早盘 | 早盘提示

早盘观点汇总早盘提示 关注度指标：无需关注：☆☆☆ 一般关注：★☆☆值得关注：★★☆ 重点关注：★★★新湖有色铝：★☆☆（逼仓风险高，短期铝价维持强势）美元指数大幅大幅回落，国内8月社融等经济数据好于预期，隔夜外盘金属普涨。LME三月期铝价涨1.05%至2204美元/吨。国内夜盘同样走强，沪铝主力2310合约收高于19225元/吨。早间现货市场明显降温，持货商积极出货，到货增加叠加进口补充，现货流通增多，下游压价采购为主，交投量有限。华东市场主流成交价格在19440元/吨上下，基本与期货平水。广东市场主流成交价格在19200元/吨上下。产量维持高位，进口铝锭也不断流入，供给端增量明显。但在铸锭量仍较低的情况下，铝锭增量仍不明显，仓单增量有限仍处于极低水平。短期这种情况或难扭转，铝价也将维持高位运行。操作上建议谨慎为宜，关注后期库存及仓单变化。铜：★☆☆（社融数据超预期，铜价走高）隔夜铜价走高，主力2310合约收于69360元/吨，涨幅0.41%。上周国内铜库存延续累库，上期所铜库存回升6957吨至5.5万吨，铜现货升水持续回落；而且LME铜库存亦大幅回升，库存回升现货报价回落，铜价承压。但昨日公布的社融数据超预期，提振市场情绪；而且上周公布的进出口数据好于预期，国内制造业PMI也连续几个月回升；一线城市已出台“认房认贷”政策，叠加存量房贷利率调整。在政策刺激下预计国内经济将延续好转，另外市场对后续政策仍有预期。预计铜价仍有走高可能，短期或呈高位震荡运行。镍：★☆☆（印尼镍矿事件未解决，镍价仍有反复）隔夜镍价震荡运行，主力2310合约收于166790元/吨，涨幅0.2%。上周上期所镍库存增加1168至4968吨，库存大幅增加，镍价承压。但目前印尼镍矿RKAB签发进展缓慢尚未解决，镍矿供应偏紧，中高品位镍矿价格持续走高，昨日镍铁价格回升5元/镍。短期受印尼镍矿事件干扰，镍价或仍有反复，空单需谨慎。但从镍基本面来看，全球电解镍供应逐渐进入过剩局面将持续压制镍价；据Mysteel统计，8月国内精炼镍产量为22675吨，环比增加4.78%，同比增加44.28%，预计9月产量达23300吨。中期预计镍价重心将继续下移。锌：★☆☆（现货货源偏紧锌价再度增仓上行）隔夜锌价增仓上行，沪锌主力2310合约收于21815元/吨，涨幅1.56%。昨日国内现货市场，月差扩大，现货升水继续上行，但下游较多为观望，上海普通品牌平均报10+350-360元/吨附近。供应方面，SMM统计8月国内锌锭产量不及预期，主因部分超预期检修，但9月随着北方地区炼厂检修陆续结束，预计后续产量有明显回升，另外随着进口窗口打开，7月进口量大增。需求方面，受黑色价格下跌影响，上周镀锌板块销售不佳，开工继续小幅下行，但压铸锌合金及氧化锌开工略有上升。终端方面，铁塔订单表现亮眼，年内或维持高开工状态，带来较高需求增量。库存方面，由于市场到货较少，截止本周一国内SMM社会库存较上周五继续微降，而后续国庆长假补库需求下，仍有继续降库可能。整体上，国内房地产刺激政策逐步发力，助力信心恢复，中期预计锌价重心继续上移，且现货市场货源偏紧趋势下，关注正套机会。铅：★☆☆（库存累增铅价高位受压） 隔夜铅价高位震荡，持仓量仍居高不下，沪铅主力2310合约收于17100元/吨，涨幅0.09%。昨日国内现货市场，各类价差尚无收窄，下游长单提货为主，散单成交清淡，持货商继续交仓，原生铅江浙沪市场报9-30-9+0附近；再生铅贴水持稳，含税贴275-350，下游偏向采购低价再生铅货源；废电瓶价格仍稳中偏强，炼企到货一般。原生铅方面，缅甸佤邦矿山停产影响下，铅精矿加工费已出现下跌趋势。而9月供应有恢复预期，上周原生铅及再生铅开工率有明显上升。下游方面，由于铅价上涨，铅蓄电池生产成本抬升，当前部分企业维持以销定产，观望情绪浓，铅蓄电池周度开工继续环比回落，预期中旺季需求仍未显现，但近期外盘挤仓更强，升水走高，铅锭出口窗口打开，或进一步刺激铅锭流出。库存方面，期现价差扩大，持货商交仓积极性不减，截至本周一国内库存延续稳步累库。整体上，废电瓶端成本支撑逻辑未变，挤仓情况继续，但库存累增，铅价阶段性高位仍需谨慎。氧化铝：★☆☆（短期氧化铝期货跟随铝价，但现货缺乏驱动）铝价再度走强带动下，氧化铝期货夜盘冲高，不过之后震荡回落，主力2311合约最高3127元/吨，收于3093元/吨。早间现货价格无明显波动，均价在2940元/吨上下。前期检修工厂陆续恢复运行，河南前期生产受限的工厂也有提产的情况，产量总体趋增，不过短期释放量暂有限，供需紧平衡的状态未有明显转变。不过后期有产量增加的压力。而当前期货升水幅度仍较高，仍有一定套利空间。氧化铝期货价格上方空间受限，操作上建议逢高偏空操作。锡：★☆☆（高库存压力仍存，锡价短期震荡为主）在美元指数大幅回落及中国经济数据向好刺激下，外盘锡价走强。LME三月期锡价收涨1.57%至25900美元/吨。国内夜盘冲高回落，沪锡主力2310合约小幅收高于218410元/吨。早间现货市场有一定成交，但交投量不多，下游少量采买。期货价格回落后现货升水略有走强。短期矿端供应仍较宽松，冶炼厂开工稳中有升，产量也呈小幅回升态势。而消费仍未有明显旺季迹象。不过市场对消费改善预期仍存。而缅甸锡矿禁采的影响仍将有所体现并向冶炼厂传导。在现实偏弱而预期偏强的情况下，短期锡价或以震荡调整为主。建议区间操作。关注后期库存变化。工业硅：★☆☆（现货价格继续上行，下游接货能力下降；短线建议区间操作，长线空单布置）周五工业硅主力11月合约收盘14415，幅度1.62%，涨230，单日增仓3846手。现货价格维持上涨态势，部分期现商继续签单，但实体企业偏观望。近期北方小厂复产继续增多，行业开工保持小幅增长趋势，但期现业务火爆，市场货源近期偏紧。多晶硅行业用硅需求稳中有增，但部分硅粉厂表示价格接受度有限，接货量下降；有机硅企业维持亏损，部分企业出货价格小幅上调，市场反馈冷淡，未来或有减产预期；乘用车产量数据向好，相关刺激政策继续出台，但当前铝合金行业开工平稳，整体成交一般。厂库去化，南方交割库满仓，新增库存继续向北方转移，整体库存继续增长。近期行业供给稳中有增，下游需求小幅回暖，交割库库存逐步增长，宏观消息面扰动大，价格震荡为主，短线建议区间操作；四季度仍有新产能预计投放，行业供给或继续增长，但需求难有较大增长空间，长线空单布置。新湖黑色螺纹热卷：★☆☆（成本支撑+宏观数据回暖，盘面走强）昨日社融信贷数据好于预期，宏观情绪回暖。螺纹低产量+低库存，基本面较健康，且炉料自身基本面并不弱，实质性限产或钢厂主动减产并未发生，9月铁水减量有限，铁矿和双焦均是强现实 +强预期状态，调整之后短期易涨难跌。需求端是主要利空，旺季临近验证现货需求。不过有“稳增长”对螺纹的长期逻辑支撑，此次螺纹跌幅有限。热卷整体供需矛盾还在积累，全国主流购销地库存压力增大，尤其是华东地区。热卷利润将逐渐向螺纹转移，在此之前基本面还是偏弱，卷螺差将收窄。铁矿石：★☆☆（关注钢厂节前补库需求释放）昨日连铁主力合约偏强运行，全天涨幅2.90%，收盘851.5。宏观方面，8月新增社融3.12万亿，同比增6500，略好于市场预期。基本面来看，供应端，海外发运稳步增加，符合季节性增量；需求端，本周铁水高位继续攀升，铁矿需求依然强劲，建议关注“十一”长假前，钢厂原料低库存状况下或将释放刚需补库需求。短期铁矿供需双强+低库存的结构不变，或将延续震荡偏强走势，上方压力关注政策动向。动力煤：★☆☆（坑口市场情绪转弱，港口价格弱稳）随产地价格继续小幅上涨，需求有所转弱，市场情绪略有下降，部分地区销售压力渐显。港口市场价格弱稳，市场分歧维持，价格支撑强。进口市场成本增加，报还盘价格差距大，终端暂偏观望。冷空气与台风残余涡旋制造大范围降雨，西南、江南及华南雨量较大，持续压制气温，主要省市电厂日季节性回落，水电输出继续恢复。非电及民用采购较前期有所回落，主要减量以沿海地区为主。电厂库存窄幅去化，仍处于偏高水平。发运利润倒挂加剧，港口调入难起色，沿海终端仅长协刚需拉运，港口调出小幅高于调入，北港持续窄幅去库。淡季将至，行业库存依然充裕，天气因素持续给需求带来扰动，水电逐步恢复，但由于发运倒挂及月末周期性减产带来的货源紧缺，近期价格或企稳反弹后偏弱震荡。（点评内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议）玻璃：★☆☆ （传统旺季到来，企业对于后市仍存分歧，关注市场情绪)昨日现价重心维持上移，部分地区依旧提涨，现货均价：1840-2480。上周玻璃产量及开工有所下滑，9月1日营口信义冷修（1000吨），两条共1200吨产线复产。库存上，上周玻璃厂库库存重回下降趋势，厂库去库324.5万箱，具体华东、华中及华南地区去库相对较多，整体来看，当前库存水平相对不高，由此对于价格有一定的支撑。产销方面，昨日华南产销维持良好，其余地区产销强弱出现分化，主要在于企业间对于后市仍存在一定分歧。总的来说，近期宏观方面，地产相关消息较多，成本端纯碱价格不断提涨，现货供需矛盾不大，且进入玻璃传统旺季，对于保交楼的继续推进仍可有所期待，短期价格仍有一定支撑，预计会维持震荡偏强的走势，但还需持续关注现货产销及库存情况。而长线大趋势来看，供应端产线点火预期仍存，供应未来增量空间较大，但是否均能兑现还需进一步观测，在能兑现的情况下仍然维持远月偏空预期。持续关注宏观政策面对于地产的实际提振力度及兑现情况，注意资金面动向。纯碱：★☆☆（关注接下来检修结束后复产情况，注意市场风险，谨慎操作)昨日现货价格大稳小动，部分地区仍有提涨，价格区间：2950-3600。上周产量及开工均有所下滑。产线上，一些企业结束检修，但产出暂时有限，预计接下来将负荷逐步提升。库存方面，上周纯碱厂库及交割库维持去库趋势，具体轻碱去库程度相对大于重碱端去库。此外，下游玻璃厂纯碱库存天数亦有所降低。需求方面表现稳定为主。上周纯碱需求上，重碱表需维持尚可，轻碱有小幅减少，整体货源上仍相对紧张，下游采购较为积极。远兴及金山方面，随着后续重碱稳定产出（重碱产量提升），将对于当下现货偏紧的态势有一定的缓解，但短期供应紧张情况仍在，加之市场情绪影响较大，预计近月合约或仍会维持高位震荡走势。短期需注意大资金变动及消息面影响，建议谨慎操作、观望为主。后续分歧仅为投产及满产的时间问题，对于远月合约建议逢高可布局空单，此外还需要进一步关注远兴、金山投产的实际兑现情况。 新湖能化原油：★☆☆（关注即将公布的三大月报）昨日油价震荡中小幅收涨，裂解价差再次强势反弹。欧盟委员会周一发布的最新数据显示，由于国内消费疲软和全球需求低迷，欧元区今明两年的增长速度可能低于此前的预期，其中德国经济将明显萎缩。美国媒体报道，当地时间11日，拜登政府批准授权豁免对此前被冻结的60亿美元伊朗资产的交易制裁并释放5名被关押的伊朗公民。沙俄延长减产至12月底，缺口仍存在，短期油价维持高位震荡，关注周二周三即将公布的三大月报。沥青：★☆☆（关注原油价格变动）本周一中石化部分地区上涨50-100元/吨。上周厂库累库山东地区累库，社会库去库，总库存小幅增加。山东地区，无棣鑫岳停产沥青，开工有所减少。周末降雨天气影响，整体交投氛围一般，实际成交多在低位。华东地区，区内炼厂产量变化不大，预计周内部分炼厂即将切换原油或影响沥青产量下降；需求方面，受成本支撑，业者报价坚挺，业者刚需低价货源成交为主，但汽运发货不畅，以船发为主。供应高位北方需求有所增加南方没有明显改善，基本面仍然偏弱，单边关注原油价格变动。PTA：★☆☆（相对估值支撑较强，关注原料）上一交易日，PTA现货市场商谈一般，基差略有松动，个别主流供应商有出货，贸易商买盘为主，个别聚酯有递盘。9月中在01+40~45有成交，9月下在01+40~48附近有成交，低端基差成交集中，价格商谈区间在6120~6175附近，个别主流供应商成交偏中高端。主港主流货源基差在01+40。原料方面，隔夜国际油价小幅下跌，PX收于1111美元/吨，PTA现货加工费1