用率为45.3%，环比减少4个百分点；全国样本企业出货37.8万吨，环比减少12.13%；样本企业产量为76.1万吨，环比减少8.20%；样本企业装置检修量预估为20.85万吨，环比增加36.27%；9月整体保持恢复态势。 需求端来看，低价货源减少，高价需求增强，支撑价格走高；9月道路施工项目较多，需求恢复如期而至但幅度仍低于预期；改性需求略有恢复。 成本上看，日度加工沥青利润为-681.99元/吨，环比增加11.79%；周度山东地炼延迟焦化利润为1253.71元/吨，环比增加12.67%；沥青与延迟焦化利润差距有缩小趋势，转产产能有回调预期；原油价格震荡走高，短期内对价格支撑走强；中性。 2.基差：09月13日，山东现货价3795元/吨，11合约基差-48元/吨，现货贴水期货。偏空。 3.库存：社会库存为132.6万吨，环比减少1.12%；厂内库存为103.7万吨，环比增加1.07%；港口稀释沥青库存为112万吨，环比减少3.45%；中性。 4.盘面：MA20向上，11合约期价收于MA20上方。偏多。 5.主力持仓：主力持仓净空，空增。偏空。 6.预期：9月总体产能恢复较快，供应充裕，短期略显压力；重交终端刚需复苏但规模低于预期，且以前期低价为主，改性和下游工厂开工提升，但水平仍偏低；原油价格重心震荡上行，对盘面支撑转强。 每日观点 利多：台风天气之后各地需求复苏潜力较大；原油成本高位。 利空：高价货源需求不足；俄乌战争持续，欧美经济衰退预期加强。 主要逻辑：供应端来看，供给及库存压力偏大；需求端来看，刚需恢复加速。 主要风险点：9月初的降水走势；原油价格的走势变化。 一、沥青行情概览 二、沥青期货行情-基差走势 二、沥青期货行情-价差分析-主力合约价差 三、沥青期货行情-价差分析-沥青原油价格走势 三、沥青期货行情-价差分析-原油裂解价差 三、沥青期货行情-价差分析-沥青、原油、燃料油比价走势 二、沥青现货行情-各地区市场价走势 三、沥青基本面分析-利润分析-沥青利润 三、沥青基本面分析-利润分析-焦化沥青利润价差走势 三、沥青基本面分析-供给端-出货量 三、沥青基本面分析-供给端-稀释沥青港口库存 三、沥青基本面分析-供给端-产量 三、沥青基本面分析-供给端-马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 三、沥青基本面分析-供应端-地炼沥青产量 三、沥青基本面分析-供给端-开工率 三、沥青基本面分析-供给端-检修损失量预估 三、沥青基本面分析-库存-交易所仓单 三、沥青基本面分析-库存-社会库存和厂内库存 三、沥青基本面分析-库存-厂内库存存货比 三、沥青基本面分析-进出口情况 三、沥青基本面分析-进出口情况 三、沥青基本面分析-需求端-石油焦产量 三、沥青基本面分析-需求端-表观消费量 三、沥青基本面分析-需求端-下游需求 图31.下游需求走势 三、沥青基本面分析-需求端-下游需求 三、沥青基本面分析-需求端-沥青开工率 三、沥青基本面分析-需求端-下游开工情况 三、沥青基本面分析-供需平衡表 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 证券代码：839979 THANKS!