农产品早报

2023-09-13 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 周二双粕早盘后快速下跌。豆粕01收4057（-46）元/吨，菜粕01收3196（-90）元/吨。全国豆粕工厂价格下调0-40元/吨至4780-4950元/吨，基差报价收涨26-46至643-873元/吨左右。东莞达孚豆粕报4740（-50）元/吨，东莞富之源菜粕3930（-90）元/吨，菜粕明显更弱。豆粕成交1.83（+0.75）万吨，现货成交1.33（+0.25）万吨，远月基差成交0.5万吨。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 美豆过去24小时内堪萨斯、阿肯色、密苏里、密歇根及伊利诺伊北部迎来中雨，ECMWF预测降雨形势持续到13日，14-17号许多主产州有小雨，印第安纳州有中雨。GFS模型预计未来16天内16-18号降水覆盖大豆产区西部，20-25号左右优势产区有一波降水。未来三周气温低于均值。总体来看9月降水略少，那么本季大豆在优势产区爱荷华州大部、伊利诺伊北部及西、北部州显示出干旱，截至9月10日优良率52%，落叶率31%。9月USDA报告单产50.1，接近分析师预期的50.2。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱：yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 斯小伟 美豆9月单产报告为50.1，接近分析师预期，偏中性的报告预示美豆当前上涨乏力，新作预期库存及库销比虽低但仍较2012、2013行情高，同时成本偏高但相对去年下滑，那么美豆后续应在成本及低库销比支撑下高位震荡运行；国内豆粕01对应美豆盘面毛利中性偏低，贴水现货700以上，大豆、豆粕库存及到港对比去年几乎持平，消费端近期偏弱，但核心还是美豆，高基差下或许与现货双向回归，期货呈现小幅上涨格局，难以大跌。 联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sixiaowei@wkqh.cn 油脂 【重要资讯】 1、据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚9月1-10日棕榈油出口量为334100吨，较上月同期出口的392396吨减少14.86%。。 2、Mysteel调研显示，9月12日豆油成交7500吨，棕榈油成交2430吨，总成交比上一交易日减少22250吨，降幅69.14%。 周二油脂小幅震荡。棕榈油01收7436（-10）元/吨，豆油01收8274（+16）元/吨，菜籽油主力收8971（-38）元/吨。广州24度棕榈油7390（0）元/吨，中粮东海一级豆油8890（-80）元/吨，南通三菜9220（-40）元/吨。 【交易策略】 利空主要源于季节性增产下的库存压力，产地库存中性，需求国油脂库存偏高，棕榈油面临出口压力，导致需求国的油脂库存将在高位维持，8月MPOB数据印证这点且超预期累库。天气方面，强厄尔尼诺预期维持，8、9月的降雨明显偏少，新作供需偏紧预期加强，原油高位震荡，支撑马棕估值。9、10月是马棕产量的最后高峰，预计会有阶段性回踩。同时市场期待11月之后厄尔尼诺带来的减产驱动，因此，宽幅震荡看待。 白糖 【重点资讯】 周二日盘郑糖延续减仓下跌，主力合约收于6956元/吨，下跌35元/吨。广西南华集团报价下调10元/吨，报7710-7720元/吨，广西南华现货-郑糖主力合约（sr2401）基差754元/吨，基差处于历史高位。 国际消息，隔夜ICE原糖价格上涨，市场仍然聚焦印度和泰国供应前景黯淡。据巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的最新出口数据显示，巴西9月前两周出口糖和糖蜜70.81万吨；日均出口量为14.16万吨，较上年9月全月的日均出口量14.37万吨下降1.45%。国内消息，昨日日盘郑糖延续下跌，下游终端随行就市采购，现货成交一般。产区制糖集团报价区间为7460-7760元/吨；加工糖厂报价区间为7690-8120元/吨，部分下调10-40元/吨。 【交易策略】 当前预估下榨季印度和泰国减产，叠加主产国低库存，以及印度可能限制出口，预计今年四季度国际贸易流将非常紧缺，未来原糖价格仍有上行的可能。国内方面，近日郑糖价格大幅下跌，主要受到抛储传闻影响。目前盘面价格较配额外进口成本倒挂超过1700元/吨，内外价差进一步扩大。并且陈糖较01合约基差走强至700元/吨以上的历史高位。当前期现基差和进口利润倒挂幅度均属历史极值，意味着盘面价格被低估的程度较大。抛储传闻量不算大，更多是短期悲观情绪影响价格，总体而言，国内外供应短缺问题仍存，建议逢低做多为主。 棉花 【重点资讯】 周二日盘郑棉延续反弹，主力合约收于17350元/吨，上涨165元/吨。全国318B皮棉均价18359元/吨，上涨146元/吨。郑棉主力合约（cf2401）基差1009元/吨，基差走弱19元/吨。 国际方面消息，ICE棉花期货周二延续上涨，据USDA 9月供需平衡表数据预测显示，美国2023/24年度棉花产量预估为285万吨，较8月预估下降18万吨。全球棉花产量预计为2446万吨，较8月预估下降38万吨。国内方面消息，9月12日储备棉销售资源2万吨，实际成交率95.35%。平均成交价格17492元/吨，较前一日下跌33元/吨，折3128价格18016元/吨，较前一日下跌61元/吨。现货方面，昨日棉花企业销售情况偏淡，当前纺织企业纱线销售仍不佳，但大多纺织企业开机率正常，皮棉采购主要以储备棉为主，部分企业为维持生产，刚需采购现货。 【交易策略】 国际方面，因8月干旱以及飓风等天气不利导致美棉苗情恶化，USDA在作物生长报告连续下调美棉优良率，在9月产量预估中，美国棉花产量如预期进一步调低，美棉价格或仍有上行空间。国内方面，昨日储备棉销售连续第二天成交率不足100%，下游消费偏弱。上周开始储备棉销售 数量增加，以及滑准税配额下发，使得短期现货市场承压。但总体而言新疆棉花减产格局相对是确定的，新年度抢收预期仍存。另一方面国内商业库存降至历史低位水平，叠加美棉产量进一步下调，对郑棉价格均有支撑，策略上建议逢低买入。 鸡蛋 【现货资讯】 国内蛋价昨天大部稳定，局部继续小涨，全国均价持平于5.53元/斤，粉蛋辛集涨0.11元至5.22元/斤，供应量基本正常，下游消化速度一般，局部略好转，预计现货短期仍偏强。 【交易策略】 现货短期仍偏强，但高位拉涨已略显乏力，备货需求进入后半程，未来现货季节性回落趋势不变，底部支撑仍较强；盘面前期受预期修正以及成本支撑而震荡走高，在现货驱动转为向下背景下，提前现货走弱，但大贴水以及高成本支撑下，回落空间也相对有限，更多体现为高位震荡，维持短线偏弱震荡思路，中线等待现货兑现下跌预期后逢低买入。 生猪 【现货资讯】 昨日国内猪价稳定为主，局部下跌，河南均价落0.05元至16.44元/公斤，四川16.35元/公斤，养殖端平稳出栏，但跌价后仍有抗价情绪，需求端平淡，对行情支撑作用较弱，预计今日生猪价格或多数稳定、局部微幅上下调整。 【交易策略】 9月理论和计划供应量增加，当期屠宰量仍高，且体重增加，市场正缓慢兑现产能释放的预期，需求表现一般，但市场对月底双节抱有期待，跌价后二育等托底作用较为明显，盘面反弹走高，提前兑现未来现货反弹的预期，但进一步走高动力不足，观望或等待冲高短空操作为主。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 图8:菜籽月度进口（万吨） 图7:大豆月度进口及预估（万吨） 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn