美国个人贷款概述

联邦储备委员会，华盛顿特区，ISSN1936-2854（打印）ISSN2767-3898(在线) 美国个人贷款概述 JessicaN.Flagg,SimonaM.Hannon2023 注意：金融和经济讨论系列（FEDS）中的员工工作文件是为激发讨论和评论而分发的初步材料。提出的分析和结论是作者的分析和结论，并不表示其他研究人员或理事会成员的同意。在出版物中引用的金融和经济讨论系列（除了承认）应清除与作者（S），以保护这些论文的暂定性质。 美国个人贷款概述* 杰西卡·N·弗拉格®联邦储备委员会SimonaM.Hannon§联邦储备委员会 2023年8月29日 Abstract 到2022年底，用于各种目的的个人贷款，如债务合并、医疗账单、假期或支付大额门票项目，达到3560亿美元，约占非循环消费信贷的10%。尽管银行，储蓄机构和信用合作社等存款机构在个人贷款市场上占主导地位，但通常向非优质消费者贷款的金融公司持有近四分之一的贷款。本文概述了美国信贷市场这一新兴但相对研究不足的部门。 关键词：消费信贷、个人贷款、分期贷款。 JEL分类：G21、G23 1.Introduction 在全球金融危机之后，个人贷款重新成为消费者的信贷来源，部分突出了过去十年消费信贷领域的一些技术进步。虽然新的金融科技(FiTech)贷款人进入市场，有些甚至演变成其他类型的机构，但传统贷款人在向消费者提供个人贷款方面继续发挥重要作用。由于这些贷款的未偿余额最近开始加速增长，我们的目标是利用两个相对较新的数据来源，提供有关这一研究不足的行业的更多信息。 截至2022年底，个人贷款-也称为分期付款贷款或其他贷款，用于各种目的，如债务合并，医疗账单，假期或支付大额门票项目-达到3560亿美元，约占非循环信贷的10％。该部门主要由存款机构-即银行，储蓄机构和信用合作社-和金融公司，由个人贷款公司和销售金融公司2最后，一些发薪日贷款人最近开始提供分期付款贷款。我们的数据使我们能够突出这一新趋势。每种贷款人类型的独特特征决定了他们的承销做法、定价、地理集中度，以及最终的贷款持有量。 尽管个人贷款可以具有多种特征，但它们可以大致分为有担保-由珠宝，储蓄账户或美术等抵押品支持-和无抵押贷款。Thatsaid,theycaalsotaetheformofoteloasorpromisoryotes,whicharelessformalagreemetssallyforsmalldollaramotsamotsamogwithaexistigledigrelatio-tioships.消费者还可以通过分期付款销售合同间接向财务公司借款，该合同是由零售商发行的协议，然后由销售财务公司购买。个人贷款可以有固定或可变利率。 在本文的其余部分中，我们首先回顾了美国个人贷款的监管环境，然后讨论了未偿还余额的选择特征和 个人贷款的供应，同时根据相对较新的数据来源提供了对该行业的一些估计。 2.简要监管概述 美国的消费信贷监管环境是动态的、多层次的和复杂的，特别是对于非银行发行的个人贷款，各州具有通过和废除立法的充分灵活性。4影响个人贷款空间的最重要的监管因素是利率上限和银行的利率出口能力。此外，在过去十年中，各种发展，如Madde诉MidladFdig裁决，发薪日规则或采用小额贷款上限也在该部门留下了印记。 首先，从历史上看，美国的个人贷款部门一直受到各州通过利率上限的监管。州信贷价格上限法律通常包括高利贷法律和各种特殊法律，这些法律允许对某些类别的贷款人的特定类型的信贷提供高于高利贷法律允许的利率。6目前，有15个州的利率上限很高或没有。这些是南卡罗来纳州，乔治亚州，德克萨斯州，俄克拉荷马州，路易斯安那州，田纳西州，密苏里州，伊利诺伊州，新墨西哥州，肯塔基州，阿拉巴马州，威斯康星州，印第安纳州，密西西比州和爱达荷州。除了州利率上限外，信用合作社还受到国家信用合作社管理局规定的传统个人贷款的18％上限。最近，在2010年之后，信用合作社能够提供小额美元的短期贷款，即标记为发薪日的替代贷款，其利率最高可达28％。 第二，1978年，美国S.马奎特国家银行诉最高法院第一奥马哈服务公司裁定，无论借款人居住国允许的利率如何，国家银行都可以收取贷款银行所属国允许的利率。直到更确切地说，这项重大的法院裁决对信用卡市场产生了最大的影响，因为它使信用卡公司能够将其产品在地理上扩展到具有不同利率上限的州的消费者。由于马奎特的裁决，信用卡公司开始行动。 对于信用卡利率上限高或没有的州，许多大型零售店和消费金融公司的信贷业务被国家银行及其附属机构收购或以其他方式成为附属机构。有一段时间，发薪日贷款人在20世纪90年代也使用了这种“租银行”模式，并通过与银行合作来规避限制性的州立法，直到立法漏洞对他们来说是封闭的（Stegma，2007）。今天，专业金融公司，尤其是金融科技贷款机构出于同样的原因与银行合作（Bhattacharyya，2021年，Elliehase和Hao，2023年）。 第三，近年来其他发展也在个人贷款领域留下了印记，但程度较小。其中，第二巡回法院2015年的Madde诉米德兰的裁决（由Daisewicz和Elard进行了详细讨论，2018年）通过将利率高于高利贷利率的贷款出售给非银行，从而限制了纽约和康涅狄格州的FiTech-银行合作模式的主要特征（由El-liehase和Hao，2023年强调）。消费者金融保护局的临时裁决题为发薪日，车辆所有权和某些高成本的分期付款贷款（发薪日规则）暂时限制了昂贵的个人贷款的可用性，从2016年提出到撤销，不到三年后。 除了信用合作社18％的利率上限和发薪日规则外，该规则就像“隐形”利率上限（Calomiris，2001），适用于所有州的高成本贷款，上述监管限制适用于当地，因此影响了贷方的地理集中度或信贷供应。例如，金融公司将其贷款限制在高或无消费金融利率上限州，而金融科技贷款人与银行合作，以规避低利率上限，并不成比例地瞄准生活在低利率州的风险较高的消费者(Elliehase和Hao，2023)。 3.未偿个人贷款 为了检查未偿还的个人贷款范围，我们使用了新发布的纽约联邦储备银行季度消费者信贷小组（CCP）的贷款级别版本，这是一个来自匿名Equifax信用局记录的消费者信贷使用和支付绩效数据库。8样本涵盖了由 7发薪日规则涵盖了所有短期贷款，长期气球付款贷款以及其他期限超过45天，年利率超过36％的长期贷款，此外 还包括允许贷方直接从消费者帐户中提取付款的付款机制。短期贷款是指期限为45天或更短的贷款，包括14天和30天的发薪日贷款，车辆所有权贷款，通常期限为30天，以及具有杠杆支付机制的短期贷款。此外，该规则还规定了偿还能力要求，一套与支付相关的规则以及旨在保护消费者的附加要求。发薪日规则于2016年6月2日提出，于2017年10月5日定稿，并于2019年2月6日撤销。8 进入和退出样本，以便样本代表每个季度的目标人群。有关CCP的设计和内容，请参阅LeeandderKlaauw（2010）。https://www.newyorkfed.org/medialibrary/interactives/householdcredit/data/pdf/data_dictionary_HHDC.pdf. 财务公司和存款机构-银行，储蓄机构和信用合作社-并反映每个人最多四个帐户（或贷款）。 我们的样本包含行业代码指标，使我们能够按行业分类个人贷款持有量-金融公司，银行，储蓄机构和信用社。此外，最近增加了一个新的指标，以允许识别FiTech贷方发行的个人贷款。此外，这些指标可以用来进一步区分金融公司的持有，按金融公司类型：个人贷款公司，销售金融公司和杂项公司类别，Thsofferigaiqeperspectiveitothesallyopticalfiacecom-payivers.9Frthermore,ordataicldearrativecodesthateablethegropofholdig-igsbyprodcttype:secredadsecred.后者还包括“其他”贷款，该类别主要包括票据贷款，额度或信贷以及分期付款销售合同等。重要的是，叙述代码使我们能够从我们的估计中删除签证卡帐户和已关闭帐户，这是不可能使用个人级别的CCP数据。这是最重要的，因为信用卡余额非常不可靠。10尽管CCP数据不包含利率信息，但我们使用的交易线数据集包含说明特定贷款利率是否固定的叙述代码。 由于个人贷款的发生率往往比其他贷款类型低，为了确保适当的覆盖率，我们从可用的5%样本中使用10%的随机样本，涵盖2010年第一季度至2022年第四季度之间的时期。截至2022年第四季度末，消费金融CCP贷款级别样本显示，超过3100万个人或约占CCP覆盖的整个成年人口的11%拥有个人贷款。11个人贷款部门达到3560亿美元，包括3620万个账户。个人贷款账户余额中位数为4,198美元，每月还款额中位数为202美元。大约四分之一的贷款余额是有担保的，近60%是固定利率的，40%是由非贷款借款人持有的(那些Eqifax风险评分低于720的人)。 观察未偿余额（表1，第一列），我们注意到存款机构主导着个人贷款市场，持有77%的余额或2736亿美元，银行和储蓄机构覆盖了49%的市场，信用社覆盖了28%。其余的23％或825亿美元的市场份额属于金融公司。尽管个人贷款公司-直接向消费者提供贷款的公司-在金融公司部门占主导地位，但我们的数据使我们能够突出销售金融公司的存在，那些从零售商那里以折扣价购买分期付款信贷合同或为零售销售融资的人，并揭示了越来越多的由贷款人发行的杂项金融公司余额的存在。 被归类为金融公司，但提供个人贷款。12FiTech贷方余额目前为499亿美元，占市场的14%。由于FiTech贷款通常是与银行合作提供的，根据信用局数据中记录的交易生命周期中的时刻，FiTech余额可以报告之前讨论的传统部门。我们将在随后的说明中专门介绍FiTech贷款。 观察未偿个人贷款账户数量（表1，第二栏），我们注意到存款性机构和财务公司持有的账户数量大致相同——约1800万。加上存款机构持有的余额更大，这表明存款机构持有的账户余额相对于金融公司持有的账户余额更大，每月支付的金额更大(表1，第五列和第六列)。13事实上，存款机构的账户余额中位数为6,299美元，每月支付的中位数为。 251美元，而相比之下，金融公司帐户的帐户余额中位数为2,864美元，每月付款163美元。FinTech贷方拥有770万个帐户，帐户余额中位数为4,256美元，每月付款中位数为197美元。 接下来，当通过借款人信用风险特征镜头（表1，第III列）检查个人贷款部门时，我们注意到机构特征的影响。与他们已知的风险厌恶一致，存款机构主要向信用评分较高的借款人提供个人贷款，而相比之下，金融公司则忠于其作为风险较高的借款人的传统信用来源的地位。存款机构借款人风险评分中位数为727，而m-。 12作为从母公司进行零售采购融资的子公司，本研究未涵盖的专属汽车金融公司具有与销售金融公司类似的功能，但用于汽车采购。 金融公司账户持有人的借款人风险评分为626。在存款机构中，银行是最厌恶风险的，其借款人的风险评分中位数最高-741。相比之下，在金融公司中，最大的信贷提供者-个人贷款公司的风险评分中位数最低-610。由于FiTech贷方通常专注于接近优质和低优质的借款人，因此借款人风险得分中位数为670，介于金融公司借款人和存款机构借款人之间。 观察CCP数据中反映的借款人年龄（表1，第四栏），我们发现账户持有量存在差异，反映了每个贷款人的商业行为。例如，我们发现存款机构倾向于向年龄稍大和老牌借款人提供贷款。从存款机构获得个人贷款的借款人的年龄为48岁，比财务公司借款人的年龄大2岁。此外，在财务公司部门中，我们发现销售财务公司借款人的中位年龄明显低于个